1、至诚致信 追求卓越 第 1 页钢材期货交易手册至诚致信 追求卓越 第 1 页目 录一 钢材基础知识 .41.1 钢材生产工艺流程 .41.2 螺纹钢的基础知识 .41.3 线材的基础知识 .4二 影响钢材价格变化的因素分析 .52.1、生产成本 .52.1.1 原材料成本 .52.2.2 能源成本 .62.2.3 人工成本 .62.2.4、供求关系和经济周期 .6三 全球钢材期货 .73.1 国际钢材期货 .73.1.1 印度钢材期货交易 .73.1.2 日本钢材期货交易 .73.1.3 阿联酋迪拜钢材期货交易 .83.1.4 伦敦钢材期货交易 .83.1.5 美国钢材期货交易 .83.2 我
2、国上市的钢材期货 .93.2.1 螺纹钢期货合约 .93.2.2 螺纹钢注册品牌 .93.2.3 线材期货合约 .183.2.4 线材注册品牌 .19四 期货市场的基本特征 .204.1 合约标准化 .204.2 保证金制度 .20至诚致信 追求卓越 第 2 页4.3 双向交易和对冲机制 .224.4 当日无负债结算制度 .234.5 涨跌停板制度 .234.6 限仓制度 .274.7 大户报告制度 .294.8 强行平仓制度 .304.9 风险警示制度 .32五 期货交易流程 .345.1 开户 .345.1.1 签署风险揭示书 .345.1.2 签署合同 .345.1.3 缴纳保证金 .3
3、45.2 下单 .345.2.1 常用交易指令 .355.2.2 下单方式 .355.3 竞价 .355.4 结算 .365.5 交割 .375.6 期货转现货 .415.7 交割违约 .42附件 1：期货交易名词与术语 .433一 钢材基础知识1.1 钢材生产工艺流程一个钢铁联合企业一般包括原料处理、炼铁、炼钢、轧钢、能源供应、交通运输等生产环节，是一个复杂而庞大的生产体系。我国的钢铁企业一般都是这样的全流程联合企业。简单流程为：烧结-炼铁-炼钢-连铸（模铸）-轧钢1.2 螺纹钢的基础知识螺纹钢是表面带肋的钢筋，亦称带肋钢筋，螺纹钢常用的分类方法有两种：一是根据几何形状，以横肋的截面形状及肋
4、的间距不同分类或分型，横肋的外形为螺旋形、人字形、月牙形3 种。；二是以性能分类（级），如我国按强度级别（屈服点/抗拉强度）将螺纹钢分为 3 个等级。我国的钢筋混凝土用热轧带肋钢筋按国家标准，牌号由 HRB 和牌号的屈服点最小值构成。H、R、B 分别为热轧(Hot rolled)、带肋(Ribbed)、钢筋(Bars)三个词的英文首位字母。热轧带肋钢筋分为 HRB335(老牌号为 20MnSi)、HRB400(老牌号为 20MnSiV、20MnSiNb、20MnTi)、HRB500 三个牌号。螺纹钢的用途：螺纹钢广泛用于房屋、桥梁、道路等土建工程建设。大从高速公路、铁路、桥梁、涵洞、隧道、防洪
5、、水坝等公用设施，小到房屋建筑的基础、梁、柱、墙、板，螺纹钢都是不可或缺的结构材料。1.3 线材的基础知识线材是指直径为 5-22mm 的热轧圆钢或相当此断面的异形钢，因以盘卷形式交货，故又通称为盘条。常见的线材产品规格直径为 5-13mm。根据轧机的不同可分为高速线材(高线)和普通线材(普线)两种。高线采用高速线材轧机轧制，生产节奏快、盘较大、包装通常比较紧匝、漂亮。普线是用普通轧机轧制、一般盘重较小，一包通常由几段盘元包装而成、包装较松、较凌乱。普通线材轧机已被列为落后产能，将被逐步淘汰。4线材的用途：线材的用途十分广泛，除直接用作建筑钢筋外，还可加工成各类专用钢丝，如弹簧用钢丝、焊丝、镀
6、锌丝、通讯线、钢帘线、钢绞线等，还可其他金属缺口。据资料统计，一般国家线材产量占钢材总产量的 5-15%。二 影响钢材价格变化的因素分析钢材价格周期性波动是钢铁行业市场周期的综合反映，它是价格-效益-投资-产能-供求关系连锁作用的结果。总体来看，影响钢材价格变化主要有以下几个因素：一是生产成本，这是钢材价格变动的基础；二是供求关系，是影响钢材价格变化的关键因素；三是市场体系，有缺陷的市场体系可能会放大供求关系的失衡，造成价格的大起大落。2.1、生产成本生产成本中主要有原材料成本、能源成本、人工成本及折旧与利息。钢铁生产行业的规模不同、技术不同，生产不同钢材品种的工艺也有所区别，而各种铁矿石的含
