经济学院 经济学院第十章 利率机制一、利率概述二、利率的结构三、利率水平的决定经济学院 经济学院 到期收益率，是指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价值相等时的利率水平,它可以从下式中求出： P0表示金融工具的当前市价，CFt表示在第t期的现金流，n表示时期数，y表示到期收益率。 第一节 利率概述一、利率的基本涵义到期收益率经济学院 经济学院到期收益率的缺陷： 到期收益率概念假定所有现金流可以按计算出来的到期收益率进行再投资。这只有在以下两个条件都得到满足的条件下才会实现： 1. 投资未提前结束 2. 投资期内的所有现金流都按到期收益率进行再投资。 有可能面临再投资风险（Reinvestment Risk）经济学院 经济学院 年利率通常用%表示，月利率用表示，日利率用表示。 注意计复利的频率。利率的完整表达应该是1年计1次复利的年利率、1年计4次复利的年利率等。若无特殊说明，利率均指在单位时间中计一次复利。 二、 利率折算惯例经济学院 经济学院 假设数额A以利率R投资了n年。如果利息按每一年计一次复利，则投资的终值为： 如果每年计m次复利，则终值为： 当m趋于无穷大时，就称
