主要 内容1.总 量 视 角: 产业 升 级 与 两 大 变 量2.产业链视 角: 环节 、行 业 要素 拆 解智 能 制造3.投 资视 角: 软 件 侧补 短 板 是本 轮 的核 心 矛盾4.选 股 视 角:兼 顾 增量与 持 续 成 长 41.1 总 量 视 角:中国制造 业 的 产业 升级 2010-2020年中国制造 业 的 产 能投 放 周期 分 为 四 个 阶 段: ( 1)被 动扩张 期( 2010-2011):工 业 企 业 出 现 较 大 规 模的 信 用 销 售 ,无 效 产 能 出 现扩张 ; ( 2)主 动 收 缩 期( 2012-2016):金融 部 门 开 始 信用 收 缩 , 企 业 部 门 调 整 结 构 优 化 产 能; ( 3)平 稳过 渡期( 2017-2019): 工 业 产 能 增 加 有 限 , 但 产 能 利 用 率 出 现 回 升; ( 4)主 动扩张 期( 2020至 今 ): 没 有 强 刺 激, 头 部企 业 和新 兴 行 业 主 动扩产 中国制造 业 从 过 去的 “ 制 造 ” 到 “ 创 造 ” , 经 历 最 大 产业 升