7、铁量和焦炭的发热量也不尽相同，因此生产每吨钢材所消耗的铁矿石和焦炭数量是难以比较的。但从行业的平均水平来看，生产每吨钢材大越消耗 1.6 吨铁矿石和 0.6 吨焦炭。2.1.1 原材料成本铁矿石是钢铁生产最重要的原材料。不同的钢铁企业采购的进口矿、国产矿的价格、数量不同，且各自高炉的技术经济指标不同，因此各个钢铁企业的原材料成本相差较大。中国铁矿石资源总量约 576 亿吨，居世界第 5 位，但中国铁矿石的品味普遍较低，其中贫矿资源占国内铁矿石总量的 97%，导致中国需每年从国外大量进口铁矿石，目前我国铁矿石对外依存度超过 60%，并且呈现逐年递增的趋势。一般来讲，经济繁荣时期，由于对于钢材生产
8、以及其他能源需求的增加，可能会推动铁矿石的价格持续上涨，进而增加钢材的生产成本；但钢企可以通过提高钢材的出厂价格来确保自己的盈利。而一旦进入经济衰退阶段，钢材的需求下降，铁矿石的价格也会随之下落；此时，成本对于价格的影响作用仅限于当价格跌幅过深临近成本线时，部分企业可能会选择停产来避免亏损，这种做法减小了钢材的供给、进而起到对价格的支撑作用。52.2.2 能源成本焦炭是钢铁生产必须的还原剂、燃料和料柱骨架。焦煤用于冶炼焦炭，是稀缺资源。资料显示，我国焦煤储量占煤炭总储量的 27.65%。山西、安徽、贵州、山东四省的焦煤储量占全国总储量的 70.43%，其中，以山西最多，山西焦煤储量占全国已探明
9、储量的 60%。同时，钢铁生产还要大量消耗水、电、风、气、油等公用介质。不同的钢铁企业采购的这些公用介质的价格、数量不同，且各自技术经济指标不同，因此各个钢铁企业的能源和公用介质的成本相差较大。2.2.3 人工成本人工成本是钢铁行业的重要成本。总体上看，我国钢铁企业间人工成本略有差距，但是并不是太明显。2.2.4、供求关系和经济周期尽管生产成本是钢铁产品价格变化的基础，但供求关系是影响价格走势的重要因素。在成本相对稳定的情况下，当供过于求时，价格就会下跌；供不应求时，价格就会上涨。从历年统计来看，钢材价格与我国经济周期有很强的相关性，随着我国 GDP 增长率和固定资产投资增长率的变化，钢材价格
10、出现相应的变化。供给方面，我国是螺纹钢和线材的生产消费大国，基本处于自产自销的状态。与技术含量6较高的冷轧、热轧板相比，由于螺纹钢、线材的生产技术门槛较低，国内生产厂家数量多，产业集中度较低，行业产能的控制难度较大。需求方面，作为建筑用钢，线材、螺纹钢的消费对建筑行业的发展相当敏感。建筑行业的发展状况直接决定了其消费状况。据统计，我国建筑业用钢量约占钢材消耗总量的 50%左右。随着我国城镇化程度的不断深入，基础设施建设、房地产的蓬勃发展对螺纹钢的需求强烈。钢铁下游其他行业的运行也会影响螺纹钢、线材的价格。钢材在工程机械制造、汽车、家电和船舶行业中具有举足轻重的地位。近几年，随着我国装备制造业，
11、汽车产业的快速发展，成为拉动国民经济快速增长的主要动力，汽车下乡和家电下乡对于拉动国内需求产生了极大的刺激作用。尽管以上行业钢材消费以板材为主，但仍将直接影响钢铁行业的运行，从而对建筑钢材价格产生影响。三 全球钢材期货钢材是仅次于原油的大宗商品，由于钢材品种的多样化，国际钢材期货发展相对滞后，目前全球共有五家交易所上市钢材期货品种，其中印度多种商品交易所(MCX)于 2004 年 3 月推出了全球第一份钢材期货。除了日本中部商品交易所(C COM)、迪拜黄金和商品交易所(DGCX)陆续推出废钢、钢筋期货外，伦敦金属交易所(LME) 于 2008 年 4 月 28 日正式推出钢坯期货，同年10
12、月 20 日美国中西部国内热轧卷板钢材期货合约在纽约商品交易所正式上市交易。3.1 国际钢材期货3.1.1 印度钢材期货交易2004 年 3 月，印度多种商品交易所(MCX)推出了全球第一份钢材期货。MCX 的钢材期货合约分为两类：钢平板期货和钢条期货。钢平板主要用于制造汽车外壳、易拉罐等产品；钢条则主要用于机械工具等产品的制造。3.1.2 日本钢材期货交易2005 年 10 月 11 日，废钢铁期货合约正式在日本中部商品交易所(CCOM)上市交易，这是全球第一个废钢铁期货合约。7日本是国际第二大钢材生产国和第一大钢材出口国，出口国家主要集中在亚洲地区，与国际市场的接轨程度要远远高于印度。日本
13、之所以推出废钢期货而不是钢材期货的主要原因在于：日本钢材产品层次多样，形成一个钢材期货的统一标准很难，而废钢这样的供应原料产品层次很少，标准统一起来相对容易，所以推出废钢期货是日本抓住定价权，规避价格风险的最佳选择。目前，日本废钢期货已经对亚洲的废钢出口价格逐步显现出指导作用。3.1.3 阿联酋迪拜钢材期货交易2007 年 10 月 29 日，迪拜黄金和商品交易所(DGCX)推出钢筋期货合约，其合约规格是每份10 吨钢筋，它是第一个为海湾地区服务的钢材期货合约，土耳其和中东钢筋厂商都有参与其中。3.1.4 伦敦钢材期货交易2008 年 2 月 25 日，伦敦金属交易所(LME)启动钢坯期货的场
