1、论 我 国 上 市 公 司 关 联 交 易摘要关联交易,是我国证券发展的必然产物。关联交易是关联者之间进行的商业性交易活动,由于我国股份改革过程中的诸多企业自身能力不足,往往会出现相互关联从而得以生存。最基础的既是国有控股的国有企业重组,重组后将其核心部门或者产品作为上市公司,而将其原来的公司作为母公司,上市公司是母公司的一个分支,因此不可避免的与母公司存在一定联系,关联交易的发展便随之增大。关联交易的存在是利弊均有的，有利的方面主要是公允的关联交易可以降低企业的交易成本、优化企业的资金产业结构，从而从整体上提高上市公司的利润。然而,关联交易的弊端也是不可忽视的,在实际的关联交易中几乎不存在真
2、正意义上的公允,因此往往会出现一方控股而使其它中小股东的意志不能得到反映,致使不利于中小股东利益的维护。此外为获取高额利润,许多企业通过弄虚造假的方式抬高业绩,操纵股价,获取大量资本，严重损害投资者的利益,扰乱证券市场秩序。因此,对于我国上市公司的关联交易的研究就很有必要,通过研究了解我国关联交易中的利弊问题,有利于为制定相应的法律法规提供相应的参考，维护广大投资者的合法权益，维护证券市场的健康繁荣发展。文中就我国上市公司关联交易现状进行了研究,分析了我国关联交易存在的诸如会计问题、公司股权结构、及监督监管指标等一系列问题,并提出相应的对策。全文总体分为五个部分。第一部分对关联方和关联交易的界
3、定进行了简明阐述;第二部分综合分析了我国上市公司关联交易的现状、主要形式及特征，并阐述了关联交易发生的原因及动机;第三部分结合案例阐述了我国上市公司在关联交易中存在的种种问题,包括会计会计规范问题、相关法律问题、公司治理结构问题、政府监管指标问题等;第四部分则针对关联交易中存在的问题提出相应的建议，第五部分总结陈述全文。关键词: 上市公司 关联方 关联交易 现状 AbstractRelated transactions, is the inevitable outcome of Chinas securities development. The related transaction is
4、the commercial transaction between the associates. As many of the enterprises in the process of stock reform are insufficient in their own capacity, they are often interrelated to survive. The most basic is the state-owned state-owned enterprise restructuring, the reorganization of its core sector o
5、r product as a listed company, and its original company as a parent company, listed companies as part of the parent company, inevitably with the parent company , The development of related transactions will increase.There are advantages and disadvantages of related party transactions. Advantageously
6、, the fair transaction can reduce the transaction cost of the enterprise, optimize the capital structure of the enterprise, and improve the profit of the listed company. However, the drawbacks of related party transactions can not be ignored, in the actual related party transactions almost no real s
7、ense of fairness, so often there will be a party holding the other small shareholders will not be reflected, which is not conducive to the interests of small shareholders The In addition, in order to obtain high profits, many enterprises through fraud fake way to raise performance, manipulate the st
8、ock price, from which the market capital, serious damage to the interests of investors, disrupt the securities market order. Therefore, it is necessary to study the related transaction of listed companies in our country. By studying and understanding the advantages and disadvantages of the related t
