主要 内容1. 2021年回 顾 ：政策 调 控 误伤 ， 板 块走势 偏弱2. 聚焦 职 教改革：提 质 /扩 招保障行 业高增3. 深挖内在增 长 空 间 ：重点公司推荐 31.1 政策大 年，民 办 高 教 /职 教板 块 触底反弹 2021年年初至 11月 30日， 由于政 策 的 扰 动 K12课 外培 训 及 K12学 历 制板 块 均出 现 明 显 调 整 ，其中，在 7月 24日国 务 院 颁 布的 “ 双减 ”政 策后 ， K12课 外培养 监 管 趋严导 致整体教育行 业 出 现 了大幅回撤。资 料来源： Wind，申万宏源研究重点公司 YTD涨 跌幅 统计教育各子行 业 YTD走势20%0%-20%-40%-60%-80%-100%40% 1) 民 办 高教 /职 教板 块虽 然收到 “ 双减 ” 政 策的影 响 ，遭到 错杀 ， 前三 季度板 块 跌幅明 显 。 11月底的年 度 业绩 公告后，基本面的 高 成 长 性 带动 板 块 估 值 回升， YTD累 计 收益 为 -25.1%，相 对 恒 生 国企指数超 额 收益 为-3%。 2） K12教培板 块 ，
