1、1617 月 30 日，11 月份小麦期货合约价格为 775 美元蒲式耳，而 11 月份玉米期货合约的价格为 225 美元蒲式耳。某投机者认为两种合约价差小于正常年份水平，于是他买人 1 手(1 手=5000 蒲式耳)11 月份小麦期货合约，同时卖出 1 手 11 月份玉米期货合约。9 月 1 日，11 月份小麦期货合约价格为 790 美元蒲式耳，11 月份玉米期货合约价格为220 美元蒲式耳。那么此时该投机者将两份合约同时平仓，则收益为( )美元。A500B800C1000D20001626 月 3 日，某交易者卖出 10 张 9 月份到期的日元期货合约，成交价为 0007230 美元日元，
2、每张合约的金额为 1250 万日元。7 月 3 日，该交易者将合约平仓，成交价为0007210 美元日元。在不考虑其他费用的情况下，该交易者的净收益是( )美元。A250B500C2500D50001636 月 5 目，大豆现货价格为 2020 元吨，某农场对该价格比较满意，但大豆 9 月份才能收获出售，由于该农场担心大豆收获出售时现货市场价格下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆套期保值。如果 6月 513 该农场卖出 10 手 9 月份大豆合约，成交价格 2040 元吨，9 月份在现货市场实际出售大豆时，买人 10 手 9 月份大豆合约平仓，
3、成交价格 2010 元吨。在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，9 月对冲平仓时基差应为( )元吨能使该农场实现有净盈利的套期保值。A-20B201643 月 10 日，某交易所 5 月份小麦期货合约的价格为 765 美元蒲式耳，7 月份小麦合约的价格为 750 美元蒲式耳。某交易者如果此时人市，采用熊市套利策略(不考虑佣金成本)，那么下面选项中能使其亏损最大的是 5 月份小麦合约的价格( )。A涨至 770 美元蒲式耳， 7 月份小麦合约的价格跌至 745 美元蒲式耳B跌至 760 美元蒲式耳， 7 月份小麦合约的价格跌至 740 美元蒲式耳C涨至 770 美元蒲式耳， 7 月份小麦合约的价格
4、涨至 765 美元蒲式耳D跌至 760 美元蒲式耳， 7 月份小麦合约的价格涨至 755 美元蒲式耳165某交易者在 5 月 3013 买人 1 手 9 月份铜合约，价格为 17520 元吨，同时卖出 1 手11 月份铜合约，价格为 17570 元吨，7 月 30 日，该交易者卖出 1 手 9 月份铜合约，价格为 17540 元吨，同时以较高价格买人 1 手 11 月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损 100 元，且交易所规定 1 手=5 吨，则 7 月 3013 的 11 月份铜合约价格为( )元吨。A17610B17620C17630D17640166标准普尔 500 指数期货合约的最
5、小变动价位为 001 个指数点，或者 250 美元。4月 20 日，某投机者在 CME 买入 lO 张 9 月份标准普尔 500 指数期货合约，成交价为 1300点，同时卖出 10 张 12 月份标准普尔 500 指数期货合约，价格为 1280 点。如果 5 月 20 日9 月份期货合约的价位是 1290 点，而 12 月份期货合约的价位是 1260 点，该交易者以这两个价位同时将两份合约平仓，则其净收益是( )美元。A-75000B-25000C25000D75000167某公司现有资金 1000 万元，决定投资于 A、B、C、D 四只股票。四只股票与S&P500 的 系数分别为 0 8、1
6、、15、2。公司决定投资 A 股票 100 万元，B 股票 200万元，C 股票 300 万元，D 股票 400 万元。则此投资组合与 S&P500 的 系数为( )。A081B132C153D2441686 月 5 日，买卖双方签订一份 3 个月后交割一篮子股票组合的远期合约。该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应。此时的恒生指数为 15000 点，恒生指数的合约乘数为 50港元，市场年利率为 8。该股票组合在 8 月 5 日可收到 10000 港元的红利。则此远期合约的合理价格为( )港元。A152140B752000C753856D754933169某投资者于 2008 年 5 月份以
