主要 内容1. 2021年复 盘 ：新 单 疲 软 叠 加地 产 风险持 续压 制板 块 估 值2. 本 轮 寿 险 困境复 盘 思考3. 关注 财险 投 资 机会4. 2022资 产 端展望：估 值 已 隐 含 极 度悲 观预 期5. 投 资 分析意 见 ：重点推荐中国 财险 、友邦、 太保32021年保 险 股 走 势 复 盘 ： 资 产负 债 两端 持 续 低 迷 拖累4www.swsrese上 ar图 ch左 .co轴 m为 年初至今市 值变 化，基期 选 年初 为 100，年初至今 （ 2021年 12月 13日）；下 图 左 轴为 P/EV估 值； 资 料来源： Wind，公司公告，申万宏源研究年初至今 A股上市 险 企走 势 及估 值变 化复盘2.7%2.8%2.9%3.0%3.1%3.2%3.3%0.70.60.50.40.81.11.00.91.201-04 02-04 03-04 04-04 05-04 06-04 07-04 08-04 12-04中国平安 中国人寿 中国太保 新 华 保险09-04 10-04 11-0410年期国 债 到期收益率（ 右 轴 ）华
