1、0外文文献翻译原文WHATWENTWRONGACCOUNTINGFRAUDANDLESSONSFROMTHERECENTSCANDALSCORPORATEFRAUD,BANKRUPTCIES,ANDVARIOUSILLEGALACTSHAVEALWAYSBEENPARTOFTHEBUSINESSENVIRONMENTEVERYTIMEFIASCOSERUPTTHEREISASHOCK,BUTBUSINESSHISTORYRECORDSDOZENSOFMAJORFAILURES,FRAUDS,ANDOTHERMEASURESOFMASSIVECORRUPTIONEACHDECADETHEBIGO
2、NESOFTENHITDURINGRECESSIONSORPERIODSOFOTHERECONOMICPROBLEMS,ASEXPECTEDTHEHIGHRISKFIRMSARETHEMOSTVULNERABLETOECONOMICSHOCKSTHERECENTSCANDALSARENOEXCEPTIONSTHEMOSTIMPORTANTSCANDALSARETHEFOCUSOFTHISPAPERALTHOUGHTHEPROBLEMSTHATEXISTAREDIVERSE,AFEWCOMMONCHARACTERISTICSSTANDOUTTHEFIRSTISTHEOBVIOUSBACKDROP
3、OFCORPORATEGREEDPRESUMABLY,SENIOREXECUTIVESEXPECTTOGETAWAYVDTHITTHEYALSOFITTHEFINANCIALCORPORATECULTUREDESCRIBEDABOVEANDEARNINGSMANIPULATIONISPARTOFANDUSUALLYCENTRALTOMOSTOFTHESCANDALSSOMEOFTHEMUSEDBRAZENANDUNSOPHISTICATEDAPPROACHESSUCHASWORLDCOM,WHILEOTHERSUSEDNEW,SOPHISTICATEDDEVICESTODEFRAUDHKEEN
4、RONDETERMININGTHEEXISTENCEOFCRIMINALACTSTAKESYEARSTWOINDUSTRIESWEREPARTICULARLYPROMINENTINTHESCANDALSTHEENERGYCOMPANIESANDTELECOMMUNICATIONSDEREGULATIONALLOWEDTHESTODGYENERGYCOMPANIESTHATCARRIEDOUTSUCHBASICOPERATIONSASTRANSMITTINGNATURALGASTOBECOMEHIGHTECHENERGYTRADERSUSINGSOPHISTICATEDDERIVATIVESAN
5、DSTRUCTUREDFINANCEDEALSTHERESULTWASGIANTPROFITSFORTHELENDERSCONTINUEDBIGPROFITSMEANTINCREASINGRISKSANDMORECOMPLEXDEALSFORENRONANDOTHERSITALSOMEANTHIDINGTHELOSSESINCONTROVERSIALANDOFTENFIAUDULENTOFFBALANCESHEETSCHEMESTHETELECOMMUNICATIONSINDUSTRYTRANSFORMEDFROMMONOPOLISTATEXECUTIVESINDICTEDANDCIASSAC
6、TIONIAWSUITSFILEDENRONISTHEPREMIERSCANDAL,A“NEWECONOMY“ENERGYTRADINGCOMPANYTHATSEEMEDTOSUCCEEDATEVERYTHINGITATTEMPTEDATITSHEIGHT,WHICHOCCURREDONAUGUST23,2000,ENRONHADASTOCKPRICEOVER90,WHICHGAVEITAMARKETVALUEOFALMOST70BILLIONREVENUESFOR2000WEREOVER100BILLION,MAKINGITTHESEVENTHLARGESTAMERICANCORPORATI
7、ONBASEDONREVENUESSTATEDASSETSWERE655BILLIONEARNINGSWERE13BILLIONIFA287MILLIONVMTEOFFISIGNOREDSTOCKRETURNSFORENRONWERE2LARGE,89PERCENTJUSTFORTHEYEAR2000AND700PERCENTFORTHEDECADETHISPERFORMANCERESULTEDINHUGECOMPENSATIONPAYMENTSTOENRONCHAIRMANKENNETHLAYABASESALARYOF13MILHON,7MIUIONBONUS,PLUS782,000STOC
