1、2015 年注册会计师专业阶段考试财务成本管理试题及答案 1 2015 年注册会计师专业阶段考试财务成本管理试题及答案 (考生部分回忆版 ) 一、单项选择题 1.下列各项成本费用中，属于酌量性固定成本的是 ( )。 A.广告费 B.运输车辆保险费 C.行政部门耗用水费 D.生产部门管理人员工资 【答案】 A 【东奥解析】酌量性固定成本是可以通过管理决策行动而改变数额的固定成本，例如，科研开发费、广告费、职工培训费等。所以选项 A 正确。参见教材 378 页。 【知识点】成本按性态分类 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 57 讲涉及该知识点 ;(2)闫华红习题班第 24 讲例题与该题相似
2、;(3)闫华红考前 5 天提示班第 03 讲涉及该知识点 ;(4)闫华红冲刺串讲班第 05 讲涉及该知识点 ;(5)田明基础班第 46 讲例题 3 与该题相似 ;(6)轻一第 443 页多选题第 2 题与该题相似 ;(7)轻二 250 页单选题第 17 题与该题相同 ;(8)轻 五第 221 页单选题第 1 题涉及到该知识点、轻五第 222 页多选题第 3 题与该题相似 ;(9)郑晓博基础班第 76 讲涉及该知识点 ;(10)课后作业第 17 章单选题第 1 题与该题相似 ;(11)VIP 模拟试题 (六 )单选题第 14 题涉及该知识点。 2.下列各项中，属于货币市场工具的是 ( )。 A.
3、优先股 B.可转债券 C.银行长期货款 D.银行承兑汇票 【答案】 D 【东奥解析】货币市场是短期金融工具交易的市场，交易的证券期限不超过 1 年。包括短期国债 (在英美成为国库券 )、大额可转让存单、商业票据、银行承兑 汇票等。所以，选项D 正确。参见教材 23 页。 【知识点】金融市场的种类 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 4 讲例题 13 与该题相似 ;(2)闫华红习题班第 01 讲例题与该题相似 ;(3)田明基础班第 4 讲例题 12 与该题相似 ;(4)郑晓博面授班串讲班第 01 讲涉及该知识点 ;(5)轻一第 26 页多选题第 21 题与该题相似 ;(6)轻二第 20 页单
4、选题第 5 题与该题相似 ;(7)轻五第 8 页多选题第 10 题与该题相似、轻五第 5 页易错易混点与该题相似 ;(8)课后作业第 1 章多选题第 15 题与该题相似。 3.在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是 ( )。 A.每股面额下降 B.每股收益上升 C.每股净资产不变 D.每股市价下降 【答案】 B 【东奥解析】股票反分割也称股票合并，是股票分割的相反行为，即将数股面额较低的股票合并为 -股面额较高的股票，将会导致每股面额上升，每股市价上升、每股收益上升，股东权益总额不变，由于股数减少，所以每股净资产上升，所以选项 B 正确。参见教材第280 页。 【知识点】
5、股票分割 2015 年注册会计师专业阶段考试财务成本管理试题及答案 2 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 69 讲涉及该知识点 ;(2)闫华红习题班第 16 讲例题与该题相似 ;(3)郑晓博面授班串讲班第 03 讲涉及该知识点 ;(4)轻一第 291 一涉及到该知识点 ;(5)轻二第 177 页涉及到该知识点 ;(6)轻五第 114 页涉及到该知识点 ;(7)课后作业第 11 章多选题第 9 题与该题相似。 4.在设备更换不改变生产能力，且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是 ( )。 A.净现值法 B.折现回收期法 C.内含报酬率法 D.平均年成本法 【答案
6、】 D 【东奥解析】对于使用年限不同的互斥方案，决策标准应当选用 平均年成本法，所以选项 D 正确。参见教材第 221 页。 【知识点】投资项目现金流量的估计方法 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 52 讲涉及该知识点 ;(2)闫华红习题班第 27 讲例题与该题相似 ;(3)闫华红冲刺串讲班第 05 讲涉及该知识点 ;(4)田明基础班第 41 讲例题 3 与该题相似 ;(5)田明冲刺串讲班第 02 讲涉及该知识点 ;(6)郑晓博基础班第 52 讲涉及该知识点 ;(7)郑晓博面授班串讲班第 2 讲涉及该知识点 ;(8)轻一第 221 页涉及到该知识点 ;(9)轻四第 42 页多选题第 5
