1. 复 盘 2021，食品 饮 料板 块 在高确定性的 预 期与 结 构景气度中消化了高估 值 ，行 业 比 较 投 资 收益排名靠后，展望 2022， 板 块 将迎来 “ 破 晓 ” ： 我 们认为产业 研究是行 业 基本面研 究 的基 础 ，消 费 行 业 需 求端 的 迎合 与 创 造 是 我 们 关 注的 纲 领 。 目 前 对 于 食品 饮 料板 块 “ 自 下 而上 ” 的 紧 密 跟踪 ， 看批 价 、 盯 动 销 、 数 库 存 日 常市 调 基本可 实 现 ，信息的 对 称性 显 著提升了市 场 决 策的 效 率与 效 能， 依 靠短 期 “ 预 期 差 ” 择 股存 在 客 观 上 的困 难 ，我 们 认为 应 立足 企 业 “ 基 本面 三 角 ” 内 部要 素 、做 产 业 价 值 发现 ， 结 合 “ 确定性 ”“ 景气 度 ”“ 估 值 ” 三角与市 场风 格偏好 做 好投 资 决策。2. 2022年，我 们 推荐把握 “ 高 质 量、 结 构化、 场 景修复 ” 三条主 线 趋势 的判断： 白酒 进 入 “ 第三成 长 ” 阶 段，消 费 升 级 是 长
