目录1） 核心 观 点2） 2021年行 业 基本面要点回 顾3 基于 “ 风 格天平 ” 展 望 2022年4 重点 细 分方向 观 点5 核心 标 的风险 提示 ： 1）下游 需 求增 长 低于 预 期 ； 2）行 业 供 给 端 竞 争 加 剧； 3） 政策波 动 的 风险1） 核心 观点 自 2020年 Q3至今， 计 算机行 业 指数 经历 了 为 期一年半的 调 整震 荡 。 2021年春 节 以后，在全市 场 “ 边际 景气定价 ” 风 格的 驱 使下， “ 市 场风 格天平 ” 极速 倒向成 长 ，价 值 型公司普遍 经历 深度回 调 ， 结 构性行情的特征 显 著。 无 论 从覆盖广度 还 是 资 金 规 模上来看 ， 2021年都是 计 算机行 业历 史上最大的 “ 回 购 年 ” 。一直以来 ， 产业资 本的市 场 嗅 觉较为 敏 锐 ，用 “ 真金白 银 ” 在 颇 具 吸引力的价格区 间进 行密集回 购 ， 锁 定未来激励成本的背后，反映了他 们对 企 业 未来前景的 坚 定看好，以及勇攀高峰再 创 佳 绩 的充分信 心 。 基于当前估 值 水平、流 动 性
