第十讲 资本资产定价模型 田素华 复旦大学经济学院2011 SUHUATIAN 2 本讲要点 一、资本资产定价模型在现代金融学中的地位 CAPM是现代金融学的奠基石，它给出了资产风险与其预期收 益率之间的关系。 （一）它给出了一种对潜在投资项目估计其收益率的方法。比 如，CAPM可用于估计给定风险股票的风险溢价水平。 （二）可用于对不在市场上交易的资产估价。比如，可用于证 券一级市场发行的IPO作价。 二、本章内容安排 （一）考察CAPM的基本形式和内涵。 （二）放宽CAPM的若干假定使之适用于现实世界。2011 SUHUATIAN 3 10-1资本资产定价模型的基本形式 10-2资本资产定价模型的扩展形式 10-3CAPM模型与流动性：流动性溢价理论 10-1-1为什么所有的投资者都持有市场资产组合 10-1-2消极策略是有效的 10-1-3市场资产组合的风险溢价 10-1-4单个证券的期望收益 10-1-5证券市场线（SML） 2011 SUHUATIAN 4 10-1 资本资产定价模型的基本形式 CAPM是基于市场均衡基础上的风险资产期望收益的预测模型 。 （一）Markowit