9、ransactions in China, we can provide the corresponding reference for the policy of regulating the related trading market and so on. The legitimate rights and interests of investors to ensure the healthy operation of the capital market, for the maintenance of the healthy development of the securities
10、 market is of great significance.In this paper, the status quo of the related transactions of listed companies in China is studied, and the existing problems such as accounting problems, the ownership structure of the company and the supervision and supervision indicators are analyzed, and the corre
11、sponding countermeasures are put forward. The full text is divided into five parts. The second part comprehensively analyzes the present situation and main forms and characteristics of the related transactions of listed companies in China, and expounds the reasons and motivations of the related tran
12、sactions. The third part expounds the relationship between the related parties and the related parties. Chinas listed companies in the related issues in the transaction, including the accounting accounting standards, the relevant legal issues, corporate governance issues, government regulatory indic
13、ators, etc .; the fourth part of the existing problems put forward the corresponding countermeasures and suggestions, the fifth part Summarize the full text.Keywords: Listed company Related party Related party transactions status quo 目 录摘要 .11 绪论 .51.1 关联交易概述 .51.1.1 关联方界定 .51.1.2 关联交易的界定 .51.2 研究目的
14、及意义 .62 我国上市公司关联交易的现状 .72.1 我国上市公司关联交易产生的原因及动机 .72.1.1 关联交易产生的原因 .72.1.2 关联交易的动机 .72.2 关联交易的形式 .82.3 关联交易的主要特征 .93 我国上市公司关联交易存在的问题 .113.1 会计规范问题 .113.2 相关法律问题 .113.3 公司治理结构问题 .124 对策及建议 .144.1 扩大关联方认定范围，加强定价监管 .144.2 加强立法工作，保障中小股东的利益 .144.3 完善公司治理结构，建立独立董事细则 .144.4 改进上市公司监管指标 .15结束语 .16参考文献 .171 绪论1
15、.1 关联交易概述关联交易是经济学又是法学范畴的术语，经济学中关联交易则崇尚利益至上，目的是为了获取丰厚的利润，而法学中更注重关联交易过程中的公允问题，其特别要求在关联交易中不能损害他人利益 1。1990 年上海及深圳两家证券交易所成立，它们是我国证券行业的开端。我国证券市场发展极快，现已初具规模，很多重要指标我国都名列前茅，很有潜力。我国证券市场设立之初，其主要目的是为了解决国有企业融资困难的问题，因此上市公司多由国有企业重组而来，从而形成一股独大的股权格局。关联交易是社会经济市场发展的产物，关联交易对于降低上市公司的成本，提高公司的行业竞争力具有重要的作用 2。然而，证券市场关联交易中却屡
16、屡出现非公允现象，在一股独大的情况下，这种非公允现象则是更加显著，成为大股东获取高额利润的工具，严重扰乱市场秩序，动摇市场根基，并使投资者打退堂鼓，严重影响我国证券市场的发展。证券市场在不断地发展，关联交易的方向、方式手段等诸多内容也在不断的发生变化，在这样的形势下，如何更好地去规范关联交易，促进证券市场的健康有序发展就越来越受到关注。1.1.1 关联方界定关联交易，其实就是关联双方之间进行的交易。那么了解关联交易，首先就要明白关联方和关联交易是如何界定的。就我国而言,对于关联方的界定主要包括会计准则和股票上市规则两种规定，前者中规定对另一方有直接或者间接控制或施加重大影响的一方即视为关联方，