7、32 美元盎司的权利金买人一张执行价格为 380 美元盎司的 8 月黄金看跌期权，以 43 美元盎司的权利金卖出一张执行价格为 380 美元盎司的 8 月黄金看涨期权，以 3802 美元盎司的价格买进一张 8 月黄金期货合约，合约到期时黄金期货价格为 356 美元盎司，则该投资者的利润为( )美元盎司。A09B11C13D151702008 年 9 月 20 日，某投资者以 120 点的权利金买入一张 9 月份到期、执行价格为10200 点的恒生指数看跌期权，同时又以 150 点的权利金卖出一张 9 月份到期、执行价格为 10000 点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他
8、费用) 是( )点。A160B170C180D190161 【答案】C小麦合约的盈利为：(790-775)5000=750(美元) ；玉米合约的盈利为：(225-220)5000=250(美元) ；因此，投机者的收益为：750+250=1000(美元) 。162 【答案】C【解析】净收益=(0007230-0 007210) 1250000010=2500(美元)。163 【答案】A【解析】当基差走强时，卖出套期保值有净盈利，题中只有 A 项表示基差走强。164 【答案】A【解析】由 5 月份小麦期货价格大于 7 月份小麦期货价格，可知此市场属于反向市场。反向市场熊市套利策略为卖出较近月份的合
9、约同时买入远期月份的合约。据此可计算：A 项的盈利为：(765-770)+(745-750)=-0 1(美元)；B 项的盈利为：(765-760)+(740-750)=-005(美元 )；C 项的盈利为：(765-770)+(765-750)=01( 美元)；D 项的盈利为：(765-760)+(755-750)=01( 美元)；由上可知，A 项的亏损最大。165 【答案】A【解析】假设 7 月 30 日的 11 月份铜合约价格为 a(元吨 )，则：9 月份合约盈亏情况为：17540-17520=20( 元吨) ；10 月份合约盈亏情况为：17570-a；总盈亏为：520+5(17570-a)
10、=-100(元)；解得：a=17610( 元吨) 。166 【答案】C【解析】9 月份合约的盈利为：(1290-1300)25010=-25000(美元)；12 月份合约盈利为：(1280-1260)10250=50000(美元)；因此，总的净收益为：50000-25000=25000( 美元) 。167 【答案】C【解析】=0. 8 +1 +1 5 +2 =1. 53。168 【答案】D【解析】股票组合的市场价值：1500050=750000(港元)；资金持有成本：75000084=15000(港元)；持有 1 个月红利的本利和：10000(1+812)=10067( 港元) 。 ；合理价格
11、：750000+15000-10067=754933(港元)。169 【答案】A【解析】投资者买入看跌期权到 8 月执行期权后盈利：380-356-32=208( 美元盎司)；投资者卖出的看涨期权在 8 月份对方不会执行，投资者盈利为权利金 43 美元盎司；投资者期货合约平仓后亏损：3802-356=242(美元盎司 )；投资者净盈利：208+43-24 2=09(美元盎司) 。170 【答案】B【解析】该投资者进行的是空头看跌期权垂直套利，其最大收益=(高执行价格-低执行价格)-净权利金=(10200-10000)-(150-120)=170(点) 。1 项符合题目要求，请将正确选项的代码填
12、人括号内)16110 月 5 日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出大豆期货合约 80 手，成交价为 2220元/吨，当日结算价格为 2230 元/ 吨，交易保证金比例为 5，则该客户当天须缴纳的保证金为( )元。A22300B50000C77400D89200某大豆加工商为避免大豆现货价格风险，做买人套期保值，买入 10 手期货合约建仓，当时的基差为-30 元/吨，卖出平仓时的基差为-60 元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是( )元。A盈利 3000B亏损 3000C盈利 1500D亏损 1500163某交易者 7 月 30 日买人 1 手 11 月份小麦合约，价格为 76 美元/蒲式耳
