1、华夏回报二号证券投资基金2006 年年度报告基金管理人：华夏基金管理有限公司基金托管人：中国银行股份有限公司送出日期：二七年三月三十一日华夏回报二号证券投资基金 2006 年年度报告重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2007 年 3 月24 日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏
2、。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中的财务资料经审计，德勤华永会计师事务所为本基金出具了无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。本报告期自 2006 年 8 月 14 日起至2006 年 12 月 31 日止。华夏回报二号证券投资基金 2006 年年度报告目 录一、基金简介 .1二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况 .2（一）主要财务指标 .3（二）基金净值表现及收益分配情况 .3三、管理人报告 .5四、托管人报告 .9五、审计报告
3、.10六、财务会计报告 .11（一）基金会计报表 .11（二）会计报表附注 .14七、投资组合报告 .28（一）报告期末基金资产组合情况 .28（二）报告期末按行业分类的股票投资组合 .28（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有股票明细 .29（四）报告期内股票投资组合的重大变动 .31（五）报告期末按券种分类的债券投资组合 .32（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细 .32（七）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券明细 .33（八）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细 .33（九）投资组合报告附注 .33八、基金
4、份额持有人户数和持有人结构 .34（一）持有人户数 .34（二）持有人结构 .34九、开放式基金份额变动 .34十、重大事件揭示 .34十一、备查文件目录 .37华夏回报二号证券投资基金 2006 年年度报告1一、基金简介（一）基金基本情况1、基金名称：华夏回报二号证券投资基金2、基金简称：华夏回报二号3、交易代码：0020214、基金运作方式：契约型开放式5、基金合同生效日：2006 年 8 月 14 日6、报告期末基金份额总额：5,119,341,641.28 份7、基金合同存续期：不定期（二）基金产品说明1、基金投资目标：尽量避免基金资产损失，追求每年较高的绝对回报。2、基金投资策略：正
5、确判断市场走势，合理配置股票和债券等投资工具的比例，准确选择具有投资价值的股票品种和债券品种进行投资，可以在尽量避免基金资产损失的前提下实现基金每年较高的绝对回报。3、业绩比较基准：本基金业绩比较基准为绝对回报标准，为同期一年期定期存款利率。4、风险收益特征：本基金是混合型基金，风险高于债券基金和货币市场基金，低于股票基金。本基金以绝对回报为目标，预期风险较低。（三）基金管理人有关情况1、基金管理人名称：华夏基金管理有限公司CHINA ASSET MANAGEMENT CO.,LTD.2、注册地址：北京市顺义区天竺空港工业区 A 区3、办公地址：北京市西城区金融大街 33 号通泰大厦 B 座
6、8 层4、邮政编码：1000325、法定代表人：凌新源6、信息披露负责人：张弘弢7、联系电话：（010）880666888、传真：（010）880665669、国际互联网址：http:/www.ChinaAMC.com华夏回报二号证券投资基金 2006 年年度报告210、电子邮箱：chinaamcChinaAMC.com（四）基金托管人有关情况1、基金托管人名称：中国银行股份有限公司（简称“中国银行” ）2、注册地址：北京市西城区复兴门内大街 1 号3、办公地址：北京市西城区复兴门内大街 1 号4、邮政编码：1008185、法定代表人：肖钢6、信息披露负责人：宁敏7、联系电话：（010）665
7、949778、传真：（010）665949429、国际互联网址：http:/ www. BOC.cn10、电子邮箱：tgxxpl bank-of-（五）信息披露事宜1、投资者可通过上海证券报和基金管理人网站 www.ChinaAMC.com查阅本报告。2、本报告在基金管理人和基金托管人的住所有置备，投资者可要求查阅、复制。（六）聘请的会计师事务所1、法定名称：德勤华永会计师事务所有限公司2、注册地址：上海市延安东路 222 号外滩中心 30 楼（邮编:200002 ）3、办公地址：北京市东长安街 1 号东方广场东方经贸城西二办公楼 8 层（邮编:100738）（七）注册登记机构1、注册登记机构
