目录1、回 顾 ：外部 环 境 扰动 致行 业 季度 增 速 阶 段 放 缓2、元宇宙：关注底 层 算力 /算法平 台 、 VR/AR硬件 入 口及 应 用、 5G通信 及 游 戏等3、互 联 网政策靴子 陆续 落地，我 们 预 计实 际 影响 有 限， 把 握板 块 底部 机 会4、游 戏 ：板 块 估 值 筑底，期待版号 政 策放松5、短 视频 ：直播 电 商及海外仍有 红 利6、其他推荐 标 的7、 风险 提示1、回 顾 ：外部 环 境 扰动 致行 业 季度增速 阶 段放缓1.1 疫 情 +政策拖累板 块 短期表现-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20-11 21-08 21-09 21-1020-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07传 媒 (申万 ) 上 证 指数-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30% 2020年 11月 23日 至 2021年 11月 19日收 盘 ， 传 媒 （申 万 ）指 数 下跌 15.39 ， 中 国互 联 网 50指 数下 跌 32.59 。