13、，同时卖出1 手 11 月份玉米合约，价格为 245 美元/蒲式耳，9 月 30 日，该交易者卖出 1 手 11 月份小麦合约，价格为 745 美元/蒲式耳，同时买人 1 手 11 月份玉米合约，价格为 220 美元/蒲式耳，交易所规定 1 手 =5000 蒲式耳，则该交易者的盈亏状况为( )美元。A获利 700B亏损 700C获利 500D亏损 5001643 月 15 日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出 3 手(1 手=10 吨)6 月份大豆合约，买入 8 手 7 月份大豆合约，卖出 5 手 8 月份大豆合约，价格分别为 1740 元/吨、1750 元/吨和 1760 元/吨。4
14、月 20 日，三份合约的价格分别为 1730 元/吨、1760 元/吨和1750 元吨。在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是( )元。A160B400C800D1600165某交易者以 260 美分蒲式耳的执行价格卖出 10 手 5 月份玉米看涨期权，权利金为16 美分蒲式耳，与此同时买入 20 手执行价格为 270 美分蒲式耳的 5 月份玉米看涨期权，权利金为 9 美分蒲式耳，再卖出 10 手执行价格为 280 美分蒲式耳的 5 月份玉米看涨期权，权利金为 4 美分蒲式耳。这种卖出蝶式套利的最大可能亏损是( )美分蒲式耳。A4B6C8D10166某投资者在 5 月份以 55 美元
15、盎司的权利金买入一张执行价格为 430 美元盎司的 6 月份黄金看跌期权，又以 45 美元盎司的权利金卖出一张执行价格为 430 美元盎司的 6 月份黄金看涨期权，再以市场价格 4285 美元盎司买进一张 6 月份黄金期货合约。那么，当合约到期时，该投机者的净收益是( )美元盎司。(不考虑佣金)A25B15C1D05167某香港投机者 5 月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在香港期权交易所买人 1 手(10 吨手)9 月份到期的大豆期货看涨期权合约，期货价格为 2000 港元/ 吨。期权权利金为20 港元/吨。到 8 月份时，9 月大豆期货价格涨到 2200 港元/ 吨，该投机者要求行使期权
16、，于是以 2000 港元/吨买入 1 手 9 月大豆期货，并同时在期货市场上对冲平仓。那么，他总共盈利( )港元。A1000B1500C 1800D 2000168某投资者做大豆期权的熊市看涨垂直套利，他买人敲定价格为 850 美分的大豆看涨期权，权力金为 14 美分，同时卖出敲定价格为 820 美分的看涨期权，权力金为 18 美分。则该期权投资组合的盈亏平衡点为( )美分。A886B854C838D8241692008 年 5 月份，某投资者卖出一张 7 月到期执行价格为 14900 点的恒指看涨期权，权利金为 500 点，同时又以 300 点的权利金卖出一张 7 月到期、执行价格为 149
17、00 点的恒指看跌期权。当恒指为( )点时，可以获得最大盈利。A14800B14900C15000D152501702008 年 10 月 1 日，某投资者以 80 点的权利金买入一张 3 月份到期、执行价格为10200 点的恒生指数看涨期权，同时又以 130 点的权利金卖出一张 3 月份到期、执行价格为 10000 点的恒生指数看涨期权。那么该投资者的盈亏平衡点(不考虑其他费用) 是( )点。A10000B10050C10100D10200161 【答案】D【解析】当日交易保证金=当日结算价当日交易结束后的持仓总量交易保证金比例。大商所大豆期货交易单位为 10 吨手，因此该投资者当天须缴纳的
18、保证金=2230(8010)5=89200(元)。162 【答案】A【解析】基差走弱，做买入套期保值时套期保值者得到完全保护，并且存在净盈利。该加工商的净盈利=-30-(-60) 1010=3000(元) 。163 【答案】C【解析】小麦合约盈亏状况：745-760=-015( 美元蒲式耳)，即亏损 015 美元蒲式耳；玉米合约盈亏状况：245-220=O 25(美元蒲式耳)，即盈利 025 美元蒲式耳；总盈亏：(025-015) 5000=500(美元) 。164 【答案】D【解析】六月份大豆合约的盈利为：(1740-1730)310=300( 元)；七月份大豆合约的盈利为：(1760-17