8、名称：华夏基金管理有限公司2、注册地址：北京市顺义区天竺空港工业区 A 区3、办公地址：北京市西城区金融大街 33 号通泰大厦 B 座 8 层二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况重要提示：下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，华夏回报二号证券投资基金 2006 年年度报告3计入费用后实际收益水平要低于所列数字。（一）主要财务指标项目 2006 年 8 月 14 日( 基金合同生效日) 至 2006 年 12 月 31日止期间1、基金本期净收益 345,895,763.37 元2、基金份额本期净收益 0.0564 元3、期末可供分配基金收益 313,349,102.67
9、元4、期末可供分配基金份额收益0.0612 元5、期末基金资产净值 7,126,563,887.30 元6、期末基金份额净值 1.392 元7、基金加权平均净值收益率 5.20%8、本期基金份额净值增长率 39.20%9、基金份额累计净值增长率 39.20%（二）基金净值表现及收益分配情况1、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较阶段 份额净值增长率份额净值增长率标准差业绩比较基准收益率业绩比较基准收益率标准差 过 去 三 个 月 34.23% 1.12% 0.64% 0.00% 33.59% 1.12%自基金合同生效起至 今 39.20% 0.93% 0.96% 0.00% 3
10、8.24% 0.93%2、自基金合同生效以来基金份额净值增长率及其业绩比较基准收益率的变动情况华夏回报二号证券投资基金累计份额净值增长率及同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图（2006 年 8 月 14 日至 2006 年 12 月 31 日）华夏回报二号证券投资基金 2006 年年度报告40.00%10.00%20.00%30.00%40.00%2006-8-142006-8-292006-9-132006-9-282006-10-132006-10-282006-11-122006-11-272006-12-122006-12-27累 计 净 值 增 长 率 业 绩 比 较 基 准 收
11、益 率注：1、本基金合同于 2006 年 8 月 14 日生效， 2006 年 8 月 31 日开始办理申购，2006 年 9 月 20 日开始办理赎回业务。2、本基金投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的 80%；持有一家公司的股票，不得超过基金资产净值的 10%；与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的 10%；投资于国家债券的比例不低于基金资产净值的 20%；与由本基金管理人管理的其他基金持有的同一权证，不得超过该权证的 10% ；持有的同一（指同一信用级别）资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券规模的 10%；投资于同一原始权益人的各类资产支持证券
12、的比例，不得超过基金资产净值的 10%；与本基金管理人管理的其他基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券，不得超过其各类资产支持证券合计规模的 10%；持有的全部资产支持证券，其市值不得超过基金资产净值的20%；法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定。本基金按规定在合同生效后六个月内达到上述规定的投资比例。3、自基金合同生效以来基金每年净值增长率及同期业绩比较基准收益率的柱形对比图华夏回报二号证券投资基金自基金合同生效以来净值增长率与业绩比较基准收益率的柱形对比图华夏回报二号证券投资基金 2006 年年度报告50.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00
13、%2006年华 夏 回 报 2号 业 绩 比 较 基 准 收 益 率注：本基金合同于 2006 年 8 月 14 日生效，因此 2006 年的净值增长率是按照基金合同生效后的实际存续期计算的。4、自基金合同生效以来本基金无收益分配事项。三、管理人报告（一）基金管理人及基金经理情况1、基金管理人及其管理基金的经验本基金基金管理人为华夏基金管理有限公司。华夏基金管理有限公司成立于 1998 年 4 月 9 日，是经中国证监会批准的首批全国性基金管理公司之一，注册资本 13800 万元。公司总部设在北京，在北京、上海和深圳设有分公司。截至 2006 年 12 月，公司管理资产规模 792 亿元人民币