8、KOPTIONSFORTHEYEARLAYALSOEXERCISED23MILLIONOPTIONS,FORAGAINOF123MILLIONMANIPULATIONWASPAYINGOFFTHESTOCKWOULDTRADEFORLESSTHAN1LATERIN2001,THEDEBTWOULDBERATEDJUNKANDTHECOMPANYDECLAREDBANKRUPTCYDECEMBER2,2001DESPITETHETOTALCOLLAPSE,MANYOFTHEEXECUTIVESWOULDCASHOUTTHEIROPTIONSANDBEPAIDADDITIONALMILLIONS,
9、WHILETHOUSANDSOFENRONEMPLOYEESWEREFIREDANDLOSTALLOFTHEIRRETIREMENTFUNDSINVESTEDINENRONINTERMSOFSCANDAL,ENRONHADITALLGIGANTICEXECUTIVECOMPENSATIONINCENTIVEPACKAGESMANAGEMENTDEDICATEDTOMEETINGALLQUARTERLYEARNINGSFORECASTSTOMAINTAINTHECOMPENSATIONOFTENBYACCOUNTINGMANIPULATIONARUBBERSTAMPINGBOARDOFDIREC
10、TORSACHIEFFINANCIALOFFICERCFOENRICHINGHIMSELFTHROUGHRELATEDPARTYPARTNERSHIPSANDHIDDENSIDEAGREEMENTSANACCOMMODATINGAUDITORINARTHURANDERSEN,ANDANEQUALLYACCOMMODATINGLAWFIRMINVINSONANDELKINSINVESTMENTBANKERSWHOWOULDSTRUCTUREVIRTUALLYANYFINANCIALDEALANYWHEREINTHEWORLDFORBIGFEES,ANDWHOSEFINANCIALANALYSTS
11、ALWAYSSEEMEDTORATEENRONASTRONGBUY,NOMATTERTHEECONOMICREALITYANDAPOLITICALSYSTEMTHATOFTENSTACKEDTHEDECKINFAVOROFENRON,THANKSINPARTTOLARGECAMPAIGNCONTRIBUTIONSANDMASSIVEIOBBYINGPEOPLEWHORAISEDDOUBTS,BOTHINSIDEANDOUTSIDETHECOMPANY,WEREOFTENFIREDOTHERWISE,THERESEEMEDTOBEACOMPLETELACKOFETHICALSTANDARDSBY
12、ALMOSTEVERYONEINVOLVEDENRONCANBECONSIDEREDAMICROCOSMOFTHEENTIRESCANDALENVIRONMENTTHEREHAVEBEENMOREBOOKSANDARTICLESWRITTENABOUTENRONTHANANYOTHERSCANDAL,MANYWRITTENBYINSIDERSANDJOURNALISTSFOLLOWINGENRONFORYEARSPOWERFAILURETHEINSIDESTORYOFTHECOLLAPSEOFENRON2003ISCOAUTHOREDBYWHISTLEBLOWERHEROSHERRONWATK
13、INSWITHJOURNALISTMIMISWARTZ,ANENRONVICEPRESIDENTWHOATTEMPTEDTOCONVINCECEOKENNETHLAYOFTHESERIOUSNESSOFTHEACCOUNTINGMANIPULATIONSKURTEICHENWALDSCONSPIRACYOFFOOLS2005ISTHELASTOFTHESIGNIFICANTBOOKSANDPROBABLYTHEBESTINDETAILINGTHEENRONSTORYOTHERBOOKSINCLUDETHESMARTESTGUYSINTHEROOMTHEAMAZINGRISEANDSCANDAL
