目录 1. 白酒：先地 产 ， 后 成 长 ， 坚 守 高 端2. 乳制品：成本下 行 、 竞 争 趋缓 、 景气延 续3. 卤 制品：集中度 提 升， 单 店逐 步 恢复4. 啤酒： 产 品升 级 持 续 ，利 润 持 续 释 放5. 调 味品：提 价 +费 用 收 缩 提 升 业 绩 弹 性6. 餐 饮 供 应链 ：行 业 景气，提价 消 化成本 压力7. 能量 饮 料：内生 增 长 与 结 构性 机 会并存8. 重点公司盈利 预 测 与估 值9. 风险 提示请 参 阅 附 注免 责 声明1、 白 酒 ： 先 地 产 ， 后 成 长 ， 坚 守 高端请 参 阅 附 注免 责 声明基本面：分化延 续 ，高端 稳 健 、 次高端成 长 、 地 产 恢复图 ：白酒板 块 基本面持 续 分化 ， 高端 保 持平 稳 ，次 高 端 弹 性 最佳 ， 区域 白 酒开 启 修复-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%17Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q3分