7、题与该题相似 ;(10)课后作业第 9 章多选 题第 7 题与该题相似 ;(11)模拟考试 (六 )单选题第 9 题涉及该知识点。 5.甲公司生产成品所需某种材料需求不稳定，为保障原料的供应，现设置保险储备，保险储备量所依据的是 ( )。 A.缺货成本与保险储备成本之和最小 B.缺货成本与保险储备成本之差最大 C.边际保险储备成本小于边际缺货成本 D.边际保险储备成本大于边际缺货成本 【答案】 A 【东奥解析】研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或中断损失和储备成本之和最小。所以，选项 A 正确。参见教材 432 页。 【知识点】保险储备 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班
8、第 94 讲涉及该知识点 ;(2)闫华红考前 5 天提示班第03 讲涉及该知识点 ;(3)闫华红冲刺串讲班第 05 讲涉及该知识点 ;(4)田明基础班第 52 讲例题 3与该题相似 ;(5)田明习题班第 11 讲例题涉及该知识点 ;(6)田明冲刺串讲班第 02 讲涉及该知识点 ;(7)郑晓博基础班第 85 讲涉及该知识点 ;(8)郑晓博面授班串讲班第 04 讲涉及该知识点 ;(9)轻一第 489 页第 18 题涉及到该知识点 ;(10)轻五第 245 页多选题第 11 题与该题相似 ;(11)VIP模拟题 (二 )计算题 第 5 题涉及该知识点。 6.在信息不对称和逆向选择的情况下，根据优序融
9、资理论，选择融资方式的先后顺序应该是 ( )。 A.普通股、优先股、可转换债券、公司债券 B.普通股、可转换债券、优先股、公司债券 C.公司债券、优先股、可转换债券、普通股 D.公司债券、可转换债券、优先股、普通股 【答案】 D 【东奥解析】企业在筹集资金的过程中，遵循着先内源融资后外源融资的基本顺序。在2015 年注册会计师专业阶段考试财务成本管理试题及答案 3 需要外源融资时，按照风险程度的差异，优先考虑债券融资 (先普通债券后可转换债券 )，不足时再考虑权益融资。所以，选项 D 正确。参见教材 255 页。 【知识点】优序融资理论 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 64 讲例题 1
10、7 与该题相似 ;(2)闫华红习题班第 15讲涉及该知识点 ;(3)闫华红考前 5 天提示班第 03 讲涉及该知识点 ;(4)闫华红冲刺串讲班第 04讲涉及该知识点 ;(5)田明基础班第 53 讲例题 3 与该题相似 ;(6)郑晓博基础班第 57 讲涉及该知识点 ;(7)郑晓博面授班串讲班第 3 讲涉及该知识点 ;(8)轻一第 271 页单选题第 5 题与该题相似 ;(9)轻二 363 页单选题 13 题涉及该知识点 ;(10)轻五第 137 页单选题第 14 题与该题相似 ;(11)VIP 模拟考试 (二 )单选题第 12 题涉及该知识点。 (12)VIP 模拟考试 (三 )多选题第 5 题
11、涉及该知识点。 7.甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率 50%， 2014 年甲公司每股收益 2 元。预期可持续增长率 4%，股权资本成本 12%，期末每股净资产 10 元，没有优先股。 2014 年末甲公司的本期市净率为 ( )。 A.1.25 B.1.20 C.1.35 D.1.30 【答案】 D 【东奥解析】本期市净率 =权益净利率 0股利支付率 (1+增长率 )/(股权成本 -增长率 )=2/10 50% (1+4%)/(12%-4%)=1.3，选项 D 正确。 【知识点】相对价值模型的原理 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 46 讲涉及该知识点 ;(2)闫华红习题班第 1
