主要 内容1. 乙 烯产业链 介 绍2. 丙 烯产业链 介 绍3. 碳减排路径与行 业发 展 趋势4. 估 值对标 与投 资 分析意 见31.1 传统 乙 烯 及 下 游 产 业 链图石 脑 油 加氢 尾油 LPG等乙 烯混和 C4丙 烯蒸汽 裂解初裂解汽油RAW PYGAS氢 气丁二 烯抽余油 -1异丁 烯1-丁 烯LLDPE纯 苯甲苯、二甲苯混合物C5及 C5+等石油 炼 制天然气田 凝析油乙 烷 丙烷 丁烷油田伴 生气页 岩气 副 产资 料来源： EIA，申万宏源研究 4 乙 烯 的生 产 工 艺 主 要 有五 种 ，分 别 为 ：蒸汽裂解； 煤 制 烯 烃 、 甲醇 制 烯烃 ； 费 托合 成； 炼 厂尾气。其 中 蒸汽裂解是最 主 要的乙 烯 生 产 方 式 ，主要的原 料 有石 脑 油 、凝 析 油、 加 氢 尾 油 、乙 烷 、丙 烷 、丁 烷 等， 可 以 单 一 原料 或 者混 合 进 料 。1.2 乙 烯 下游 产 品 占比 ， 聚乙 烯 占主导 由于乙 烯 的双 键 反 应 活性 强 ， 下 游的主要 应 用 是 聚乙 烯 、 环 氧 乙 烷 、乙二醇、 苯 乙
