精选优质文档-倾情为你奉上中国资本市场有效性问题认识资本市场有效性包括了资本市场的运行效率与资本市场的配置效率两个层面，前者指市场本身的运作效率，包含了证券市场中股票交易的畅通程度及信息的完整性，股价能否反映股票存在的价值；后者指市场运行对社会经济资源重新优化组合的能力及对国民经济总体发展所产生的推动作用能力的大小。我国资本市场用三十年的时间走过了西方发达资本市场几百年所走过的路程，在这其中，不免会暴露出缺陷与不足，从而导致有效性不足。究其原因，我认为主要有以下几点：(1) 产权结构不合理。与国外的资本市场相比，我国资本市场有一个很大的特点，就是政策性强。在资本市场形成、发展和运行的过程中掺入了大量的政府意志，在一定程度上阻碍了资本市场的市场化进程。中国证券市场上大多数上市公司是由国有企业经股份制改制后申请上市的，国有控股上市公司存在着诸如产权结构不合理、法人治理结构不完善等缺陷。(2) 市场层次结构单一。受资本市场层次结构管制的影响，目前的资本市场主要指沪深两个全国性的资本市场，创业板市场、场外交易市场等较低层次市场发展还非常滞后。单一的市场结构使