12、2 讲例题涉及该知识点 ;(3)闫华红考前 5 天提示班第 03 讲涉及该知识点 ;(4)闫华红冲刺串讲班第 04 讲涉及该知识点 ;(5)田明基础班第 37 讲涉及该知识点 ;(6)田明习题班第 3 讲例题涉及该知识点 ;(7)田明冲刺串讲班第 01 讲涉及该知识点 ;(8)郑晓博基础班第 49 讲涉及该知识点 ;(9)郑晓博面授班串讲班第 02 讲涉及该知识点 ;(10)轻一第 180 页 涉及到该知识点 ;(11)轻二第 118 页单选题第 1 题与该题相似 ;(12)轻五第 95 页单选题 17 题与该题相似 ;(13)课后作业第 8 章单选题第 10 题与该题相似 ;(14)VIP
13、模拟考试 (三 )单选题第 6 题涉及该知识点。 二、多项选择题 1.下列各项中，属于企业长期借款合同一般保护性条款的有 ( )。 A.限制企业股权再融资 B.限制企业高级职员的薪金和奖金总额 C.限制企业租入固定资产的规模 D.限制企业增加优先求偿权的其他长期债务 【答案】 CD 【东奥解析】一般性保护条款应用于大多数借款 合同，但根据具体情况会有不同内容，主要包括： (1)对借款企业流动资金保持量的规定，其目的在于保持借款企业资金的流动性和偿债能力 ;(2)对支付现金股利和再购入股票的限制，其目的在于限制现金外流 ;(3)对净经营性长期资产投资规模的限制，其目的在于减小企业日后不得不变卖固
14、定资产以偿还贷款的可能性，仍着眼于保持借款企业资金的流动性 ;(4)限制其他长期债务，其目的在于防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权 ;(5)借款企业定期向银行提交财务报表，其目的在于及时掌握企业的财务情况 ;(6)不准在正常情况下出售较多资产，以 保持企业正常的生产经营能力 ;(7)如期缴纳税费和清偿其他到期债务，以防被罚款而造成现金流失 ;(8)不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押，以避免企业负担过重 ;(9)不准贴现应收票据或出售应收账款，2015 年注册会计师专业阶段考试财务成本管理试题及答案 4 以避免或有负债 ;(10)限制租赁固定资产的规模，其目的在于防止企业负担巨额租金以
15、致削弱其偿债能力，还在于防止企业以租赁固定资产的办法摆脱对其净经营性长期资产总投资和负债的约束。 特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的。主要包括： (1)贷款专款专用 ;(2)不准企业投资于短期内不能收回资金的项目 ;(3)限制企业高级职员的薪金和奖金总额 ;(4)要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务 ;(5)要求企业主要领导人购买人身保险 ;等等。选项 B 属于特殊性保护条款的内容。参见教材 292 页。 【知识点】长期借款的保护性条款 【东奥相关链接】 (1)田明冲刺串讲班第 02 讲涉及该知识点 ;(2)郑晓博面授班串讲班第 03 讲涉及该知识点 ;(3)轻一
16、第 315 页多选题第 15 题与该题相似 ;(4)轻二第 190 页多选题第8 题与该题相似 ;(5)轻五第 159 页多选题第 10 题与该题相似 ;(6)课后作业第 12 章多选题第 7题与该题相似 。 2.编制生产预算中的“预计生产量”项目时，需要考虑的因素有 ( )。 A.预计销售量 B.预计期初产成品存货 C.预计材料采购量 D.预计期末产成品存货 【答案】 ABD 【东奥解析】预计生产量 =预计销售量 +预计期末产成品存货 -预计期初产成品存货。选项 A、 B、 D 正确。参见教材 403 页。 【知识点】生产预算 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 87 讲例题 10 与该