14、OUSFALLOF3ENRON2003BYBETHANYMCLEANANDPETERELKINDANATOMYOFGREEDTHEUNSHREDDEDTRUTHEROMANENRONINSIDER2002BYBRIANCRAVERANDENRONTHERISEANDEALL2003BYLORENFOXENRONWHATHAPPENEDANDWHATWECANLEAMEROMIT,BYBENTSONANDHARTGRAVES2002WASASEROUSACADEMICATTEMPTTOPUTTHEENRONSCANDALINTOPERSPECTIVEFORTHEFUTUREOFFINANCIAL
15、ACCOUNTINGANDAUDITINGMANIPULATIONSANDFRAUDENRONACQUIREDOTHERCOMPANIESTOMOVEINTOELECTRICUTILITIES,FINANCE,RISKMANAGEMENT,AND,TOWARDTHEEND,ATELECOMMUNICATIONSCOMPANYWHYISNOTEASILYEXPLAINEDENRONHADNOTANYEXPERIENCEINANYOFTHESEAREASBASEDONECONOMICREALITY,MOSTOFTHESENEWENTERPRISESWERENOTSUCCESSFULENRONEXP
16、ANDEDINTOENRONDEVELOPMENTTOBUILDPOWERPLANTSAROUNDTHEWORLDANDINTOENRONBROADBAND,TIMINGTHEENTRANCEINTOTELECOMMUNICATIONSJUSTBEFORETHECOLLAPSEOFTHATINDUSTRYSOMEPROJECTSWEREMARGINALLYPROFITABLE,OTHERDISASTERS,BUTTHESAMESPEMANIPULATIONSWEREUSEDTOSETUPCOMPLEXDEALSSOENRONCOULDHIDETHELOSSESANDBOOKNONEXISTEN
17、TPROFITSINSTEADTRADINGPROFITSINCREASEDWITHVOLATILITYANDOPPORTUNITIESEXPANDEDWHENCALIFORNIADEREGULATEDENERGYENRONUSEDEVERYTRADINGTRICKTOOVERCHARGECALIFORNIABUYERSGIANTELECTRICUTILITIESCALIFORNIAEDISONANDPACIFICGASANDELECTRICDECLAREDBANKRUPTCYIN2001ENRONTRADERSDEVELOPEDSPECIFICSTRATEGIESSUCHASFATBOY,D
18、EATHSTAR,GETSHORTY,ANDRICOCHETSPECIFICALLYTODISRUPTCALIFORNIAPOWERANDINCREASEELECTRICITYPRICESTHESETRADINGPRACTICESWEREIMPROPERANDSOMEBASEDONLATERLITIGATIONPROVEDTOBEILLEGALSUBPRIMEMORTGAGELOANSCANDALTHESUBPRIMELOANAREAISRELATEDTOTHEHOUSINGCRISISOF2007,ASSOCIATEDWITHHUGEDROPSINDEMANDANDPRICEINKEYHOU
19、SINGMARKETSSUBPRIMELOANSAREMADETOLOWCREDITBORROWERSATHIGHERINTERESTRATES,OFTENWITHLITTLEORNODOWNPAYMENTWHENHOUSINGPRICESDROP,THEMORTGAGEESSOONHAVENEGATIVEEQUITYANDARELIKELYTOJUSTWALKAWAYFROMTHEHOUSETHEMORTGAGEHOLDERISSTUCKWITHTHELOANANDTHEPROPERTYTHEMORTGAGESAREPACKAGEDASSTRUCTUREDDEBTOFTENCALLEDCOL
