2有色回 顾 ： 货币 超 发 +中 国双 控 带 来 一 轮 周 期 牛市 货币 ：欧美 边际 收 紧 ，中国 边际宽 松 ，全 球 整体 货 币环 境 趋 于 收 紧 。 双控： 2021年能耗双控 严 格 执 行 ， 2022年由 于 经济 压 力可 能 有所 放 松。 周期行 业 价格与股价整体 处 于高 位 ， 周期 性 机会 静 待需 求 复 苏 。资 料来源 ： wind、申万宏源研究美国 M2增速下降有色金属指数 3要点：全年 投 资 机会 围 绕 新 能 源汽车一、周期品：1、石墨 负 极：碳中和最受益行 业 ， 负 极 紧 缺 传 导 至石 墨 电 极 ， 龙头 方 大炭 素 量价 齐 升机 会 。2、 锂 ： 预计 2022上半年 锂 价 继 续 强 势 ， 首 选 低 估 值 的 锂资 源 龙 头 。3、 铜 ：新能源 需 求拉 动 ， 预计 2022下半年迎来 长 周期上 涨 机 会， 首 选 紫金 矿业 、 洛阳 钼 业 、西 部 矿业 。4、工 业 硅、 铝 ： 预计 工 业 硅及 铝 价 格震 荡 ， 铝 投 资 机 会 看双 控 政 策 ， 合盛 硅
