1、 红塔登峰 1 号集合资产管理计划 2014 年度管理报告1红塔登峰 1 号集合资产管理计划2014 年度管理报告计划管理人：红塔证券股份有限公司计划托管人：华夏银行股份有限公司报告期间：2014年01 月01日至2014年12 月31日红塔登峰 1 号集合资产管理计划 2014 年度管理报告2重要提示本报告依据证券公司客户资产管理业务管理办法、证券公司集合资产管理业务实施细则及其他有关规定制作。 中国证监会对红塔登峰1号集合资产管理计划（以下简称“集合计划”或“本集合计划”）出具了批准文件（证监许可20101113号），但中国证监会对本集合计划作出的任何决定，均不表明中国证监会对 本集合计划
2、的价值和收益做出实质性判断或保证，也不表明参与本集合计划没有风险。本报告由集合资产管理计划管理人编制。管理人保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带责任。集合资产管理计划托管人华夏银行于2015年3月9日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容。管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用集合资产管理计划资产，但不保证集合资产管理计划一定盈利。集合资产管理计划的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本集合资产管理计划说明书。本集合计划2014年度报告的财务资料已经信永中和会计
3、师事务所审计。本报告中的内容由管理人负责解释。本报告期起止日期：2014年1月1日起，至2014年12月31日止。一、集合计划简介 1、基本资料 集合计划名称: 红塔登峰1号集合资产管理计划。 红塔登峰 1 号集合资产管理计划 2014 年度管理报告3集合计划类型：非限定性集合资产管理计划。 集合计划成立日：2010年12月23日 集合计划成立规模：556,855,219.36份集合计划报告期末计划总规模: 233,503,775.83份集合计划存续期：5年 集合计划投资目标: 保持本计划资产的良好流动性，力争在低于市场风险的前提下获得高于市场平均水平的回报，实现集合计划资产长期稳定增值。集合
4、计划投资理念: 充分分享众多优势基金管理公司的专业化理财成果，挖掘净值稳定增长、业绩优良的证券投资基金，通过组合投资和主动管理，构建二次优化过的基金组合，并辅以固定收益证券、少量的股票等其他金融工具的投资，在控制风险和保障必要流动性的前提下，追求委托资产的长期稳定增值。集合计划业绩比较基准：运作满 1 年的股票型开放式证券投资基金、封闭式证券投资基金收益率的简单算术平均值90一年期定期存款利率10。2、集合计划管理人：红塔证券股份有限公司3、集合计划托管人：华夏银行股份有限公司 4、注册登记机构：中国证券登记结算有限责任公司 二、主要财务指标和集合资产管理计划净值表现 1、主要财务指标： 单位
5、：人民币，元主要财务指标 2014 年 12 月 31 日1 期初单位集合计划资产净值 0.80382 期末单位集合计划资产净值 0.88193 期末单位集合计划累计资产净值 0.88194 本期集合计划利润 18,656,744.815 本期利润扣减本期公允价值变动损益后净值 5,064,078.336 期末集合计划资产净值 205,926,161.487 本期集合计划净值增长率 9.72%8 集合计划累计净值增长率 -11.81%注：主要财务指标的计算公式 红塔登峰 1 号集合资产管理计划 2014 年度管理报告4（1 ）期末单位集合计划资产净值 = 期末集合计划资产净值期末集合计划份额
6、（2 ）期末单位集合计划累计资产净值= 期末单位集合计划资产净值+单位集合计划累计分红 （3 ）本期集合计划净值增长率=(分红前一天单位净值/期初单位净值 )*期末单位净值/( 分红前一天单位净值- 分红金额)-1（4 ）集合计划累计净值增长率 =(第一次分红后单位集合计划资产净值增长率+1) （第二次分红后单位集合计划资产净值增长率+l ） （最后一次分红后单位集合计划资产净值增长率+1）12、集合计划净值表现（1）本期每份额净值增长率与业绩基准增长率的比较报告期间 计划净值增长率 A 业绩基准收益率 B A-B2014.1.12014.12.31 9.72% 25.08% -15.36%（