20、LATERALIZEDDEBTOBLIGATIONSORCDOSANDSOLDTHROUGHSPECIALPURPOSEENTITIESMADEINFAMOUS4FROMTHEENRONSCANDALTHELOSSESONTHESECDOSARETHEPRIMARYCAUSEOFTHELARGEBANKWRITEOFFSTHESELOSSESARECONTINUING,GETTINGLARGER,ANDDRAGGINGDOWNSTOCKPRICESESPECIALLYFORFINANCIALSASOFMID2008,FINANCIALWRITEDOWNSOFMORTGAGEBACKEDSECU
21、RITIESAREEXPECTEDTOTOTALOVER200BILLIONASOFAPRIL2008,UBSHADTHEDUBIOUSLEAD,WITHWRITEDOWNSOF383BILLION,FOLLOWEDBYMERRILLLYNCHAT251BILLION,CITIGROUPAT217BILLION,AIGAT172BILLION,ANDMORGANSTANLEY,131BILLIONMANYOTHERBANKSALSOHADMULTIBILLIONDOLLARWRITEOFFSBANKMANAGERSANDOTHERSWEREARRESTEDANDCHARGEDWITHSECUR
22、ITIESFRAUDINJUNE2008ANDTHEFBIANNOUNCEDTHATSOME300REALESTATEEXECUTIVESWERECHARGEDWITHMORTGAGEFRAUDHAYS,2008THESUBPRIMELOANSCANDALISPRIMARILYANINVESTMENTBANKINGSCANDALRATHERTHANANACCOUNTINGSCANDALTHESUBPRIMELOANSCANDALSEEMSASPECIALCASEOFAUNIQUEBUBBLE,EXACERBATEDBYLOWINTERESTRATESANDNEWSTRUCTUREDFINANC
23、INGINSTRUMENTSWHERECONTROLSWERENOTWELLDEVELOPEDTHEEVIDENCEOFFRAUDSUGGESTSTHATITOCCURREDMAINLYATRELATIVELYLOWLEVELSASSOCIATEDPRIMARILYWITHMORTGAGEORIGINATIONTHEMAJORPROBLEMISTHATTHELARGEBANKSANDOTHERINSTITUTIONALPLAYERSBADLYMISJUDGEDTHERISKSINVOLVEDANDACTUALLYINCREASEDRISKYBEHAVIORASANOBVIOUSHOUSINGB
24、UBBLEDEVELOPEDATTHECORPORATELEVEL,THISSUGGESTSINCOMPETENCERATHERTHANFRAUDULENTINTENTPOLITICALPRESSUREASANSTHE52MILLIONANDERSENRECEIVEDINAUDITANDCONSULTINGFEESWASASMALLPARTOFTOTALFIRMREVENUES,BUTWASQUITESUCCESSFULINPERSUADINGTHESEGROUPSTOSTEPOVERTHELINETHELACKOFOBVIOUSETHICALCONSTRAINTSONANYONESPARTD
25、EMONSTRATESAMAJORFACILITATORFORENRONSFRAUD5CONCLUSIONSTHISPAPERDESCRIBEDTHEMAJORTWENTYFIRSTCENTUIYBUSINESSSCANDALS,WITHPARTICULARFOCUSONENRONENRONWASACASEOFSOPHISTICATEDFRAUDOVERANEXTENDEDPERIOD,SPECIFICALLYTOMANIPULATE,QUARTERLYEARNINGSTOMAINTAINTHEVASTCOMPENSATIONOFKEYEXECUTIVESWORLDCOMWASABIGCOMP
26、ANYWITHACASEOFSIMPLEFRAUDCAPITAHZINGOPERATINGEXPENSES,WITHTHESAMERESULTBANKRUPTCYCOMBINEDWITHOTHERCORPORATESCANDALS,THERESULTWASTHESARBANESOXLEYACTOF2002TOIMPROVEREGULATIONANDOVERSIGHT,AQUICKANDBROADBASEDFEDERALRESPONSETOTHESEPROBLEMSTHEEARLYTWENTYFIRSTCENTURYHASPROVEDTHATTHEBUSINESSCYCLESTILLEXISTS