14、，管理着基金兴华、基金兴和、基金兴科、基金兴安 4 只封闭式基金，华夏成长、华夏债券、华夏回报、华夏现金增利、华夏大盘精选、50ETF、华夏红利、中小板 ETF、华夏稳增、华夏回报二号、华夏优势增长 11 只开放式基金，以及亚洲债券基金二期中国子基金和全国社保基金投资组合，是国内管理基金数目最多的基金管理公司，也是管理资产规模最大的基金管理公司之一。2、基金经理简介石波先生，法学硕士。曾任君安证券有限公司投资银行部上海总部副总经理、上海申华实业股份有限公司常务副总经理。1999 年加入华夏基金管理有限公司，历任兴科证券投资基金基金经理（2000 年 12 月至 2004 年 2 月期间） 、华
15、夏回报二号证券投资基金 2006 年年度报告6兴华证券投资基金基金经理（2003 年 8 月至 2004 年 2 月期间） 。现任投资副总监、股票投资部执行副总经理、华夏回报证券投资基金基金经理（2004 年 2 月起任职） 、华夏回报二号证券投资基金基金经理（2006 年 8 月起任职） 。（二）报告期内基金运作的遵规守信情况的说明本报告期内，本基金管理人严格遵守证券投资基金法 、 证券投资基金销售管理办法 、 证券投资基金运作管理办法 、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋求最大
16、利益，没有损害基金持有人利益的行为。（三）报告期内基金的业绩表现和投资策略1、本基金业绩表现截至 2006 年 12 月 31 日，本基金份额净值为 1.392 元，本报告期份额净值增长率为 39.20%，同期上证综指上涨 66.60 %，深圳成指上涨 70.02%。 2、行情回顾及运作分析2006 年大盘走出了波澜壮阔的行情。华夏回报二号基金一直坚持认为中国经济增长超预期、股改催生牛市制度基础、人民币升值等等将是中国股市持续走牛的核心驱动因素。其中，上半年有色、军工、食品饮料、机械等行业领涨大盘，下半年金融、地产、钢铁等行业领涨。归纳整个牛市行情的旋律，上半年是“股改+成长”行情，下半年则是
17、人民币“升值+ 价值 ”行情。虽然其中各种投资主题层出不穷，如“十一五”规划、流动性泛滥导致全球商品价格泡沫、新能源、军工、消费结构升级、先进装备制造、人民币升值、奥运会、人口红利、股指期货等等，但是股票价格的涨跌最终依然归咎为“业绩+估值 ”驱动。在中国经济长期快速增长的过程中，不少公司缔造了增长的奇迹，投资者一直在反复探究其未来业绩增长以及合理估值，但正如奥林匹克精神“更高、更快、更强”一样，贵州茅台、苏宁电器、烟台万华等一批公司业绩持续多年增长，但究竟是十五倍还是三十、四十倍市盈率才是其公司真实的价值呢？或者甚至更高呢？华夏回报二号基金认为在中国经济长期增长的牛市背景下，这些超级成长公司
18、将不断带领中国股市走向新高。资产配置方面，华夏回报二号基金在 4 季度积极建仓了金融、钢铁、石化华夏回报二号证券投资基金 2006 年年度报告7等行业，增持了工商银行、武钢股份、中国石化等支柱行业的支点企业，为投资者取得了良好回报。3、市场展望和投资策略展望 2007 年，人民币升值、消费升级、人口红利、城市化等将继续驱动中国经济长期增长。同时也不能忽视短期可能的一些负面因素，诸如以美国为代表的全球经济减缓、 “大非” “小非”流通、固定资产投资减速等，因此要做好股市持续上涨后可能出现快速调整的准备。2007 年华夏回报二号自下而上将继续奉行“寻找持续增长的伟大企业”加“拐点行业的支点企业”的
19、投资策略，而自上而下将高度重视“人民币升值、消费升级、城市化”等投资主题，行业资产配置上将贯彻“稳健投资、合理估值、行业优化”的原则。基于上述投资策略，2007 年计划重点配置的行业为食品饮料、零售、金融、地产、机械、钢铁等行业。（1）超配估值高端行业-食品饮料、零售行业。其中食品饮料、零售等行业估值短期虽然偏高，但其中的龙头企业、品牌壁垒高、渠道控制力强，业绩增长的可持续性强，而且资本开支少、投入资本回报率持续上升，并且在消费升级的大背景下行业的成长空间广阔，因此本基金将继续超配这些行业。另外处于估值高端的行业如传媒、信息技术等行业未来发展想象空间较大，仍然值得看好。但医药行业竞争力不强、行
20、业价格竞争压力大、政策风险较大，我们认为其估值过高风险较大。（2）标配估值中端行业-金融地产、机械等行业。金融、地产等行业虽经过 2006 年下半年的大幅上涨，但估值水平仍然和整个 A 股的平均水平相当，但在人民币升值的背景下，金融地产等行业的战略意义不言而喻，而且金融、地产行业在未来 2、3 年的成长性超出市场平均水平，因此本基金将在标配这两大行业的基础上，根据估值水平和政策调控风险评估的基础上适当进行行业优化。机械行业的细分行业众多，包括交通运输设备、工程机械、机床、造船、电力设备、物流设备、军工等等。在中国制造业大发展的背景下，很多细分行业面临很好的投资机会，因此华夏回报二号基金将自下而上精选个股进行投资。
