1、1516463045 梁滢- 1 -货币银行学论文论我国金融市场的弊端与改善学号：15164630451516463045 梁滢- 2 -姓名：梁 滢专业：投 资 学论我国金融市场的弊端与改善15 投资 1516463045 梁滢1、摘要我国自改革开放以来，金融市场的发展经历了一个从萌芽到初步发展的过程，从货币市场的发展到资本市场的建设，我国的金融市场已经经历了一个初步的发展过程，中间经历了波动与调整变化。直至今天，我国的金融市场仍面临着种种问题，它的发展完善面临着进一步建设的迫切任务。关键词：金融市场 症结 政策建议2、国内研究现状据相关人士指出，我国的金融市场面临着四大问题。（1）现有金融
2、监管体系存在问题、金融风险的防范还不健全在我国经济体制转轨时期，我国金融监管体系从无到有，随着市场发展变化的不断调整，市场规则不断完善，金融监管体系不断优化，我国确立了人民银行、银监会、证监会和保监会“一行三会”的金融调控监管模式。在当前我国金融体系由分业经营向综合经营的推进过程中，金融监管体系还存在着不可忽视的问题，金融风险的防范仍不够健全。（二）市场与市场之间相互关联度不高在我国，金融市场之下的货币市场和资本市场的流通一直以来都是一个1516463045 梁滢- 3 -“灰色地带”，我国货币市场和资本市场基本上处于一种非均衡、分割状态。（三）市场缺乏一定的淘汰机制微观金融基础依然缺乏有效的
3、市场约束。我国银行业的市场集中度较高，四大国有商业银行的市场控制力强，银行生存缺乏竞争和淘汰机制压力，国有银行产权模糊，缺乏将外部性内在化的激励机制，使银行内部的风险控制机制难以起效，银行不良资产日益增加。由于国有银行面对风险的市场约束和自我约束机制和承受能力基本呈弱性，加大了银行监管的难度。（4）对投资者权益的保护不足目前，我国体制还不完善，对投资者权益保护的法律法规还不健全，司法上对投资者权益保护的诉讼机制尚存有缺陷，现行法律也并没有为投资者提供完善的司法诉讼途径，再加上中小投资者自身的弱点，中小股东的权益长期受到侵害。而对在信息、专业知识和资本上都落后于机构投资者的中小投资者来说，在进行
4、交易时行动往往滞后于机构投资者，这样中小投资者的权益无疑会受到侵害，而我国目前对此并没有完善的管理措施。3、当今社会货币市场和资本市场的现状金融市场按照使用期限分，可以分为货币市场和资本市场，那么，我们也应该从货币市场和资本市场两个方面来全面的看待金融市场的现状。（1）货币市场现状分析对于货币市场我们可以分别从五个方面来看。一是同业拆借市场，银行间同业拆借市场是货币市场的核心组成部分。中国的拆借市场实行的是“统一计划、划分资金、时贷时存、相互融通”的信贷管理方法，而且由于我国实行法定存款准备金制度，存款机构必须向中央银行交纳准备金。目前银行间的同业拆借交易数额较小，但是商业银行却仍然保持着较高
5、的超额准备金水平，究其原因也是多方面的。其中重要原因之一就是商业银行的法定准备金均由其总行所在地的人民银行集中交纳，而商业银行分支行又需要保留部分超额准备金以保证在当地的大额支付。那么由于超额准备水1516463045 梁滢- 4 -平较高，为了减少商业银行的负担，人民银行便对超额准备金付息，这就构成了拆借利率的下限。因为超额准备金利率较高，所以商业银行缺少减少超额准备金的动机，从而使同业拆借，特别是隔夜拆借的需求下降。综上所述，拆借市场的发展还需要进一步的变革以应对上面所讲的问题。二是回购市场，由于参加银行间债券市场成员比拆借市场的机构更为广泛，债券回购的风险又低于应用拆借；与拆借相比，回购
6、交易更为活跃，回购利率也更加稳定。因此在反映金融市场流动性松紧方面的代表性也更加充分。由于拆借和回购已成为商业银行等金融机构之间流动性管理的主要方式，银行间市场的同业拆借和回购利率开始成为货币市场的基准利率。三是商业票据市场，票据市场是我国货币市场的重要组成部分，商业汇票的承兑、贴现、再贴现是目前我国票据业务的主要形式。票据业务的较快发展，为拓宽企业融资渠道，缓解企业间债务拖欠问题，改善商业银行信贷资产质量，加强中央银行间接调控功能都发挥了积极作用。特别是在目前中小金融机构和中小企业对外融资困难的情况下，票据业务正逐步成为它们的重要融资渠道。四是大额可转让定期存单市场，我国的大额可转让存单目前