19、50)810=800(元)；八月份大豆合约的盈利为：(1760-1750)510=500(元)；因此，投机者的净收益为：300+800+500=1600(元)。165 【答案】C【解析】该策略是一种买入蝶式套利(看涨期权) 的操作，它需要支付一个初始的净权利金为 2 美分蒲式耳(16-9-9+4)。卖出蝶式套利(看涨期权)的最大可能亏损为： 270-260-2=8(美分蒲式耳)。166 【答案】D【解析】该投资者进行的是转换套利，其利润为：(45-55)-(428 5-430)=0 5(美元盎司)。167 【答案】C【解析】投资者买人看涨期权的标的物大豆期货合约的实际成本为：2000+20=2
20、020(港元吨)；投资者执行看涨期权后在期货市场上平仓收益为：(2200-2020)10=1800(港元)。168 【答案】D【解析】该投资者进行空头看涨期权套利，最大盈利=18-14=4(美分)，最大亏损=850-820-4=26(美分)，盈亏平衡点=820+4=850-26=824(美分)。169 【答案】B【解析】该投资者进行的是卖出跨式套利：当恒指为执行价格时，期权的购买者不行使期权，投资者获得全部权利金。170 【答案】B【解析】该投资者进行的是空头看涨期权垂直套利。空头看涨期权垂直套利的损益平衡点=低执行价格+最大收益=10000+(130-80)=10050(点)。161某客户开
21、仓卖出大豆期货合约 20 手，成交价格为 2020 元吨，当天平仓 5 手合约，交价格为 2030 元，当日结算价格为 2040 元吨，则其当天平仓盈亏为成元，持仓盈亏为元。( )A-500；-3000B500；3000C -3000 ；-50D3000；5001625 月 20 日，某交易者买人两手 10 月份铜期货合约，价格为 16950 元/吨，同时卖出两手 12 月份铜期货合约，价格为 17020 元/吨，两个月后的 7 月 20 日，10 月份铜合约价格变为 17010 元/吨，而 12 月份铜合约价格变为 17030 元/ 吨，则 5 月 20 日和 7 月 20 日相比，两合约价
22、差( )元/吨。A扩大了 30B缩小了 30C扩大了 50D缩小了 50163某交易者在 3 月 20 日卖出 1 手 7 月份大豆合约，价格为 1840 元/吨，同时买人 1 手9 月份大豆合约价格为 1890 元/吨。5 月 20 日，该交易者买人 1 手 7 月份大豆合约，价格为 1810 元吨，同时卖出 1 手 9 月份大豆合约，价格为 1875 元吨，交易所规定 1 手=10 吨，则该交易者套利的结果为( )元。A亏损 150B获利 150C亏损 200D获利 2001646 月 18 日，某交易所 10 月份玉米期货合约的价格为 235 美元蒲式耳，12 月份玉米期货合约的价格为
23、240 美元蒲式耳。某交易者采用熊市套利策略，则下列选项中使该交易者的净收益持平的有( )。A10 月份玉米合约涨至 2 40 美元蒲式耳，12 月份玉米合约价格跌至 235 美元蒲式耳B10 月份玉米合约跌至 2 30 美元蒲式耳，12 月份玉米合约价格跌至 235 美元蒲式耳C10 月份玉米合约涨至 2 40 美元蒲式耳，12 月份玉米合约价格涨至 240 美元蒲式耳D10 月份玉米合约跌至 2 30 美元蒲式耳，12 月份玉米合约价格涨至 245 美元蒲式耳165某交易者 7 月 1 日卖出 1 手堪萨斯交易所 12 月份小麦合约，价格为 740 美元蒲式耳，同时买人 1 手芝加哥交易所
24、 12 月份小麦合约，价格为 750 美元蒲式耳，9 月 1日，该交易者买人 1 手堪萨斯交易所 12 月份小麦合约，价格为 730 美元蒲式耳。同时卖出 1 手芝加哥交易所 12 月份小麦合约，价格为 745 美元蒲式耳，1 手=5000 蒲式耳，则该交易者套利的结果为( )美元。A获利 250B亏损 300C获利 280D亏损 500166假设年利率为 6，年指数股息率为 1，6 月 30 日为 6 月期货合约的交割日，4 月1 日的现货指数分别为 1450 点，则当日的期货理论价格为( )点。A1537B148647C1468 13D1457031679 月 10 日，某投资者在期货市场