27、ANDCORPORATESCANDALSARENOTATHINGOFTHEPASTGREEDANDHUBRISARERECURRINGTHEMESINTHESEASINEARLIERSCANDALSTHEREAREOBVIOUSDIFFERENCESCONSIDERABLEOVERSIGHTANDREGULATIONSEXISTTHEYJUSTWERENOTEFFECTIVEWHENNOTADEQUATELYENFORCEDSOMEWHATUNUSUALWERETHESCANDALSATREALLYBIGCOMPANIESANDTHEFRAUDULENTSCHEMESCOMINGFROMTHE
28、EXECUTIVEOFFICESMOSTFRAUDSAREATSMALLERCOMPANIESANDATLOWERLEVELSINBIGCOMPANIESTHEINCENTIVESWERESOMEWHATDIFFERENTTWOINTERRELATEDPROBLEMSARERELATIVELYNEWEXECUTIVECOMPENSATIONANDMEETINGANALYSTSFORECASTSITHASALWAYSBEENTHEMONEY,BUTTHECOMPENSATIONLEVELSBEGINNINGINTHE1990SBECAMEHUGEANDDRIVENESPECIALLYBYSTOC
29、KOPTIONSTOMAKETHATWORK,QUARTERLYEARNINGSTARGETSHADTOBEMETTHERESULTWASHIGHERSTOCKPRICESASSTOCKPRICESPEAKEDINTHE1990S,THETEMPTATIONSFORFRAUDINCREASEDAPPARENTLY,TOOMANYEXECUTIVESMAKINGMILLIONSOFDOLLARSINBASEPAYANDBONUSESCOULDNOTPASSUPADDITIONALMILLIONSINOPTIONSEVENTHOUGHFRAUDWASREQUIREDTHEBASICPROBLEMT
30、ODAYISTHEEXECUTIVECOMPENSATIONSTRUCTUREESSENTIALLYREMAINSTHESAMETHERESULTISSENIORMANAGEMENTSTILLHASINCENTIVESTOCHEATONTHEOTHERHAND,THEEXECUTIVESAREMORELIKELYTOGETCAUGHTWILLTHEBUSINESSFRAUDPROBLEMSSUBSIDEIAMMODESTLYHOPEFULTHERESEEMTOBEFEWERACCOUNTINGRELATEDSCANDALS,SUGGESTINGTHEPOSTSARBANESOXLEYOVERS
31、IGHTANDREGULATORYENVIRONMENTISWORKINGREASONABLYWELLTHISASSUMESTHATTHESUBPRIMELOANDEBACLEISASPECIALCASEANDNOTREPRESENTATIVEOFACCOUNTINGFRAUD6NEWREGULATIONSWILLLIKELYBEPUTINTOPLACESTARTINGWITHINVESTMENTBANKINGANDMORTGAGESTOREDUCETHEOCCURRENCEOFFUTUREFRAUDMOSTEXECUTIVESANDOTHERPLAYERSAREREASONABLYHONES
32、T,BUTITDOESNOTTAKETHATMANYETHICALLYCHALLENGEDPLAYERSTOCREATETHENEXTSCANDALASLONGASTHEOVERSIGHTAUTHORITIESCONTINUEDUEDILIGENCEANDADEQUATEREGULATORYFUNDINGCONTINUES,ACCOUNTINGSCANDALSSHOULDBEFEWERANDLESSSEVERESOURCEBETHANYMCLEAN,PETERELKINDSOCIALRESEARCHWHATWENTWRONGACCOUNTINGFRAUDANDLESSONSFROMTHEREC
