01 2021年行 情 回顾02 主要 影响 因 素分析03 2022年行 情 预 判及 风 险 提示CONTENTS行 情 回顾12021年2021年上行因素主要来自于供 给 端限 电 减 产 +成本 端 通 胀 ， 下行 因 素主 要 是行 政 力量 价 格管 制 ，消 费 受制 于 房地 产 “住 房 不炒 ”政 策全 年 弱势 运行、汽 车 受益于出口 但 限于 缺 芯， 整 体表 现 弱于 预 期 。 截 止 2021年 12月 6日，中国 电 解 铝 社 会 库 存 累 计 增 加 35.2万 吨 ， 期 铝 主 力 合约 上 涨 20.9%至 18710元 /吨，最高价 24765（ 出 现 在 10月 18日），最低价 14600（ 1月 14日）。主要影响因素 分 析22.1 2021全年 供 给 端 干 扰 因 素 不断 ， 短期 投 复 产 积 极性 下 降 ： 投 复 产 持 续 +能耗 双 控减 产 （ 1月 -8月） +北方 沙 尘 （ 3月 ） +双碳政 策 （ 3-12月） +抛 储传闻 （ 3-9月） +西南枯水期缺 电 错 峰 生 产 （ 5月 ）