25、上以 9230 点的价格买入 2 张 12 月份到期的 3 个月欧洲美元期货合约，12 月 2 日，又以 9410 点的价格卖出 2 张 12 月份到期的 3 个月欧洲美元期货合约进行平仓。每张欧洲美元期货合约价值为 1000000 美元，每一点为 2500 美元。则该投资者的净收益为( )美元。A4500B-4500C9000D-90001686 月 5 日，某投资者以 5 点的权利金(每点 250 美元) 买进一份 9 月份到期、执行价格为 245 点的标准普尔 500 股票指数美式看涨期权合约，当前的现货指数为 249 点。6 月 10日，现货指数上涨至 265 点，权利金价格变为 20
26、 点，若该投资者将该期权合约对冲平仓，则交易结果是( )美元。A盈利 5000B盈利 3750C亏损 5000D亏损 3750169某投资者在 2 月份以 500 点的权利金买进一张执行价格为 13000 点的 5 月恒指看涨期权，同时又以 300 点的权利金买人一张执行价格为 13000 点的 5 月恒指看跌期权。当恒指跌破点或恒指上涨点时该投资者可以盈利。( )A12800；13200B12700；13500C 12200；13800D12500；13300170某交易者买入 1 手 5 月份执行价格为 670 美分蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金18 美分蒲式耳。卖出两手 5 月份执行价
27、格为 680 美分蒲式耳和 690 美分蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金 13 美分蒲式耳和 16 美分蒲式耳，再买入一手 5 月份执行价格为 700 美分蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为 5 美分蒲式耳，则该组合的最大收益为( )美分蒲式耳。A2B4C 5D 6161 【答案】A【解析】平仓交易盈亏=(2020-2030)510=-500( 元)；持仓盈亏=(2020-2040)1510=-3000(元) 。162 【答案】D【解析】5 月 20 日价差：17020-16950=70( 元吨) ；7 月 2013 价差：17030-17010=20( 元吨) ；价差变化：70-20=50(元吨
28、 )。163 【答案】D【解析】5 月份合约盈亏情况：1840-1810=30( 元吨) ，即获利 30 元吨；7 月份合约盈亏情况：1880-1890=-10( 元吨) ，即亏损 10 元吨；套利结果：1030-1010=200( 元) ，即获利 200 元。164 【答案】B【解析】熊市套利策略是买进远期合约同时卖出近期合约。A 项盈利为：(235-240)+(235-240)=-0 1(美元蒲式耳)；B 项盈利为：(235-230)+(235-240)=0(美元蒲式耳)；C 项盈利为：(235-240)+(240-240)=-005(美元蒲式耳 )；D 项盈利为：(235-230)+(2
29、45-240)=01( 美元蒲式耳)；因此，B 项使得交易者净收益持平。165 【答案】A【解析】堪萨斯交易所盈亏状况：740-730=0 1(美元蒲式耳 )，即盈利 01 美形蒲式耳；芝加哥交易所盈亏状况：745-750=-005( 美元蒲式耳)，即亏损 005 美元蒲式耳；总盈亏：(010-005)5000=250(美元) 。166 【答案】C【解析】F(4 月 1 日，6 月 3013)=1450l1+(6-1)素 l_146813(点) 。167 【答案】C【解析】净收益=(941-92 3)25002=9000(美元)。168 【答案】B【解析】该投资者行使期权，以 245 点的价格
30、买人一份标准普尔 500 股票指数合约，同时在现货市场上以 265 点的价格卖出一份标准普尔 500 股票指数合约，扣除他先前支付的权利金，该投机者实际盈利=(265-245-5)250=3750(美元)。169 【答案】C【解析】权利金成本：500+300=800(点) ；恒指至少能弥补权利金的损失，因此13000+800=13800(点)，13000-800=12200(点)；当恒指跌破 12200 点或恒指上涨 13800 点时该投资者可以盈利。170 【答案】D【解析】此操作属于飞鹰式期权套利，这种套利操作可以获得初始的净权利金为 13+16-18-5=6(美分蒲式耳)，卖出飞鹰式期权