33、ENTSCANDALSNO420087译文会计欺诈和从近期的丑闻中得到的经验和教训，是什么出了问题公司诈骗，公司破产和各种非法行为一直是商业环境的一部分。每一次会计欺诈的产生都带来有关部门监控的加强，但在企业的发展历史中重大的舞弊案件、欺诈行为及其他大规模腐败案件每几十年就有大规模的爆发。正如人们所预计的，较大的案件往往发生在经济衰退或其他经济问题期间。高风险的企业最容易受经济冲击，最近的丑闻也毫无疑问的显示出了这一规律。对有较大影响的重大丑闻进行研究是本文的重点。虽然导致这些丑闻的具体原因各有不同,但也存在一定的共同特点。第一个就是公司人员的贪婪。比如，高级行政人员想要获得更多。这也符合上文
34、所述的金融企业文化。盈余操控是大部分丑闻的起源（并且通常是中心）。他们有的使用明目张胆的简单的方法进行舞弊（如世界通信公司），有的使用较新的，精密的谋略（如安然）来掩盖事实。这使得舞弊案件东窗事发需要几年的时间。这些丑闻在能源公司和电信行业尤为突出。放松管制，使得原本传输天然气的传统能源公司变为高科技能源贸易商并利用先进的衍生工具及结构性融资进行交易。其结果是贷款巨头获得了巨大的利润。高额的利润也意味着巨大的风险和复杂的交易。对安然和其他公司来说这也意味着把富有争议的损失隐藏在不真实的资产负债表中。二十世纪七十年代电信行业从垄断的美国电话电报公司转型成为一批有活力和竞争力的高科技巨人集团，并尝
35、试控制与整合新兴电信行业。产能过剩导致策划黑幕交易作为收入，而不管现实中存在真实的巨额损失编制虚假的会计信息，并导致公司有破产的可能。各投资银行的丑闻由于其采用欺骗性的做法鼓励盈余管理并创造虚假的信息而被提及。最近抵押贷款相关的丑闻直接涉及投资银行。投资银行的交易，特别是那些看似很复杂的交易是非常有利可图的。银行似乎总会以适合的价格在世界任何地方做任何的交易。比起强调公司的真实经济状况的发展，分析师和经理人更多被要求通过推动投资公司与母公司的关联交易得利而不管其潜在的绩效潜力。安然和世界通信是美国历史上的最大的经济丑闻（以市值计算）。虽然两者根本上不同但是都代表了大规模的经济欺诈案件。安然公司
36、使用复杂的金融工8具作为欺诈手段，而世界通信公司则使用了简单的数以亿美元计的营运开支方案。2002年的其他公司丑闻也与一些大公司相关。安然的冲击导致在2002年国会听证会后，世通公司股价下跌约六个月后萨班斯奥克斯利法案的通过，这是标志着一场真正的金融改革开始。安然事件安然公司在2001年宣布2001年12月2日后破产，在盈余重申第三季度10Q报告，说明了有特殊目的实体。安然的高管和集体的诉讼等问题由美国证券交易委员会司法部及其他部门进行调查安然事件产生了重大的影响，这个被视为“新经济”的能源贸易公司似乎做一切事情都是成功的。在2002年8月23日，安然有超过90亿美元的股票市值，这使得它拥有将
37、近700亿美元的市场价值。安然公司2000年的收入超过1000亿美元，成为美国第七大公司（按收入计算），表示为资产655亿美元，盈利为13亿美元如果287万元注销被忽略。这样的业绩使得安然公司董事长肯尼思莱（130万美元的基本工资，700万美元的奖金，加上782000本年度的股票期权，获得123亿美元）的增益。这些获利都是被操纵的。到了2001年后期安然股票的市值不值一美元，对安然的债权也都变成了垃圾，在2001年的12月2号，安然公司彻底崩溃宣告破产。尽管安然公司一夜间崩塌但该公司的高级管理人员可以把他们的数百万的期权变现，可是数以千计的安然的员工被解雇，失去了他们在安然所有的退休资金和投资
38、。安然拥有一个巨大的主管薪酬激励计划，用来使所有季度的利润达到预期的会计处理系统和一个只是台面上传声筒似的董事会董事，一个通过关联方的伙伴关系来作假的财务总监（首席财务官）和同样在文森容事务所的埃尔金斯等造假体系，此外它还有投资银行家为其出谋划策，这总是导致安然在造假事件中得以得逞。人们谁试图提出对公司内部或外部的一点怀疑都是会被解雇的。另外，这似乎是一个几乎公司内部每个员工都参与的活动。安然事件被认为是整个丑闻环境的缩影。描写安然的文章和书籍比任何其他丑闻的都要多，其中许多是由业内人士和记者在安然事件后所写的。安然倒闭的内幕（2003）合著的作者SHERRONWATKIN（和记者MIMISW
39、ARTZ所著），书中提到安然副总裁试图向总裁KENNETH9LAY说明会计操纵作假后果的严重性。KURTEICHENWALD的著作愚人的阴谋（2005年）是最近描写安然事件中最好的。其他书籍包括在屋子里最聪明的男人神奇的崛起与安然公司的秋季丑闻（2003年）由BETHANYMCLEAN和PETERELKIND两名作者所写。解剖贪婪安然的内幕（2002年）由BRIANCRAVER所写。安然怎么了，我们能从中学到什么由BENTSON和HARTGRAVES2002年所写，此书以学术的观点来分析安然事件，并通过安然事件对未来的财务会计和审计发展作了预见。操纵和欺诈安然公司通过收购其他公司进入电力公用事
