核 心 观 点1 出口行 业 中 优质细 分 赛 道成 长 性 优 越 ，渗 透 率提 升 空 间 较 高 。 疫 情后 新 消 费 趋 势 涌 现 ， 细 分 赛 道 呈 现 高成 长 性，如 户 外用品、人造草坪、智 能 家居 等 行 业 ， 赛 道 小 而新 ， 消 费 升 级逻 辑 顺畅 ， 有望 逐 渐 取 代 传统产 品，渗透率 较 快提升。除了疫情后 消 费习 惯 改 变 带 来短 期 需求 释 放， 中 长 期 来 看 产 品 认 知 度 提升 ， 市 场规 模有望步入加速上升期，需求增 长 可 持 续 。 “ 隐 形冠 军 ” 供 应链 及研 发实 力突 出 ， 竞 争 壁 垒 高 筑 。 从 行 业 格 局上 ， 出口 行 业 的 生 产职 能 主要 集 中在国 内， 优质 供 应 商稀缺，格局 稳 定。 客 户对 供 应 商 的 审 核 壁 垒较 高 ， 优 质 供 应 商 可与 大 客 户 实 现 深 度 绑 定， 订单稳 定增 长 ，抗 风险 能力 强 。公 司 层 面 来 看， 在 出口 成 长赛 道 中不 乏 高市 占 率 龙 头 ，凭 借 突出 的 供