31、套利组合最大收益为净权利金。161某投资者在 2 月份以 300 点的权利金卖出一张 5 月到期、执行价格为 10500 点的恒指看涨期权，同时又以 200 点的权利金卖出一张 5 月到期、执行价格为 10000 点的恒指看跌期权。当恒指( )点时，该投资者能够获得最大的盈利。A小于 9500B大于等于 9500 点小于 10000C大于等于 10000 点小于等于 10500D大于 10500 点小于等于 111001626 月 5 日，某客户在大连商品交易所开仓买进 7 月份大豆期货合约 20 手，成交价格为 2220 元吨，当天平仓 10 手合约，成交价格为 2230 元吨，当日结算价格
32、为 2215 元吨，交易保证金比例为 5，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是( )元。A500；-1000；11075B1000 ；-500 ；11075C-500；-1000；11100D1000；500；22150163某投机者预测 8 月份大豆期货合约价格将上升，故买入 1 手(10 吨手) 大豆期货合约，成交价格为 2010 元吨。此后价格下降到 2000 元吨，该投机者再次买入 1 手合约，则该投机者的持仓平均价格为( )元吨。A2000B2005C2010D20151647 月 1 日，某投资者以 7200 美元吨的价格买入 l 手 10 月份铜期货合约，同时以
33、7100 美元吨的价格卖出 1 手 12 月铜期货合约。到了 9 月 1 日，该投资者同时以 7350 美元吨、7200 美元吨的价格分别将 10 月和 12 月合约同时平仓。该投资者的盈亏状况为( )美元吨。A亏损 100B盈利 100C亏损 50D盈利 501655 月 15 日，某交易所 8 月份黄金期货合约的价格为 3995 美元盎司，10 月份黄金期货合约的价格为 401 美元盎司。某交易者此时入市，买人一份 8 月份黄金期货合约，同时卖出一份 10 月份黄金期货合约。在不考虑其他因素影响的情况下，则下列选项中能使该交易者盈利最大的是( )。A8 月份黄金合约的价格涨至 4025 美
34、元盎司，10 月份黄金合约的价格涨至 4015美元盎司B8 月份黄金合约的价格降至 3985 美元盎司，10 月份黄金合约的价格降至 3995美元盎司C8 月份黄金合约的价格涨至 4025 美元盎司，lO 月份黄金合约的价格涨至 40400美元盎司D8 月份黄金合约的价格降至 3985 美元盎司，10 月份黄金合约的价格降至 39700美元盎司166某投资者 5 月份以 5 美元盎司的权利金买进 1 张执行价为 400 美元盎司的 6 月份黄金看跌期权，又以 45 美元盎司的权利金卖出 1 张执行价为 400 美元盎司的 6 月份黄金看涨期权，再以市场价 398 美元盎司买进 1 手 6 月份
35、的黄金期货合约，则该投资者到期结算可以获利( )美元。A25B2C15D051676 月 5 日，买卖双方签订一份 3 个月后交割一篮子股票组合的远期合约。该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应。此时的恒生指数为 15000 点，恒生指数的合约乘数为 50港元，市场年利率为 8。该股票组合在 8 月 5 日可收到 20000 港元的红利。则此远期合约的合理价格为( )港元。A700023B744867C753857D754933168某投资者在 5 月 2 日以 20 美元吨的权利金买入一张 9 月份到期的执行价格为 140美元吨的小麦看涨期权合约。同时以 10 美元吨的权利金买入一张 9 月
36、份到期执行价格为 130 美元吨的小麦看跌期权。9 月时，相关期货合约价格为 150 美元吨，则该投资者的投资结果是( )。( 每张合约 1 吨标的物，其他费用不计)A亏损 10 美元吨 B亏损 20 美元吨 C盈利 10 美元吨 D盈利 20 美元吨169某投机者买人 2 手(1 手 =5000 蒲式耳)执行价格为 335 美元蒲式耳的玉米看涨期权，当玉米期货合约价格变为 350 美元蒲式耳时，在不考虑其他因素的情况下，如果该投机者此时行权，并且于 3 日后以 355 美元蒲式耳的价格将合约平仓，则他的净收益为( )美元。A3000B2500C2000D1500170假定 6 月份，豆油的期
37、货价格为 5300 元吨，某投机商预测近期豆油价格有上涨的趋势，于是，决定采用买空看跌期权套利，即以 110 元吨的价格买进敲定价格为 5300元 10 月份豆油看跌期权台约，又以 170 元的价格卖出敲定价格为 5400 元相同的到期日的豆油看跌期权，则最大利润和最大亏损分别为( )。A最大利润为 60 元；最大亏损为 40 元B最大利润为 50 元；最大亏损为 40 元C最大利润为 50 元；最大亏损为 30 元D最大利润为 60 元；最大亏损为 30 元161 【答案】C【解析】该投资者进行的是卖出宽跨式套利。高平衡点=高执行价格+权利金=10500+500=11000，低平衡点=低执行