7、2）集合计划净值增长与业绩基准收益率的 2014 年度走势对比图2014.1.1-2014.12.31 净值增长与业绩基准收益变化对比（3）成立以来（2010.12.23 2014.12.31）净值增长与业绩基准的历史走势对比红塔登峰 1 号集合资产管理计划 2014 年度管理报告53、集合计划收益分配情况 红塔登峰1号集合资产管理计划本报告期未分配收益。三、集合计划管理人报告1、业绩表现截止到2014年12月31日，集合计划单位资产净值为0.8819元，本报告期净值上涨9.72%；集合计划单位累计资产净值0.8819元,累计净值增长率为-11.81。 2、投资主办人员简介 余雷先生：男，18
8、年证券投资研究经验，历任东北证券股份有限公司研究员、证券投资部副总经理；西南证券股份有限公司证券投资管理部副总经理等职。2012年加入红塔证券股份有限公司，任上海分公司副总经理。自2012年7月，担任红塔登峰1号投资主办人。3、投资主办人员工作报告（1）投资回顾2014年A股走势跌宕起伏，以市场风格而言，上半年延续2013年偏于成长；下半年则风格转换，价值占据上风，由此展开了一轮势如破竹的上涨行情。综观全年，在“一带一路”、“沪港通”以及不对称降息等政策的刺激下，改革预期推升市场风险偏好，流动性宽松助力行情。以证券、保险、银行为首的大金融板块以及高铁、基建为代表的国企股，彻底激活低估值的蓝筹股
9、。全年沪深300指数上涨51.66%，中小板指和创业板指分别上涨13.90%、4.77%。由于2014年的行情呈现指数行情特征，从基金表现看，有2个特点，就是被动指数型基金战胜主动管理型基金；价值型基红塔登峰 1 号集合资产管理计划 2014 年度管理报告6金战胜成长型基金。2014年，指数型基金平均涨幅41%，而股票型基金涨幅为25.7%，有3.3%的基金未能实现正收益。报告期内，登峰1号在1季度出现亏损，其余3个季度飘红，全年净值涨幅9.72%，不尽如人意。管理人在2014年的投资运作中，对下半年的行情演变出现误判，对市场风格的转换准备不足，资产配置上仍较偏重于防守。尽管管理人在4季度适当
10、地提升了基金及股票的仓位，但主要持仓品种以大消费及医药类为主，均非市场主流，导致净值增长缓慢。在此，我们对各位投资者深致歉意。（2）市场展望及投资计划宏观经济方面，我们认为，2015年的全球经济总体仍将缓慢复苏，但大宗商品和货币市场的大幅波动加大了整个系统的不确定性。对于我国而言，在“三期叠加”的背景下，稳中求进、结构调整仍将是2015年的主要命题。长期来看，政府对内将加大结构性调整以提高生产效率、优化资源配置；对外将加大产能输出、资本输出以实现全球布局。但中短期来看，政府仍需通过积极的财政货币政策以及产业政策实现宏观经济的软着陆，修复政府、企业的资产负债表，为长期深化改革营造良好环境。从流动
11、性方面来看，不可否认，杠杆配资（包括两融、质押式回购、伞形信托等）是 2014年 A 股市场大幅走牛的主要推手，近期监管机构对于伞形信托以及对券商两融业务的检查或可预示 2015 年其对 A 股的推动作用将逐步减弱。在没有发生外资大举配置 A 股的情况下，我们认为2015 年资金面影响总体偏中性。展望2015年，我们认为2014年以来推动市场上升的两大动力：改革预期和居民金融资产配置转换依然存在，这是这轮牛市的基石。但是，经过2014年下半年的上涨，蓝筹股的估值修复已基本到位，沪深300和上证指数2014年底估值分别为12.9倍和14.2倍，再要大幅提升，有赖于业绩以及更大的流动性支撑；创业板
12、估值虽然略有下降，但仍高达56.3倍。因此，我们认为市场风格不是非此即彼的选择，机会存在于蓝筹的业绩改善以及确定性的成长股。具体操作上，在面临当前较为复杂多变的市场环境下，我们将把保持组合的安全性放在首位；其次，正如此前我们反复提及的，我们长期看好受益于居民收入增长和人口老龄化的消费、医药等行业，上述行业及其中品种在2014年以来处于杀估值状态。但我们认为，一轮牛市中，在周期蓝筹的估值修复到位后，以前相对估值偏高的大消费类品种将会成为估值洼地，会有较好的市场表现。我们将重点关注聚焦于上述领域的基金产品，适时对所持基金品种进行调整，优化组合投资结构。此外，我们也将根据市场热点挖掘短期机会，把握结