40、业，金融，风险管理和电信等行业。至于安然为什么要这样做这很难解释，安然对于这些领域没有任何的经验。这些新企业大多数都没有成功。安然扩大到安然发展集团，在世界各地建立发电厂和安然宽带。有些项目是获得微利而其他项目几乎没有盈利，但安然采用相同的操作来设置复杂的交易，因此安然可以隐藏损失和虚构不存在的利润。由于利福尼亚州放开了对能源行业的限制，使得在这方面的获得利润的机会增加了。安然公司利用交易技巧对加州买家索要高价，也用此对过巨大的电力巨头即加州爱迪生和太平洋煤气与电力，其中太平洋煤气与电力在2001年宣布破产。交易商安然公司制定了很多计划来专门针对加州电力，如提高电力的价格。这些交易的做法是不适
41、当的并在之后的诉讼基础中被证明是非法的。次级抵押贷款丑闻在次级贷款领域的丑闻关系到2007年的住房危机，这与需求的下降和房地产市场价格大幅度下降有关。次级贷款是向低信用的人给予高利率的贷款，借贷人往往只有很少首付或者根本没有首付。当房价下跌时，抵押权人很快就有了负资产，并有可能丢下房子逃跑。按揭贷款持有人被贷款和该财产所套牢。而抵押贷款被打包成结构性债务（通常所谓抵押债务或担保债务凭证），并通过特殊渠道销售这一实体。在次级抵押贷款方面的损失是这些大银行倒闭的主要原因。这些损失越来越大，拖累了股价，也拖累了公司的财务状况。截止2008年年中，金融注销的抵押贷款引起证券市场的起伏，预见总额超过20
42、00亿美元。2008年4月，瑞士银行已经有令人怀疑的损失830亿元，花10旗有217亿元，美国国际集团有172亿元而摩根士丹利是131亿美元。许多其他银行也有几十亿的美元损失。银行管理者和其他人被逮捕并被控诉证券欺诈,联邦调查局2008年6月宣布，大约有300房地产抵押管理人员被指控有诈骗嫌疑。次贷贷款丑闻主要是投资银行丑闻，而不是一个会计丑闻。次贷贷款丑闻似乎是在特殊的情况下的独特的泡沫，是由低利率的加剧和新的结构化融资工具没有得到很好利用所导致的。这些欺诈的证据表明，它发生主要是与较低水平信用下的抵押贷款有关。这存在的主要问题是大型银行和其他投资机构投资者对风险判断严重失误，采取了明显危险
43、的投资行为，增加了房地产业的泡沫。在企业层面这意味着无能而不是欺诈意图。政治影响作为标准普尔500强公司，安然公司可以向众多数据师，投资银行家和分析师施加压力，甚至可以对联邦和州两级的政治家施加压力。在大多数情况下，安然愿意把资金花费在投资银行交易，咨询公司，政治捐款等方面。事实上，安然真的没有那么大的真正的政治影响力。职业道德的约束力的缺乏是安然公司欺诈行为的主要推动因素。结论本文重点讨论的是21世纪的商业丑闻，主要以安然为例。安然公司为维持主要高层主管人员的报酬而操控季度盈利，这一复杂的欺诈行为持续了很长时间。世通公司作为一个大公司采用了一系列简单的造假（如资本化经营费用），这最后的结果也
44、是导致其破产。加上其他公司的丑闻导致了2002年针对这些问题公司的萨班斯法案的出台，这加强了对有关方面的管理和监督力度。二十一世纪早期的这些事件已经证明，商业周期和企业丑闻将继续存在而不会成为历史。贪婪是这些早期出现的丑闻中的主题。相关的监督和法规没有被充分有效的执行导致没有起到该有的作用。除了有些真正的规模较大的公司的欺诈手法有些不同寻常之外，大多数中小公司的欺诈方法都是只在有些方面略有不同的低级别的简单的方法。相对较新的两个相互关联问题是行政补偿和满足分析员的预测。这一直是一笔较大的资金，但是在1990年代开始随着补偿水平与股票期权的挂钩使得11这一水平有了巨大的提高。为了使公司能够更好运
45、行，目标季度的收入要得到满足。结果导致了股票价格的飞涨。由于股票的价格在90年代达到高峰，这对公司行使欺诈的诱惑增加。显然，太多的有着基本工资和数百万美元的奖金的行政人员是难以抵挡这种诱惑的。今天仍存在的基本问题是行政补偿的结构基本上保持不变，其结果是高级管理人员仍然有作弊的机会。另一方面，行政人员更容易被查处。是否商业欺诈问题如今已有所缓解我真心希望如此。近年来似乎与会计相关的丑闻较少，这表明萨班斯法案后的监督和监管环境相当不错。新的规章制度将有可能产生并实施（与投资银行业务和抵押贷款有关），以降低未来欺诈行为的发生。公司中大多数主管人员和其他人员都是相当诚实的，但自律不会对那些挑战道德的人员有约束力。只要监督当局继续尽职调查和行使充分的资金监督，会计丑闻应该是越来越少，其严重程度也会逐渐降低。出处BETHANYMCLEAN,PETERELKIND会计欺诈和从近期的丑闻中得到的经验和教训，是什么出了问题社会研究2008年第4号
