需求 驱动 和 边际 回 暖是主旋律请 参 阅 附 注免 责 声明01/ 行 情 有 所 回 调 ， 未 来 需 求 驱 动 仍 是 主 旋律行情 ： 2021年化工板 块实现 超 额 收益化工指 数 表 现 突 出 ： 截 止 11月 5日， 2021年 化工 （ SW） 指 数上 涨 31.3 ， 沪深 300下 跌 7.6 ， 化工（ SW） 相 对 沪 深 300/中 证 500的 超 额 收 益 分 别 为 38.8 /22.1 。上 半 年， 化 工板 块 表 现 与 大 盘 基 本一 致 ；下 半 年起 ， 受双 碳 政策 下 供 给 受 限以 及 出口 旺 盛等因 素 影 响 ， 化 工 板 块 众 多 化 工 品 价 格 持 续 上 涨 ， 带 动 指 数 上 攻 。 国 庆 后 ， 供 给 端 因 素 边 际 减 弱 ， 化 工 指 数 有 所 回 调 。 我 们 认 为未 来 化 工 投 资 要 点 在 于 ： 1） 新 能源 产 业链 需 求高 爆 发 性 带 动 上 游 原材 料 景气 持 续 上 行 /维 持 高 位 ； 2） 产 品 价 格 不 敏 感 ，
