青岛海尔偿债能力分析组长：吴艳超组员：何国东 江翀 谢莎妮 陈婷婷 莫菲公司介绍1短期偿债能力分析2长期偿债能力分析3盈利能力分析4总结建议5青岛海尔2000 年偿债能力分析行业背景n 家电行业壁垒基本形成，上游成本波动和行业恶性竞争的担心基本属于多虑。在这一点上市场还是有一定共识的。经过多年的惨烈竞争，目前行业竞争格局基本稳定，包括品牌、渠道、规模、研发等竞争因素在内，家电行业已经形成了一定的软壁垒，没有新的资本愿意进入家电行业，特别是白电领域，在行业集中度不断提高的背景下，行业生态不断优化：家电龙头企业对上游和终端的掌控能力已经非常强，具有很强的成本转嫁能力和抗风险能力，并不会受要素成本波动的太大影响。未来白电龙头的市场份额会更高，产品平均单价会稳步上升，综合盈利水平也会逐步向上。海尔、美的、格力等基础扎实，布局良好的企业能够长期看好。从实证检验来看，过往几年，铜价大幅波动，现在相较6 年前上涨4 倍，一度钢价，原油价格上涨2 倍，但是白色家电龙头的盈利水平不但没有下降反而持续上升。n 未来家电需求依然旺盛。1 ）三四级市场蕴含着很大的消费潜力，家电下乡只是推手。2 ）城镇化的持续
