1、第七章 证券投资管理第一节 证券投资概述第二节 股票投资第三节 债券投资第四节 证券组合投资第一节 证券投资概述一、证券投资的目的 为保证未来的现金支付进行证券投资 进行多元化投资，分散投资风险 对某一企业进行控制或实施重大影响 充分利用闲置资金进行盈利性投资二、证券投资的种类与特点 政府债券、金融债券、企业债券、企业股票 相对于企业债券、企业股票，政府债券、金融债券投资具有风险小、流动性强、抵押代用率高及可享受免税优惠等优点。三、证券投资风险的衡量第一节 证券投资概述证券投资风险经济风险心理风险变现风险违约风险利率风险通货膨胀风险 一般，通过对收益率波动的分析来衡量证券投资的风险程度。 衡量
2、 单一证券单一证券 的投资 风险风险 ，主要是计算其各种可能收益的标准离差或标准离差率。标准离差或标准离差率越大，表明该证券投资收益的不稳定性越大，相应的投资风险也就越高，反之则越小。如几种证券的期望收益相同，则选择标准离差小的证券（风险小），如几种证券的期望收益不同，则选择相对收益较大的证券。第一节 证券投资概述to例 1：某一证券可能遭遇景气、一般、萧条三种股市行情，各自发生的概率为： 0.3、 0.4、 0.3，其预期收益率分别为： 9、 3、 5。求这一证券的期望收益率、标准离差、标准离差率。期望收益率 9 0.3 3 0.4 ( 5 )0.3 2.4标准离差第一节 证券投资概述标准离
3、差率 5.44% / 2.4% 226.7 up例 2：现有 A、 B、 C三种证券投资可供选择，它们的期望收益率分别为 12.5% 、 25% 、 10.8% ，标准离差分别为6.31% 、 19.52% 、 5.05% ，标准离差率分别为 50.48%、 78.08% 、 46.76% ，则对这三种证券选择的次序应当如何？A、 B比较：B的收益率较 A增长 (25%-12.5%) / 12.5%=100%标准离差率较 A提高 (78.08%-50.48%)/50.48%=54.7%所以， B优于 A。A、 C比较：A的收益率较 C增长 (12.5%-10.8%)/10.8%=15.74%标
4、准离差率较 C提高 (50.48%-46.76%)/46.76%=7.95%所以， A优于 C。 结论： B、 A、 C第一节 证券投资概述四、证券投资对象选择计算某种证券的投资价值，并与其市价进行比较，如投资价值高于市价，则可投资。第一节 证券投资概述例：企业现有一笔资金可用于甲、乙两种股票投资，期限两年，预计年股利额分别为 2元/股、 3元 /股，两年后市价分别可望涨至 28元、 32元。现市价分别为 26元、 30元。企业期望报酬率为 12%。问：投资哪种股票有利？第一节 证券投资概述A股票的投资价值为：低于其市价 26 元，不能投资该股票。B股票的投资价值为： 高于其市价 30元，因而值得投资。第一节 证券投资概述第二节 股票投资一、股票投资的目的 一般的证券投资，为了股利和买卖价差 购买某一企业大量股票从而控制该企业二、股票投资的特点 风险大 期望收益高