17、题相同 ;(2)闫华红考前 5 天提示班第 03讲涉及该知识点 ;(3)闫华红冲刺串讲班第 05讲涉及该知识点 ;(4)田明基础班第 81讲例题 11 与该题相似 ;(5)郑晓博基础班第 80 讲涉及该知识点 ;(6)郑晓博面授班串讲班第 4 讲涉及该知识点 ;(7)轻一第 467 页多选题第 8 题与该题相似 ;(8)轻二第 261 页多选题第 4 题与该题相同 ;(9)课后作业第 18 章多选题第 4 题与该题相同。 3.某企业生产经营的产品品种较多，间接成本比重较高，成本会计人员试图推动企业采用作业成本法计算产品成本，下列理由中适合用于说服管理层的有 ( )。 A.使用作业成本信息有利于
18、价值链分析 B.使用作业成本法可提高成本准确性 C.通过作业管理可 以提高成本控制水平 D.使用作业成本信息可以提高经营决策质量 【答案】 ABCD 【东奥解析】作业成本法的优点： (1)可以获得更准确的产品和产品线成本。准确的成本信息，可以提高经营决策的质量 ;(2)有助于改进成本控制。作业成本法提供了了解产品作业过程的途径，使管理人员知道成本是如何发生的。 (3)为战略管理提供信息支持 (例如价值链分析 )。所以选项 A、 B、 C、 D 均正确。参见教材 372 页。 【知识点】作业成本法的优点和局限性 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 85 讲涉及该知识点 ;(2)闫华红习题班第
19、 23 讲例题与该题相似 ;(3)闫华红冲刺串讲班第 05 讲涉及该知识点 ;(4)田明基础班第 79 讲涉及该知识点 ;(5)田明冲刺串讲班第 02 讲涉及该知识点 ;(6)郑晓博基础班第 75 讲涉及该知识点 ;(7)郑晓博面授班串讲班第 04 讲涉及该知识点 ;(8)轻一第 422 页涉及到该题知识点 ;(9)轻二第 243页多选题第 1 题与该题相同 ;(10)课后作业第 16 章多选题第 5 题与该题相似 ;(11)VIP 模拟考试(一 )多选题第 1 题、第 2 题 ;(12)VIP 模拟考试 (二 )计算题第 4 题该题相似。 2015 年注册会计师专业阶段考试财务成本管理试题及
20、答案 5 4.与作业基础成本计算制度相比 ，产品基础成本计算制度存在的局限性有 ( )。 A.成本计算过于复杂 B.容易夸大高产量产品的成本 C.间接成本集合缺乏同质性 D.成本分配基础与间接成本集合之间缺乏因果联系 【答案】 BCD 【东奥解析】产量基础成本计算制度的优先就是简单，所以选项 A 不正确。产量基础成本计算制度的特点，首先是整个工厂仅有一个或几个间接成本集合，它们通常缺乏同质性 ;另一个特点是间接成本的分配基础是产品数量，或者与产量有密切关系的直接人工成本或直接材料成本等，成本分配基础和间接成本集合之间缺乏因果联系。所以 选项 C、 D 正确。参见教材 328 页。 【知识点】产
21、品成本计算制度的类型 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 77 讲涉及该知识点 ;(2)闫华红习题班第 20 讲例题与该题相似 ;(3)闫华红考前 5 天提示班第 03 讲涉及该知识点 ;(4)田明基础班第 70 讲涉及该知识点 ;(5)田明冲刺串讲班第 02 讲涉及该知识点 ;(6)郑晓博面授班串讲班第 04 讲涉及该知识点 ;(7)轻一第 423 页涉及到该题知识点 ;(8)轻二第 243 页多选题第 3 题与该题相似 ;(9)轻四第 18 页多选题第 9 题与该题相似 ;(10)VIP 模拟考试 (二 )计算题第 4 题该题相似。 5.甲部门是一个标准成本中心。下列成本差异中，属于甲
22、部门责任的有 ( )。 A.操作失误造成的材料数量差异 B.生产设备闲置造成的固定制造费用闲置能量差异 C.作业计划不当造成的人工数率差异 D.由于采购材料质量缺陷导致工人多用工时造成的变动制造费用效率差异 【答案】 AC 【东奥解析】一般说来，标准成本中心的考核指标，是既定产品质量和数量条件下的标准成本。标准成本中心不需要作出价格决策、产量决策或产品结构决策，这些决策由上级管理部门作出，或授权给销货单位作出。标准成本中心的设备和技术决策，通常由职能管理部门作出，而不是由成本中心的管理人员自己决定。因此，标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，而只对既定产量的投入量承担责任。如果采用全额成本法