17、同时对于同受一方控制的两方或多方也可视为关联方 3。相对来说后者对于关联人的界定较前者则更为具体，其中将关联人分为关联自然人及关联法人，并对所包含的内容做出了具体阐述，更加利于明确关联方的范围。1.1.2 关联交易的界定同关联方的界定一样，关联关系的界定在会计准则和股票上市规则中也有不同的界定，前者中对于关联交易的界定更加倾向于资源与义务的转移，而与收取价款与否无关。但后者对于关联交易的界定就比较宽泛，不仅仅局限于资源和义务 4，也包括其他诸如可以与关联人共同投资、债权和债务重组等等方面，股票上市规则对于关联交易的界定更为全面,更利于实现对关联交易的监督和管理。1.2 研究目的及意义近年来,关
18、联交易中的种种负面问题层出不穷，上市公司利用关联交易逃避税收、造价业绩、获取不正当利润等严重影响证券市场的健康有序发展，尤其对于一股独大的企业，更是无节制地掏空上市公司，从而使企业倒闭，导致广大投资者损失惨重，从而使广大投资者对于关联交易的积极性不够，甚至不再进行任何关联交易，严重阻碍证券市场的发展。从理论上来说，关联交易的存在有其必然性。关联交易具有优化资源配置、降低企业交易成本,促进企业快速发展等特点。然而面对利益的诱惑，企业完全无视其可能带来的危害，钻法律空白的空子，一味贪图眼前利益，不顾投资者和企业的前途，严重影响国民经济的发展 5。关联交易现如今无处不在，因此对我国上市公司的关联交易
19、的研究就具有比较现实的价值，了解我国关联交易的形式、特征及存在的种种问题，从而对于相关法律的制定，规范交易市场具有重要的参考意义。2 我国上市公司关联交易的现状2.1 我国上市公司关联交易产生的原因及动机2.1.1 关联交易产生的原因我国上市公司最初均来自于国有企业的重组，因此不可避免的具有一定的关联性。此外，由于受上市财务额度的限制，许多上市企业都是将企业中的某核心部门用于上市，因此其在必然不能够独立地立于市场，必将依赖于原有公司，因此存在必然的关联交易。另外，我国上市公司具有一个明显的特点，规模小，缺乏竞争力。因此，为了适应经济全球化这样的一个大格局的的需求，为了使自己在大环境下可以长久生
20、存，企业之间的关联交易就成为一个很好的选择 6，并购其他企业就成为上市公司扩张的最好途径。正是由于这些因素，我国的关联交易发展迅速2.1.2 关联交易的动机关联交易是关联双方的一种商业关系，二者之间往往存在一定的利害关系。对于进行关联交易，关联方都会有自己的关联动机，在我国上市公司关联交易的动机有很多方面，以下只对其中一部分进行阐述:一、发行上市。一个公司的上市是是要满足一定的条件的，我国在这方面的规定是很严格的。对于公司股票的发行是额度制 7，这样便导致了“ 壳资源” 在上市公司中的严重稀缺。为了达到上市要求，各企业常常通过资产剥离、资产租赁等方式达到资产重组的目的，从而使其关联交易达到要求
21、，进而实现上市的目的。二、获取配股资格。对于上市公司，其获得资金的主要方式是发行股票。上市公司要想达到配股要求，必须在连续三年内，每年的净资产税后利润率都必须在 10%以上。为此，为了满足配股要求，上市公司就会通过关联贸易来造价业绩，转移企业亏损，从而达到配股要求。三、隐藏利润。对于企业经营情况不是一直保持好的态势，为了避免后期因业绩不佳而对公司实现诸如配股等问题产生影响，公司就会将经营良好时获得的利润隐藏起来，在企业经营不佳的情况下将此部分利润能转出来从而使业绩在表面上看似一直良好 8。例如，新城股份在 2005 年所获得主要经营的业务收入达 1202151千元，然而关联交易就高达 1168
22、152 千元。此外，一些企业实际上并未盈利，然而通过关联交易之后利润却能够达到很高。例如，2010 年 9 月宜明股份把价值 6926 万元的土地转让给所属母公司，转让价格为 21926 万元，这样表面上其获得了 15000 万元的利润，之后在 11 月宜明股份将其下属公司转让给其所属母公司，下属公司净资产值为 1454 万元，然而转让价格为 9114 万元，这样在表面上有获得了 7960 万元的收入，单纯这两项交易就使该公司在表面上获利22960 万元，然而该年度其利润总额为 9733 万元。事实上，若不计入这两笔交易，2010 年度宜明股份真正上是亏本的，亏损额为 13227 万元。然而宜
23、明股份即在制作的财务表报表中必将将其计入其中，从而使投资者无法真正了解上司公司的盈利情况。四、逃避税收。税收对于一个企业来说也是一笔不小的支出，然而对于上市公司和普通公司的税率二者之间存在显著差异，上市公司的税率明显低于普通公司，因此为了逃避税收 9，企业就会通过关联交易将其他企业的利润转移到上市公司上，从而减轻税收，然而这一行径严重影响国家税收，使我国税收流失严重。五、为企业向银行贷款提供担保“人无信不立 ”，企业也是如此。我国的银行贷款对于企业的信誉程度也是要求很严格的。通常来说，上市公司的信誉度在银行看来是很高的，因此，通过关联上市公司，并由其为企业贷款担保，有利于相关联企业获得发展资金。2.2 关联交易的形式在我国，上市公司最初大多是由国有企业重组形成，其关联交易的形式众多，关联关系也极为复杂。目前我国上市公司的关联形式可分为以下几种:
