请 参 阅 附 注免 责 声明目 录 / CONTENTS集运：紊乱持 续 ， 警惕需求拐点0102 干散： 码头 塞港 ， 铁矿 囤货油运：供需 见 底 ， 逐步复苏03策略： 维 持集运 中 性 评级 ，底 部 布局油运复苏04请 参 阅 附 注免 责 声明全球集 装 箱运 输 市场 看欧美 消 费全球原 油 海运 市场 看中国 原 油 进口集装箱船油轮全球干 散 货 海 运 市场 看中国 大 宗 进口干散 货 船数 据 来 源 ： 船 讯 网 、 信 德 海 事 网 、 国 际 船 舶 网航 运 三 大 子 行 业 ， 供 需 相 对 独 立请 参 阅 附 注免 责 声明图 1： 航运三个子行 业 运 价 历 史 回顾数据来源 ： Wind，国泰君安 证 券研究2004006008001,0001,2001,40002002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20212002年1月11日=100干散 货 运价 指 数 (BDI) 原油运