23、，成本中心不对闲置能量的差异负责，他们对于固定成本的其他差异要承担责任。所以选项 B 不正确。有的多用料并非生产部门的责任，如购入材料质 量低劣，要进行具体的调查研究才能明确责任归属。所以，选项 D 不正确。参见教材 359 页、 445 页。 【知识点】标准成本的差异分析 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 82 讲例题 6 与该题相似 ;(2)闫华红习题班第29 讲例题与该题相似 ;(3)闫华红考前 5 天提示班第 03 讲涉及该知识点 ;(4)闫华红冲刺串讲班第 05 讲涉及该知识点 ;(5)田明基础班第 77 讲例题 12 与该题相似 ;(6)郑晓博基础班第 74 讲例题 5 与该
24、题相似 ;(7)郑晓博面授班串讲班第 04 讲涉及该知识点 ;(8)轻一第 414 页多选题第 7题与该题相似、轻一第 588 页多选题第 1 题与该题相似 ;(9)轻二 236 页多选题第 8 题与该题相似 ;(10)轻五第 207 页多选题第 8 题与该题相似 ;(11)课后作业第 15 章多选题第 7 题与该题相似 ;(12)模拟试题 (六 )单选题第 12 题与该题相似。 6.假设其他因素不变，下列各项中会引起欧式看跌期权价值增加的有 ( )。 A.执行价格提高 B.无风险利率增加 C.到期期限延长 D.股价波动率加大 2015 年注册会计师专业阶段考试财务成本管理试题及答案 6 【答
25、案】 AD 【东奥解析】无风险利率越高，看跌期权的价值越低。选项 B 不正确。对于欧式期权来说，较长的时间不 -定能增加期 权价值。所以，选项 C 不正确。参见教材 155 页。 【知识点】影响期权价值的因素 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 35 讲例题 6 与该题相似 ;(2)闫华红习题班第09 讲例题与该题相似 ;(3)闫华红考前 5 天提示班第 03 讲涉及该知识点 ;(4)闫华红冲刺串讲班第 03 讲涉及该知识点 ;(5)田明基础班第 27 讲例题 12 与该题相似 ;(6)田明冲刺串讲班第 01 讲涉及该知识点 ;(7)郑晓博基础班第 42 讲涉及该知识点 ;(8)郑晓博面授
26、班串讲班第 03 讲涉及该知识点 ;(9)轻一第 167 页多选题第 12 题与该题相同 ;(10)轻二第 108 页多选题 11 题与该题相同 ;(11)轻五 77 页涉及该知识点 ;(12)课后作业第 7 章单选题第 15 题与该题相似 ;(13)VIP 模拟考试 (三 )多选题第 4 题与该题相同。 7.属于优先股特殊性的有 ( )。 A.当分现利润时，优先股股息优先于普通股股利支付 B.选举董事会成员时，优先股股东优先于普通股股东当选 C.破产清算时，优先股股东优先于普通股股东求偿 D.决定合并分立时，优先股股东取决权优先于普通股股东。 【答案】 AC 【东奥解析】优先股有如下特殊性：
27、 (1)优先分配利润。优先于普 通股股东分配公司利润 ;(2)优先分配剩余财产。公司因解散、破产等原因进行清算时，公司财产在按照公司法和破产法有关规定进行清偿后的剩余财产，应当优先向优先股股东支付未派发的股息和公司章程约定的清算金额。 (3)表决权限制。所以，选项 A、 C 正确。参见教材 141 页。 【知识点】优先股的特殊性 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 32 讲涉及该知识点 ;(2)闫华红考前 5 天提示班第 03 讲涉及该知识点 ;(3)田明基础班第 24 讲涉及该知识点 ;(4)郑晓博基础班第 38 讲涉及该知识点 ;(5)轻一第 321 页涉及到该题知识点 ;(6)轻二第
28、 199 页单选题第 7 题与该题相似 ;(7)轻四第 5 页多选题第 5 题涉及到该知识点、轻四第 53 页多选题第 10 题涉及到该知识点。 (8)课后作业第 13 章单选题第 1 题与该题相似。 8.防止经营者背离股东目标，股东可采取的措施有 ( )。 A.对经营者实行固定年薪制 B.要求经营者定期披露信息 C.给予经营者股票期权奖励 D.聘请注册会计师审计财务报告 【答案】 BCD 【东奥解析】为了防止经营者背离股东目标， -般有两种方式： (1)监督 ;(2)激励。选项 B、 D 属于监督，选项 C 属于激励。参见教材 10 页。 【知识点】利益相关者的要求 【东奥相关链接】 (1)
29、闫华红基础班第 03 讲涉及该知识点 ;(2)闫华红习题班第 01 讲例题与该题相似 ;(3)田明基础班第 03 讲涉及该知识点 ;(4)郑晓博基础班第 7 讲涉及该知识点 ;(5)郑晓博面授班串讲班第 01讲涉及该知识点 ;(6)轻一第 27页多选题第 8题与该题相似 ;(7)轻二第 17 页涉及到该知识点 ;(8)轻五第 6 页单选题第 9 题涉及到该知识点 ;(9)课后作业第 1章单选题第 8 题与该题相似。 9.甲公司盈利稳定，有多余现金，拟进行股票回购用于将来奖励 本公司职工。在其他条件不变的情况下，股票回购产生的影响 ( )。 A.每股面额下降 2015 年注册会计师专业阶段考试财
30、务成本管理试题及答案 7 B.资本结构变化 C.每股收益提高 D.自由现金流量减少 【答案】 BCD 【东奥解析】股票回购不会改变每股面额，选项 A 不正确 ;股票回购会使权益资本降低，选项 B 正确 ;股票回购使流通在外的股份减少，则每股收益提高，选项 C 正确 ;因 -部分现金流用于股票回购，所以自由现金流量减少，选项 D 正确。参见教材 280 页。 【知识点】股票回购 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 69 讲涉及该知识点 ;(2)闫华红习题班第 16 讲例题与该题相似 ;(3)闫华红考前 5 天提示班第 03 讲涉及该知识点 ;(4)闫华红冲刺串讲班第 04讲涉及该知识点 ;(
31、5)田明基础班第 60 讲涉及该知识点 ;(6)田明习题班第 3 讲例题涉及该知识点 ;(7)田明冲刺串讲班第 02 讲涉及该知识点 ;(8)郑晓博基础班第 60 讲涉及该知识点 ;(9)郑晓博面授班串讲班第 03 讲涉及该知识点 ;(10)轻一第 291 页涉及到该题知识点 ;(11)轻二 177 页涉及到该知识点 ;(12)轻五 148 页涉及到该知识点 ;(13)课后作业第 11 章单选题第 14 题与该题相似 ;(14)模拟考试 (七 )多选题第 6 题涉及该知识点。 10.在使用平衡计分卡进行企业业绩评价时，需要处理几个平衡，下列各项中，正确的有 ( )。 A.外部评价指标与内部评价
32、指标的平衡 B.定期评价指标与非定期评价指标的平衡 C.财务评价指标与非财务评价指标的平衡 D.成果评价指标与驱动因素评价指标的平衡 【答案】 ACD 【东奥解析】平衡计分卡中的“平衡”包括外部评价指标 (如股东和客户对企业的评价 )和内部评价指标 (如内部经营过程、新技术学习等 )的平衡 ;成果评价指标 (如利润、市场占有率等 )和导致成果出现 的驱动因素评价指标 (如新产品投资开发等 )的平衡 ;财务评价指标(如利润等 )和非财务评价指标 (如员工忠诚度、客户满意程度等 )的平衡 ;短期评价指标 (如利润指标等 )和长期评价指标 (如员工培训成本、研发费用等 )的平衡。所以，选项 B 不正
33、确。参见教材 464 页。 【知识点】平衡计分卡框架 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 102 讲涉及该知识点 ;(2)闫华红习题班第 30讲例题与该题相似 ;(3)闫华红考前 5 天提示班第 03 讲涉及该知识点 ;(4)闫华红冲刺串讲班第05 讲涉及该知识点 ;(5)田明基础班第 93 讲涉及该知识点 ;(6)田明冲刺串讲班第 02 讲涉及该知识点 ;(7)郑晓博基础班第 89 讲涉及该知识点 ;(8)郑晓博面授班串讲班第 04 讲涉及该知识点 ;(9)轻一第 534 页多选题第 8 题与该题相似、轻一第 587 页单选题第 7 题与该题相似 ;(10)轻二第 299 页涉及到该题知
34、识点 ;(11)轻四第 4 页单选题第 14 题与该题相似、轻四第 18 页多选题第 4 题与该题相似 ;(12)轻五第 273 页多选题第 8 题涉及到该知识点 ;(13)VIP 模拟题 (一 )多选题第 4 题与该题相似。 11.下列关于上市公司市场增加值业绩评价指标的说法中正确的有 ( )。 A.市场增加值不能反映投资者对公司风险的判断 B.市场增加值便于外部投资者评价公司的管理业绩 C.市场增加值等价于金融市场对公司净现值的估计 D.市场增加值适合用于评价下属部门和内部单位的业绩 【答案】 BC 【东奥解析】公司的市值既包含了投资者对风险的判断，也包含了他们对公司业绩2015 年注册会
