目录1. 城投 债 分析框架 需 要 进 行微 调2. 定性 维 度：理性 看 待地方政府 的 “ 信仰充 值 ”3. 定量 维 度：从指 标 体系判断地 方 “ 信仰 ” 强弱4. 居安思危，不 过 度 下沉城投 监 管政策是 城 投 债 投 资 的 核 心 驱动偏松 偏紧偏松 偏紧偏松 偏紧偏松 偏紧2009.032011.032011.042012.032012.032014.092014.092015.052015.052017.052017.052018.072018.072020.12 2021.0192号文 34号文 12号文 43号文 40号文 50号文 101号 5号文分 类 管理，区 别对待放 宽发债 指标34号文 :减存量、禁新增缓释 存量、禁新增2011.03.312012.03.1412号文 :控新建2014.10.02存量 债务 清理甄 别 2015.05.15开正 门 ，堵偏 门 40号文：不得盲目抽 贷债务风险应 急机制摸底信 贷规模2017.05.1250号文： 严 禁 变 相融资43号文 :剥离融 资 平台政府融 资 功能 限定政府 购买 服 务 范
