21. 2021年市 场 回 顾 ：板 块 整体 回 调 ， 兼 顾 效 率 与公 平 成 为 主 旋律2. 2022年行 业 展望：短 视频 及游 戏 出海具 备 确定性机会，巨 头 加 码 硬科技，精 细 化运营 关注 强 组织 及运 营 能力企 业 ，元宇宙 值 得期待3. 细 分板 块 机会： 电 商、本地生活、游 戏 、广告、 视频 、社交、 线 上招聘4. 投 资 建 议5. 风险 提示目录华 安 证 券研究所敬 请 参 阅 末 页 重要声明及 评级说明证 券研究 报告华 安研究 拓展投 资 价值31. 2021年市 场 回 顾核心 观 点1. 2021年市 场 回 顾 ：板 块 整体回 调 ，兼 顾 效率与公平成 为 主旋律2. 监 管 环 境： 共 同富裕及反 垄 断成 为 主基 调 ，互 联 互通将持 续 落地3. 行情回 顾 ： 传 媒板 块 整体表 现 平淡，多因素 导 致板 块 收益率集体回调4. 经营业 绩 ： 传 媒 业绩 迎来修复，互 联 网教育及 电 商受下滑明 显5. 机构持 仓 ： 传 媒板 块 基金持 续 减配，互 联 网下半年内外 资 持 续 流
