第十一章 有效市场理论本讲主要内容一、随机游动与有效市场假说l 有效市场理论的假说l 有效市场理论的政策含义l 有效市场理论的三种形态l 有效市场三种形态的政策含义l 有效市场理论对投资服务业存在价值的政策含义二、对有效市场理论有效性的实证检验对弱式效率市场假说有效性的实证检验对半强式效率市场假说有效性的实证检验对强式效率市场假说有效性的实证检验中国大陆股票市场弱式有效性的检验一、随机游动与有效市场假说l 最早使用统计方法分析收益率的路易 巴舍利耶(LouisBachelier) 。他在1900年的论著是一项具有远见的开拓性工作，远远超前于他的时代，其贡献中的一项就是认识到随机游动过程是布朗运动。但巴舍利耶革命性的论文，基本上被忽视和遗忘了。l 10年以后，爱因斯坦重新发现了这一关系。以及霍尔布鲁克 沃金(HolbrookWorking) 和艾尔费雷德 考尔斯(AlfredCowles) 在30年代也做了相关的工作。直至40年代末，统计分析应用于市场遭到冷落。l 库特纳(Cootner) 编纂的经典文集股票市场价格的随机性(1964) 中收集了一批有效市场理论的基础文章，文集限定于阐述