35、计师专业阶段考试财务成本管理试题及答案 8 的评价。所以，选项 A 不正确 ;即使是上市公司也只能计算它的整体经济增加值，对于下属部门和内部单位无法计算其市场增加值，也就不能用于内部业绩评价。所以，选项 D 不正确。参见教材 462 页。 【知识点】市场增加值 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 102 讲例题 7 与该题相似 ;(2)闫华红习题班第30 讲例题涉及该知识点 ;(3)田明基础班第 93 讲涉及该知识点 ;(4)田明冲刺串讲班第 02 讲涉及该知识点 ;(5)郑晓博基础班第 89 讲涉及该知识点 ;(6)轻一第 534 页单选题第 8 题与该题相似 ;(7)轻二第 298 页
36、涉及到该题知识点 ;(8)课后作业第 22 章多选题第 2 题与该题相同。 12.甲公司目前没有上市债券，在采用了可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有 ( )。 A.与甲公司在同一行业 B.拥有可上市交易的长期债券 C.与甲公司商业模式类似 D.与甲公司在同 -生命周期阶段 【答案】 ABC 【东奥解析】如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。 可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。参见教材 1
37、16 页。 【知识点】税前债务成本的估计方法 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 26 讲涉及该知识点 ;(2)闫华红冲刺串讲班第02 讲涉及该知识点 ;(3)田明基础班第 19 讲涉及该知识点 ;(4)郑晓博基础班第 33 讲涉及该知识点 ;(5)郑晓博面授班串讲班第 02 讲涉及该知识点 ;(6)轻一第 131 页多选题第 11 题与该期相似 ;(7)轻二第 81 页涉及到该知识点 ;(8)模拟考试 (六 )单选题第 5 题相似。 三、计算分析题 1.甲公司股票当前每股市价 40 元， 6 个月以后股价有两种可能，上升 25%下降 20%，市场上有两种以该股票为标的资产的期权 :看涨期
38、权和看跌期权。每份看涨期权可买入 1 股股票，每份看跌期权可卖出 1 股股票，两种期权执行价 格均为 45 元，到期时间均为 6 个月，期权到期前，甲公司不派发现金股利，半年无风险报酬率为 2%。 要求： (1)假设市场上每份看涨期权价格 2.5 元，每份看跌期权价格 1.5 元，投资者同时卖出 1 份看涨期权和 1 份看跌期权，计算确保该组合不亏损的股票价格区间，如果 6 个月后的标的股票价格实际上涨 20%，计算该组合的净损益。 (注 :计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值 ) (2)利用风险中性原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值，上行概率及期权价值。利用看
39、涨期权 -看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值。 【答案】 (1)卖出看涨期权的净损益 =-Max(股票市价 -执行价格， 0)+期权价格 =-Max(股票 市价 -45,0)+2.5 卖出看跌期权的净损益 =-Max(执行价格 -股票市价， 0)+期权价格 =-Max (45-股票市价， 0)+1.5 组合净损益 =-Max(股票市价 -45， 0)-Max(45-股票市价， 0)+4 当股价大于执行价格时 : 组合净损益 =-(股票市价 -45)+4 根据组合净损益 =0，可知，股票市价 =49(元 ) 当股价小于执行价格时 : 2015 年注册会计师专业阶段考试财务成本管理试题及答案
