主要 内容1. 2021年回 顾 ：信用分 层 &资产 荒2. 2022年展望：看好制造 业 投 资 韧 性， 政策 环 境利好 产业债3. 研究 创 造价 值 ，下沉 寻 找收益4. 投 资 分析意 见 ： 钢铁 深度下沉，采 掘有 色适度下沉31.1 信用 债发 行 小 幅增 长 ， 净 融 资 大 幅 减少 2021年 1-11月 信用 债发 行 11.45万 亿 元 (仅 含企 业 债 、公司 债 、 中票、短融 和定 向工 具 )，同比增 长 3.5%， ABS发 行 量 2.76万 亿 元， 同 比增 长 13.1% 1-11月 信 用 债偿 还 量 9.55万 亿 元 ， 同 比 增 长 22.5%， ABS偿还 量 2.31万 亿 元，同比 增 长 38.5%。 2021年 净 融 资 同比大 幅 减 少 ， 信用 债 净 融 资 1.90万 亿 元， 同比 减 少 1.37万 亿 元，ABS净 融 资 4453亿 元，同比减 少 3239亿 元 。信用 债发 行 &偿还量1800016000140001200010000800060004000200002020/01
