1、薪酬管理,第十一讲 经营者薪酬概述,本讲提纲,研究对象理论基础发展历史国有企业经营者收入分配存在的问题设计原则主要分配形式,经营者薪酬研究对象,经营者：企业厂长经理、CEO 制度设计目的：对经营者进行约束和激励。,本讲提纲,研究对象理论基础发展历史国有企业经营者收入分配存在的问题设计原则主要分配形式,经营者薪酬的理论基础,委托代理理论 委托人 代理人 现代企业制度特点 经理革命：职业经理人；“内部人”控制；委托代理成本,委托一代理理论,委托一代理理论建立在两个基本假设上：1）委托人对随机的产出没有(直接的)贡献；2）代理人的行为不易直接地被委托人观察到。两个主要结论：一，在任何满足代理人参与约
2、束及激励相容约束，而使委托人预期效用最大化的激励合约中，代理人都必须承受部分风险；二，如果代理人是一个风险中性者，那么就可以通过使代理人承受完全风险(即让他成为惟一的剩余权益者)来达到最优激励效果。 为减少代理人采取机会主义行为和所有者对其进行监督的成本，风险收入是一个不可缺少的变量。西方经理股票期权理论及其演进的方向，给委托一代理理论以有力的支持。,产权理论,企业的实质是一种“团队生产”方式。即一种产品是由若干个成员协同生产、共同努力的结果。由于每个团队成员的个人贡献不可能精确地进行分解和观测，因而会导致偷懒问题的产生，进而专门监督团队其他成员工作的监督者就十分必要。为了使监督者有监督的积极
3、性和使监督有效率，监督者必须既是企业所有者，占有剩余权益，又是企业管理者，拥有指挥其他成员的权力。,产权理论-续,关于人力资本产权的思考：人力资本的特征！ 主动性资产（奴隶自赎的历史考证） 激励是开启人力资本的钥匙 人力资本参与分配是发展趋势,经营者薪酬的理论基础（续）,如何减少委托代理成本使经营者与所有者的目标函数趋于一致 让经营者拥有部分剩余索取权（企业家人力资本产权化） 减少监督成本。,经营者薪酬的理论基础,一，经营者拥有特殊的人力资本。经营者虽不是企业物质资本的所有者，但他们拥有优良的管理素质和能力，可以为企业的生产与经营提供特殊的人力资本，这种人力资本是现代企业生存和发展最重要、也是
4、最稀缺的资源。二，经营者拥有对内、对外双重功能。对内功能是指经营者对企业内部的其他生产要素进行组织协调、通盘配置，以最大限度地发挥各种生产要素的作用。这种组织企业内部资源配置的劳动是一种高级、复杂的劳动，经营者按其劳动的复杂性和强度获取报酬，这部分收入属于一般的按劳分配范畴。对外功能是指经营者的对外竞争功能，包括创新功能和风险管理功能。经营者的对外功能决定着经营者的创新收入和承担风险收入，这部分收入不属于一般的按劳分配的范畴，我们可称之为“按知分配”。,本讲提纲,研究对象理论基础发展历史国有企业经营者收入分配存在的问题设计原则主要分配形式,经营者收入制度沿革,1、1984年国务院颁布的“承包管
5、理条例”：完成年度目标的经营者收入可以高出职工收入的13倍；2、1992年全民所有制企业转换经营机制条例：将企业经营者个人收入与其经营业绩进一步联系在一起，连续三年完成上交任务，并实现财产增值的，给以奖励。3、1992年，十四届三中全会关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定，提出生产要素参与分配，第一次使用生产要素分配的概念，保护个人合法收入和财产。4、1992年，上海试行年薪制。到1999年底，全国27个省市区下发年薪制试点文件，试点企业达6700个。5、1994年，财政部国有企业经营者年薪制试行办法，未能出台。,经营者收入制度沿革（续）,6、1997年十五大报告：把按劳分配和按生产要素
6、分配结合起来，允许和鼓励资本和技术参与收入分配。1997年开始，各地试点期股期权制：最早是上海市，从1999年开始在市属国有企业中试行。武汉国资公司从1999年开始将部分奖金改为期股奖励。7、十五届四中全会的决定对地方试点给以肯定，“少数企业实行经理（厂长）年薪制、持有股权等分配方式，可以继续探索，及时总结经验，但不要刮风，要规范经营管理者的报酬，增加透明度”。8、2001年人大朱总理的政府工作报告：上市公司可以试行期权制。9、2005年4月国资委、财政部（企业国有产权向管理层转让暂行规定）指出：可以探索中小型国有及国有控股企业国有产权向管理层转让；大型国有及国有控股企业及所属从事该大型企业主
7、营业务的重要全资或控股企业的国有产权和上市公司的国有股权不向管理层转让。,本讲提纲,研究对象理论基础发展历史国有企业经营者收入分配存在的问题设计原则主要分配形式,国有企业经营者收入存在问题,国有企业经营者责任大。 经营者收入低。收入没有与绩效挂钩。 59岁现象、灰色收入和职务消费。 缺乏科学的业绩衡量指标体系。 缺乏风险机制。 缺乏长期激励。,本讲提纲,研究对象理论基础发展历史国有企业经营者收入分配存在的问题设计原则主要分配形式,经营者收入设计原则,多劳多得。 “利益相关”原则代替“国家至上”原则。 “绩效挂钩”原则强化市场观念。 资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额资本增值率=其
8、末所有者权益/期初所有者权益社会贡献率=企业社会贡献总额/平均资产总额社会积累率=上缴国家利税总额/企业社会贡献总额劳动生产率=经营收入总额/平均从业人数竞争型行业：利润和资本增值；公益性事业：提高服务质量降低成本、资本增值。,经营者收入设计原则（续）,“区分条件”原则科学制定考核标准。 夕阳产业与朝阳产业 企业自身状况差异以“风险相称”原则弥补正向激励不足。 高收入必须伴随高风险， 风险抵押金、缩小基本薪金比例、扩大风险收入和股权收入、经营者个人筹资购股 激励与约束相结合。,经营者收入设计原则（续）,独立性：与职工工资分配独立，与一般职工的收入确定渠道脱离，经营者不再从公司获得任何其它现金收入。 客观考虑影响因素：企业特征，如规模、行业；外部环境，如行业环境、经济环境、竞争环境、政府环境程序公正 董事会和监事会报酬自提方案，股东大会批准。 总经理报酬由董事会和监事会协商方案。 其它高层经理报酬方案由总经理提出，董事会批准。,本讲提纲,研究对象理论基础发展历史国有企业经营者收入分配存在的问题设计原则主要分配形式,经营者分配形式,一揽子收入分配形式年薪长期激励保险福利退休金计划。 基本工资 年度业绩工资 长期激励： 股票期权、股票持有计划、 虚拟股票等 保险福利 退休金计划,
