摘 要p2东 方 财 智 兴 盛之源新 兴产业 生命周期研究需特 别 关注概念期与破 灭 期 。 行 业 在 不同周期 阶 段 的投 资 价 值 与投 资 逻 辑 有所差 异 。 与 传统 生命周期初 创 、 成 长 、 成 熟、 衰退四大 阶 段略有区 别 ， 新 兴产业 由于其前沿 性 、技 术的不确 定 性 ，在行 业发 展中早期 时 市 场 往往已 经 开始 进 行概念炒 作 ，但之后可能会由于 产 品等达不到市 场 的高 预 期而陷入一 段 时间 的幻 灭 ，新 兴 产 业 生命周 期 可划分 为 5个 阶 段 ： 萌芽 期 、概念 期 、 破 灭期、 复 苏 期以 及成熟 期 。四 维财务 指 标辅 助 产业 生命周期划 分 。 本文以定性与定量指 标 相 结 合的方式 综 合 界定行 业 所 处产 业 生命 周期 阶 段， 定性方面主要考 虑 行 业 的技 术发 展 阶 段 、 产 品 成熟 度、 政策 驱动 等 ，定量指 标 则 为 财 务指 标 。 定 量 指 标 包 括 ： (1)经营业绩 ： 以 归 母 净 利 润 增速 和 营业 收 入 增速 衡 量 ； (2)
