第五章 资本资产定价（CAPM）理论 CAPM是现代金融经济学的中心之一。 CAPM给出了资产的风险和收益之间关系的一种精确预测 为评估可行投资提供了一个基准收益率 帮助我们对没上市证券的回报率作出预测 Although the CAPM does not fully withstand empirical tests, it is widely used because its accuracy suffices for many important applications.Idea 每一个投资者首先估计所有可投资证券的期望回报率、方差、以及相互之间的协方差。 估计无风险利率。idea 在此基础上，投资者辨别出切点证券组合的组成，以及其期望回报率和标准差，得到投资的有效集。 最后，风险厌恶者选择无差异曲线与有效集的切点作为最优的投资证券组合。因为有效集为一条直线，所以最优的投资证券组合包括以无风险利率借或者贷再投资到切点证券组合上。idea 所有的投资者为价格接受者：在给定的价格系统下，决定自己对每种证券的需求。由于这种需求为价格的函数，当我们把所有的个体需求加总起来，得到市场的总
