整 体 上看 ， 2022年 ， 在 海外 供 需 弹 性下 滑 后 ，国 产 增量 压 力 兑现压 力 偏 大 ， 产 业链 利 润 或遭到 压 缩 。但 内 需 仍 有 韧 性 ， 且低 库 存 下的需 求 尚有 弹 性 。 若供需走弱后，成本端 影 响的 降 负 荷 或 挤 出 进 出口 边 际 会 是 行情 支 撑 ， 即 通 过 估 值优 化 供需 后 ，平 衡 表 现 并 没有 特 别 悲观 。 国 产 供 应 ：国内增量投 产 高增速， 2022年 ， PE和 PP有 效 产 能 增 速 预 计 高 达 18%和 14%。存 量 装置 在 低估 值 下或 有 一定 开 工 弹 性 。 进 出口 ： PE明年 投 产 大 年 ， 进 口冲 击 明 显 ，平 衡 展望偏 弱 ，但供 需 走弱 价 格下 跌 后 挤 出 进 口 还 是 边 际 装置 则 仍 需 观 察 。 PP海 外 投 产 不多， 但在海外需求支撑走弱之后，出口 量 大概 率 回 归 常 态 化 数 值 。 相 较 于 今 年， 明 年 进 出 口 边 际 支撑 有 所减 弱 。 需 求 ： 2021年乏善