7、绝大部分是记名式的，不通兑，虽然名为“转让存单”，但事实上却流通困难，不利于投单人调整投资结构；存单利率与同期存款利率基本持平，缺乏弹性，从而通过存单市场反映货币供求状况的利率机制未能形成。五是短期政府债券市场，在我国，国债总体规模不大中央银行公开市场缺乏物质基础，另一方面，由于国债期限单一，加之中期国债的交易活动主要在各证券商之间进行，中央银行未能参与进去，带有明显的自循环性质，因而国库券市场作为货币市场的一种重要形态，无论在政府的短期融资管理方面，还是在作为中央银行参与货币市场运作的手段方面，均未发挥应有的效应。（2）资本市场的现状分析我国资本市场的发展现状可以从四个方面着手。第一点，在现
8、阶段，我国仍然处于通货膨胀的状态。通货膨胀指的是物价1516463045 梁滢- 5 -不断上涨，而物价上涨是因为货币供应过度导致的。“过度的货币”讲了两个方面，一个是在持续的贸易顺差中出现的货币增加，二是由于我国居民的储蓄结构变化导致的，因为资本市场的兴旺，人们把本应该存进银行的钱都拿出来投进了资本市场，而我国国内可以用来投资的金融产品只有股票、债券和期货等数量很少的金融产品。由此，便引发可“金融通胀”，自此之后，金融产品的价格不断上升，而且还引起了金融产品的价格总体上升，不单单几个金融产品，或许大半个金融市场的金融产品都出现了价格上升的现象。第二点是我国经济增长方式的改变。随着我国资本市场
9、的逐步完善，资本市场筹资的功能也得到了进一步的完善，尤其是中小板的不断出现。我国的经济增长方式由传统的经济增长实体化转变成了经济增长资本化。在这种转化中，有两类企业能够得到好处，一种是大型国企，他们同外资企业合作引进了现代化的企业管理制度、外资企业的约束机制，以及控制风险的能力；另一种是高成长性的企业，他们大量地引进了外资，自己的企业迅速发展壮大，企业家创造了更大的财富，然后企业不断扩大。这些成功企业又将为其他中国企业做出了榜样，对我国产业发展是有利的。第三点是转变了中国资本市场的功能。在中国的资本市场刚刚成立时，它被认为是只为国有企业服务的，只是为国有企业筹备资金的。随着市场的不断发展，我国
10、资本市场功能进一步完善，新的资本市场功能可能在不断进行增量资产配置中发展，存量资产的调节功能得到了加强，在证券化方式的促使下，现有的存量资产大量进行流动，并对存量资产做了进一步的配置。因此，资本市场转变为整个社会财富和资产的管理中心，促进了社会的和谐，人民从这里分享了财富增长。第四点是完成了中国资本市场的基础再造。我国资本市场的基础再造由三个统一构成：第一是上市公司的所有股东的利益逐步统一。它是借助资本市场的股改在全流通完全实现的基础上解决的。经过了全流通以后，所有股东的利益逐渐达成一致。第二是企业管理层的利益与股东的利益逐步统一。当前这一利益的实现以股权激励改革进行实现。第三是金融创新与市场
11、制度进一步统一。这主要通过金融创新，满足不同风险收益偏好投资者的金融产品被依次推出，1516463045 梁滢- 6 -以实现两者的统一，比如可以通过指数期货、引进权证等实现。4、解决问题的对策思考对于上面提到的四个问题，我不能提出完全的解决方法，但是一两个建议，我还是有想法的。（1）对于现有金融监管体系存在的问题，我的建议是构建科学的金融监管的信息系统。金融监管信息系统的主要功能是：为金融监管提供连续、系统、动态的信息服务；通过信息共享制度，节省各监管部门监管信息的搜集成本，提高监管效率。（2）对于市场与市场之间相互关联度不高这个问题，我的建议是降低资本市场投资主体进入银行间市场包括同业拆借
12、市场和债券回购市场的门槛，同时允许其它投资主体进入货币市场，以提高两个市场的联动性。（3）对于市场缺乏淘汰机制这个问题，我的建议是鼓励民营资本发展，扶持民营资本进入金融业。民营企业贷款难。融资难的现象很严重，我们应该立法鼓励民营资本参股金融业，并制定相应的准则和规范，适当地放宽存贷款利率，赋予金融机构更加灵活的经营方式。（4）对投资者权益保护不足这个问题，我的建议是：应该建立相应的机制，应鼓励存在大量的机构投资者，以此来解决我国投资、投股散户众多的现象。在建立机构的情况下，投资者可以将资金交给经理，让机构经理来帮助投资者进行投资，而不是投资者自己盲目的进行投资。另外，应该鼓励投资者理性投资，让那些投机行为变成真正的投资行为。 5、结论金融市场的建设与发展是市场经济体系发展最重要的部分，它能使社会资金的积累、分配与投资通过市场原则进行，这对一定时期社会资源的合理分配、有效利用有着不可替代的作用。1516463045 梁滢- 7 -参考文献：1、李磊，平顶山市市委党法律教研室，浅析目前我国金融市场存在的问题与建议，2014 年2、吴文婷，伯明翰大学，我国货币市场的现状与问题分析，2012 年3、孙培毅，安徽省霍邱县委党校，我国资本市场现状及发展，2012 年1516463045 梁滢- 8 -
