1、當 沖 相 關 制 度 之 比 較 與 我 國 應 採 行之 作 法李進生 李志宏 周賓凰*相 較 於 台 灣 股 市 當 沖 交 易 頻 繁 的 現 象 ， 台 灣 期 交 所 (TAIFEX)可 採 行 的 當 沖 交 易機 制 應 是 值 得 探 究 的 議 題 。 本 文 以 台 指 期 貨 與 日 經 225 指 數 期 貨 為 解 析 標 的 ， 詳 細 分析 市 場 交 易 制 度 對 於 當 沖 交 易 的 影 響 ， 其 中 交 易 制 度 包 括 漲 跌 幅 限 制 、 交 易 成 本 、 契約 規 模 大 小 、 價 格 最 小 變 動 單 位 、 持 有 部 位 限 制
2、 與 保 證 金 水 平 ； 並 以 交 易 所 風 險 控 管立 場 ， 利 用 Monte Carlo 方 式 模 擬 不 同 保 證 金 水 平 在 TAIFEX 補 繳 保 證 金 的 機 制 下 ，當 沖 交 易 有 可 能 引 發 的 違 約 機 率 高 低 。 本 文 發 現 ， 相 較 於 SGX-DT(註 1)， TAIFEX 可降 低 50%交 易 稅 、 放 寬 持 有 部 位 的 限 制 並 配 合 調 降 保 證 金 水 平 ， 將 可 進 一 步 發 揮 市 場交 易 制 度 對 於 當 沖 交 易 的 正 面 影 響 ， 以 強 化 我 國 期 貨 市 場 的 競 爭 力 。關鍵詞：當沖交易、違約機率、價格發現。