40、 9 组合净损益 =-Max ( 40-股票市价 )+4 根据组合净损益 =0 可知，股票市价 =41(元 ) 所以，确保该组合不亏损的股票价格区间为 41 元 49 元。 如果 6 个月后的标的股票价格实际上涨 20%,即股票价格为 40 (1+20%)=48(元 )，则 : 组合净损益 =-(48-45) +4=1(元 ) (2)看涨期权的股价上行时到期日价值 =40 (1+25%)-45=5(元 ) 2%=上行概率 25%+(1-上行概率 ) (-20%) 即 :2%=上行概率 25%-20%+上行概率 20% 则 :上行概率 =0.4889 由于股价下行时到期日价值 =0 所以，看涨期
41、权价值 =(5 0.4889 +0.5111 0)/(1+2%) =2.40(元 ) 看跌期权价值 =45/(1+2%)+2.40-40=6.52(元 ) 【知识点】期权的投资策略、风险中性原理、平价定理 【东奥相关链接】 (1)闫华红基础班第 34 讲、第 36 讲涉及该知识点 ;(2)闫华红习题班第 10 讲例题涉及 该知识点 ;(3)闫华红考前 5 天提示班第 03 讲涉及该知识点 ;(4)闫华红冲刺串讲班第 03 讲涉及该知识点 ;(5)田明基础班第26 讲、第 29 讲涉及该知识点 ;(6)田明习题班第 10 讲例题与该题相似 ;(7)田明冲刺串讲班第 01 讲涉及该知识点 ;(8)
42、郑晓博基础班第 40 讲、第 43 讲涉及该知识点 ;(9)郑晓博面授班串讲班第 03 讲涉及该知识点 ;(10)轻一第 167 页计算分析题第 3 题与该题相似 ;(11)轻二第 108 页综合题涉及到该知识点 ;(12)VIP 模拟考试 (二 )计算题第 2 题与该题相似。 2.甲公司是一家制造业企业，为做 好财务计划，甲公司管理层拟采用财务报表进行分析，相关材料如下 : (1)甲公司 2014 年的重要财务报表数据 (单位万元 ) (2)甲公司没有优先股，股东权益变动均来自利润留存，经营活动所需的货币资金是本年销售收入的 2%，投资收益均来自长期股权投资。 (3)根据税法相关规定，甲公司
43、长期股权投资收益不缴纳所得税，其他损益的所得税税率为 25%。 (4)甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率 60%,经营性资产、经营性负债与销售收入保持稳定的百分比关系。 要求： 2015 年注册会计师专业阶段考试财务成本管理试题及答案 10 (1)编制甲公司 2014 年的管理用财务报表 (提示 :按照各种损益的适用税率计算应分担的所得税，结果填入下方表格中，不用列出计算过程 ) (2)假设甲公司目前已达到稳定状态，经营利率和财务政策保持不变，且不增发新股和回购股，可以按照之前的利率水平在需求的时候取得借款，不变销售净利率可以涵盖新增的负债利息，计算甲公司 2015 年的可持续增长率。
44、(3)假设甲公司 2015 年销售增长率为 25%，销售净利润率与 2014 年年末金融资产都可动用的情况下，用销售百分比预测 2015 年的外部融资额。 (4)从经营 效率和财务政策是否变化角度，回答上年可持续增长率、本年可持续增长率、本年实际增长率之间的联系。 【答案】 (1) (2)可持续增长率 =2500/6000 (1-60%)/1-2500/6000 (1-60%)=20% (3)2015 年的外部融资额 =(11800-3000) 25%-20000 (1+25%) 2500/20000 (1-60%)-200=750(万元 ) (4)如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，在不增发新股的情况下，则本年实际增长率、上年的可持续增长率以及本 年的可持续增长率三者相等。 如果某一年的公式中的 4 个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股的情况下，则本年实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率。 如果某一年的公式中的 4 个财务比率有一个或多个比率下降，在不增发新股的情况下，则本年实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率。 【知识点】财务预测、可持续增长率的测算、管理用财务报表
