22022年物 业 股投 资 策略在房地 产 行 业趋 冷的 大 环 境 下， 物 业 股股 价 2021下 半年以来出 现 较 明 显 调 整。展望 2022年，我 们对 物 管 行 业 的判 断 ： (1) 部分 现 金流 紧张 的 房 企仍将以出 售 优质资产 包括物企方式筹措 资 金，改善 经营 流 动 性之困境；另一方 面 ，市 场 将 迎来更多 头 部物企如万科旗下之万物云赴港上 市 ，行 业 的收并 购 将在 资 本 驱 动 下 加 剧 ， 行 业 集 中 度 也将 进 一 步 提升； (2)物 企在 疫 情常 态 下持 续 挖 掘 多 元服 务 潜 力， 开辟 业务 新增 长 点； (3)物企加速 细 分 业态 布 局 。我 们认 为 ，随着人民 银 行 在 2021年 9月 底提出房地 产 “ 两 维 护 ” ， 并 释 放 维 稳 的信号后，近期楼市 调 控政策 压 力有 边际趋缓 的迹 象 ， 预 期将加快房企整 体 销 售，有助 缓 和市 场对 物企新增潜在管理 规 模大幅下降之 忧 虑 。当 前 ，物 业 股 经过 一 轮 深度 调 整后，整体估 值 已回落至
