2010年贺莉萍 投资学第5章第五章 因素模型与APT第一节 因素模型v 在第三章，为得到有效边界，要知道： 各证券期望收益率 各证券收益率的方差和协方差 无风险利率v 估计量和计算量随着证券种类的增加以指数级增加v 引入因素模型可大大简化计算量估计Markowitz有效集的艰巨任务得到大大简化引子投资学第5章Fama-French 三因素模型法玛与弗兰齐 (K. French)等人对CAPM提出了批评，认为应引入新的解释变量来解释证券的收益率大量研究表明，股票收益除与市场相关外，还与上市公司的一些特征相关。小市值和高帐面价值-市值比股票的收益率系统性地较高投资学第5章vRoss在1976年建立的APT理论，从另一角度探讨了资本资产定价问题 因素模型+无套利均衡 = APT一、APT与因素模型v 因素模型：由威廉.夏普于1963年提出，是描述证券收益率生成过程的模型，是一种假设证券回报率是与一些因素或指标的运动有关的经济模型v 建立在证券关联性的基础上观点：证券间的关联性是由于某些共同因素的作用所致，不同证券对其有不同敏感度因素模型企图抓住这些共同因素，并用一种线性关系来表达证券收益率
