核心提要4 猪周期形成的本 质 是供需 错 配 ，供 给 是影响猪周期的关 键 因 素 ，影响到供 给 的因素往往能影响猪周期波 动 ，甚 至迎 来猪周期拐点 。 从母猪存 栏 到 生 猪出 栏 往往需 要 10-12个月，当 猪 价 处 于 上 升周期 时 ， 养殖盈利提升 ， 母猪存栏 增 加， 预 示着未来 10-12个月的商 品 猪供 应 增幅 较 大，猪价到达峰 值 回 落 。 当 商品猪供 给 开始增 加 ，需 求 相 对稳 定 或 不足，猪价开始下降，养殖利 润 减 少 ，养殖 户 或者养殖 场 淘汰能繁母 猪 ，能繁母猪存 栏 下降， 产 能去化。当能 繁母 猪 产 能下降到一定程度 时 ， 预 示着 未 来 10-12个月商 品 猪供 应 减幅 较 大 ， 可 能出 现 供 给 不 足， 猪 价触 底 。 2000年以来的五次猪周期，猪价波 动 幅度逐 轮 加 深 。 2002-2006年猪周 期 ， 生猪 价 格 上 涨 27个月 ， 涨 幅 +71%， 下 跌 20个 月 ， 跌幅 -40%， 最 高 单 月 平 均 猪 价 达 到 10.0元/ 千克。 2002
