1、第九章 短期财务计划和短期融资n 第一节 营运资本和营运资本政策n 一、营运资本n 1、定义n 2、流动资产的资金来源n 3、营运资本与企业经营周期之间的关系Date 1公司财务学n 二、营运资本政策n 1、激进型营运资本政策n （ 1）偏好短期融资n （ 2）保持较少的流动资产n 2、保守型营运资本政策n （ 1）偏好长期融资n （ 2）保持较多的流动资产Date 2公司财务学n 三、短期融资决定n 1、短期融资与长期融资之间的关系n 2、短期融资渠道n 3、现金预算（短期融资缺口的估计）Date 3公司财务学n 例：n A公司拟对 xx08年第一季度进行现金预算。n （ 1） A公司 xx
2、07年 12月 31日的资产负债表n （ 2）公司 xx07年年底收到大量订单， xx07年 11-12月各月实际销售收入以及 xx08年 1-4月各月预计销售收入。n （ 3）假定公司收款的习惯为：当月收回 20%货款，次月收回70%货款，第三个月收回 10%货款。n （ 4）在销售前一个月购买原材料，购货数额等于次月销售额的90%，且购货款于次月支付。n （ 5）预计 1、 2、 3月份的工资分别为 1500万元、 2000万元和1600万元。 Date 4公司财务学n xx07年 12月 31日的资产负债表 单位：百万元n 资 产 金 额 负债和股东权益 金 额n 现 金 50 应付帐款
3、 350n 应收帐款 530 应计费用 212n 存 货 545 短期银行借款 400n 固定资产净值 1836 长期负债 450n 股 本 110 留存收益 1439n 资产合计 2961 负债和股东权益 2961Date 5公司财务学n xx07年 11-12月以及 xx08年 1-4月各月预计销售收入单位：百万元n 时 间 07.11 07.12 08.1 08.2 08.3 08.4n 销售收入 500 600 600 1000 650 750Date 6公司财务学n 现金收入预算 单位：百万元n 项目 07.11 07.12 08.1 08.2 08.3 08.4n 期初应收账款 5
4、30 540 860 620n 销售收入 500 600 600 1000 650 750n 销售收入变现：n 当月 20% 100 120 120 200 130 150n 次月 70% 350 420 420 700 455n 第三个月 10% 50 60 60 100n 现金流入合计 590 680 890 705n 期末应收账款 530 540 860 620 665Date 7公司财务学n 现金支出预算 单位：百万元n 项 目 07.11 07.12 08.1 08.2 08.3 08.4n 销售收入 500 600 600 1000 650 750n 原材料购买量按次月销售额的 9
5、0%购置）n 540 540 900 585 675n 原材料款支付（于次月支付）n 540 540 900 585 675n 人工工资 15 20 16n 其他费用 10 10 10n 现金流出合计 565 930 611Date 8公司财务学n 现金溢余或缺口 单位：百万元n 项 目 07.12 08.1 08.2 08.3 08.4n 现金流入总计 590 680 890 705n 现金流出总计 565 930 611n 当期现金变动 25 -250 279n 期初现金 50 75 50n 最低现金余额要求 50 50 50n 短期借款（半年期） 225n 期末现金 75 250 329Date 9公司财务学第二节 短期融资n 一、自发融资n 1、无成本的自发融资n 2、有成本的自发融资n 二、协议融资n 1、商业票据n 2、无担短期银行借款n （ 1）信用限额n （ 2）周转信贷协议Date 10公司财务学
