目 录 一、地 产 下行周期，居 民 资产 配 置 转 移 二、 2022年增量 资 金 预测 三、 “ 高 质 量 发 展 ” 的 内 涵 四、 2022年 A股盈利与估 值 五、核心 结论 ：演 绎 “ 高 质 量 发 展牛 ” ，聚 焦 “ 成 长 +消 费” 附注： 2022年会有 “ 春季躁 动 -派 红 包 ” 行 情 吗 ？ 以及 其 市 场 风 格 风险 提示“ 房住不炒 ” 的大 环境1.12Source : Wind、 华 西 证 券研究所10月 23日，十三届全国人民代表大会常 务 委 员 会 第三 十 一次 会 议 作 出 决定 ， 授 权 国 务 院 在 部分 地 区开 展 房地 产 税改 革。 2021年 7月底召开的政治局会 议 明确 指 出： 要 坚 持 房 子是 用 来住 的 、不 是 用来 炒 的定 位 。 2021年 10月 23日 试 点工作。 目的：引 导 住房合理消 费 和 土地 资 源 节 约 集 约 利 用， 促 进 房 地 产 市 场 平 稳 健 康 发 展。图 表 1：全国商品房 销 售 额 ：累 计 同 比 （ %， 截 至 10月