14、外交易(包括电子交易和电话交易)后，于 4 月 28 日正式启动了钢坯期货的场内交易(圈内喊价交易)。目前 LME 上市的钢材期货主要是在两个地区地中海和远东地区，每张合约相当于 65 吨胚钢。伦敦金属交易所规定，交割的钢坯必须来自其认可的 17 家生产商，目前尚没有中国钢铁生产商在伦敦金属交易所认可的名单之列。伦敦金属交易所钢坯期货必须通过其登记的仓库交割，目前地中海合约交割地点包括土耳其的马尔马拉和迪拜，远东合约的交割地点在马来西亚和韩国。3.1.5 美国钢材期货交易2008 年 10 月 20 日，在金融风暴愈演愈烈之时，美国中西部国内热轧卷板钢材期货合约在纽约商品交易所正式上市交易。该
15、合约以美元计价，一手 20 短吨，最小变动价位五美元，交易时间为 18 个月，依据金属资讯公司 CRU 美国中西部热轧卷板价格指数以现金交割。该期货合约通过芝加哥商业交易所(CME)的电子交易平台进行交易，而其场外交易可通过 NYMEX 的清算平台进行相关结算。83.2 我国上市的钢材期货3.2.1 螺纹钢期货合约上海期货交易所螺纹钢期货标准合约 交易品种 螺纹钢交易单位 10 吨 /手报价单位 元（人民币）/吨最小变动价位 1 元/吨每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价5%合约交割月份 1 12 月 交易时间 上午 9:0011:30 下午 1:303:00最后交易日 合约交割月份的
16、 15 日（遇法定假日顺延） 交割日期 最后交易日后连续五个工作日 交割品级 标准品：符合国标 GB1499.2-2007钢筋混凝土用钢 第 2 部分：热轧带肋钢筋HRB400 或 HRBF400 牌号的16mm、18mm、20mm 、22mm 、25mm 螺纹钢。 替代品：符合国标 GB1499.2-2007钢筋混凝土用钢 第 2 部分：热轧带肋钢筋HRB335 或 HRBF335 牌号的16mm、18mm、20mm 、22mm 、25mm 螺纹钢。 交割地点 交易所指定交割仓库 最低交易保证金 合约价值的 7% 交易手续费 不高于成交金额的万分之二（含风险准备金） 最小交割单位 300 吨
17、 交割方式 实物交割 交易代码 RB上市交易所 上海期货交易所 3.2.2 螺纹钢注册品牌序号 注册企业注册日期 产地商标 牌号直径（mm）长度（m）支/捆捆重(Kg)捆/手1 首钢总公司 200903 北京 首 HRB400 16 9 140 1991 151 912 100 1896 158 9 160 2880 104 1812 120 2880 104 9 130 2890 104 2012 100 2964 101 9 100 2682 112 2212 80 2861 105 9 80 2772 108 （暂停仓单注册） 钢HRB33525 12 60 2772 108 9 170
18、6 1761612 120 2275 1329 1728 1741812 96 2304 1309 1734 1732012 78 2312 1309 1770 1692212 66 2360 1279 1663 1802 江苏沙钢集团有限公 司 200903江苏张家港沙钢HRB400HRB33525 12 48 2218 1359 120 1706 1761612 110 2086 1449 130 2340 1281812 100 2400 1259 100 2223 1352012 80 2371 1279 100 2682 1122212 75 2682 1129 80 2772 108安徽马鞍山HRB400HRB33525 12 60 2772 1089 160 2275 132 1612 150 2844 105 9 130 2340 128 1812 120 2880 104 9 100 2223 135 2012 100 2964 101 9 100 2682 112 2212 80 2861 105 9 80 2772 108 3 马鞍山钢铁股份有限 公司 200903安徽合肥马钢HRB400HRB33525 12 60 2772 108 4 新兴铸管股份有限公司200903 河北武安新兴HRB400 16 9 170 2417 124