13、构性和波段投资机会，为投资者获取长期绝对收益。红塔登峰 1 号集合资产管理计划 2014 年度管理报告74、集合计划运作合规性声明 本报告期内，集合计划管理人严格遵守中华人民共和国证券法、证券公司客户资产管理业务管理办法、证券公司集合资产管理业务实施细则及其他法律法规的规定，本着诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用本集合计划资产，在严格控制风险的基础上，为集合计划持有人谋求最大利益。本集合计划运作合法合规，无损害集合计划持有人利益的行为。本集合计划的投资管理符合有关法规的规定。5、风险控制报告 本报告期内，本集合计划管理人通过独立的风险控制部门，加强对集合资产管理业务风险的事前分析、事中监控和事
14、后评估，并提出风险控制措施。本集合计划管理人的风险控制工作主要通过资产管理业务部门上海分公司内设风险控制岗位和公司合规与风险管理部门外部监控来进行。为加强客户资产管理业务的风险管理，上海分公司设立了风险控制岗，作为客户资产管理业务的一线中台岗位，全面负责客户资产管理业务的内部合规管理和风险控制管理。公司合规法律部与风险控制部作为公司层面的中台部门，采用逐日监控、绩效评估以及定期与不定期检查等多种方法对集合计划的管理运作进行风险控制。公司在实行严格的内部风险控制的同时，也接受托管银行、上级监管机构、中介审计机构以及委托人的监督。 通过监控和检查，可以确认，在本报告期内，本集合计划管理人对集合计划
15、的管理始终都能按照有关法律法规、公司相关制度和本集合计划说明书的要求进行。本集合计划的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发现内幕交易的情况；相关的信息披露和财务数据皆真实、完整、准确、及时。四、集合计划托管人报告红塔登峰 1 号集合资产管理计划 2014 年度管理报告8红塔登峰 1 号集合资产管理计划 2014 年度管理报告9五、集合计划审计报告审 计 报 告XYZH/2015KMA10014红塔登峰 1 号集合资产管理计划全体持有人： 我们审计了后附的红塔登峰 1 号集合资产管理计划（以下简称红塔登峰 1 号）财务报
16、表，包括 2014 年 12 月 31 日的资产负债表，2014 年度的利润表、所有者权益（集合计划净值）变动表以及财务报表附注。一、管理层对财务报表的责任 按照企业会计准则 、 证券投资基金会计核算业务指引 、 红塔登峰 1 号集合资产管理计划合同和中国证券监督管理委员会允许的如财务报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制财务报表是红塔登峰 1 号管理人的责任，这种责任包括：（1）按照企业会计准则的规定编制财务报表，并使其实现公允反映；（2）设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。 二、注册会计师的责任我们的责任是在执行审计工作的基础上对财务报表
17、发表审计意见。我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守职业道德守则，计划和执行审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。 审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时，注册会计师考虑与财务报表编制和公允列报相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表意见。审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。 我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。 红塔登峰 1 号集合资产管理计划 2014 年度管理报告10