38、价格- 权利金=10000-500=95000，在两个平衡点之间，投资者盈利。162 【答案】B【解析】平仓盈亏=(2230-2220)1010=1000(元) ；持仓盈亏=(2215-2220)1010=-500(元)；当日交易保证金=221510105=11075(元 )。163 【答案】B【解析】平均价格：(2010 1+20001)2=2005(元吨 )。164 【答案】D【解析】lo 月份的铜期货合约：盈利 =7350-7200=150(美元吨)；12 月份的铜期货合约：亏损=7200-7100=100(美元吨)；10 月份的盈利+12 月份的亏损=150+(-100)=50(美元吨
39、)，即该套利可以获取净盈利 50 美元吨。165 【答案】D【解析】计算公式为：8 月份合约的卖出价与买人价之间的差额+10 月份卖出价与买入价之间的差额。A 中盈利为：(4025-3995)+(401-4015)=25(美元)；B 中盈利为：(3985-3995)+(401-3995)=05(美元) ；C 中盈利为：(4025-3995)+(401-404)=0(美元) ；D 中盈利为：(3985-3995)+(401-397)=3(美元)；因此，正确答案为 D166 【答案】C【解析】该投资者在买入看跌期权、卖出看涨期权的同时，买人相关期货合约，这种交易属于转换套利。转换套利的利润=(看涨
40、期权权利金-看跌期权权利金 )-(期货价格-期权执行价格)=(45-5)-(398-400)=1 5(美元)。167 【答案】B【解析】股票组合的市场价值：1500050=750000(港元)；资金持有成本：75000084=15000(港元)；持有 1 个月红利的本利和：20000(1+812)=20133( 港元) ；合理价格：750000+15000-20133=744867(港元)。168 【答案】B【解析】权利金盈利：-20-10=-30(美元吨)；由于期货合约价格上涨，执行看涨期权，则盈利为：150-140=10(美元吨 )；总的盈利为：-30+10=-20(美元/吨)。169 【
41、答案】C【解析】看涨期权合约平仓获得的净收益=(355-335)25000=2000 美元。170 【答案】A【解析】该投资者进行的是多头看跌期权垂直套利，最大收益=净权利金=170-110=60(元)，最大亏损=(5400-5300)-60=40( 元)。161某客户在 7 月 2 日买人上海期货交易所铝 9 月期货合约一手，价格为 15050 元吨，该合约当天的结算价格为 15000 元吨。一般情况下该客户在 7 月 313 最高可以按照( )元吨价格将该合约卖出。A16500B15450C15750D15650162某客户开仓卖出大豆期货合约 20 手，成交价格为 2020 元吨，当天平
42、仓 5 手合约，成交价格为 2030 元吨，当日结算价格为 2040 元吨，交易保证金比例为 5，则该客户当天需交纳的保证金为( )元。A20400B20200C15150D15300163粮储公司购人 500 吨小麦，价格为 1300 元吨，为避免价格风险，该公司以 1330 元吨价格在郑州小麦 3 个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2 个月后，该公司以1260 元吨的价格将该批小麦卖出，同时以 1270 元吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果(其他费用忽略) 为( )元。A亏损 50000B盈利 10000C亏损 3000D盈利 20000164某加工商为了避免
43、大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买人套期保值，买入 10手期货合约建仓，基差为-20 元吨，卖出平仓时的基差为-50 元吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是( )元。A盈利 3000B亏损 3000C盈利 1500D亏损 15001657 月 1 日，某交易所的 9 月份大豆合约的价格是 2000 元吨，11 月份大豆合约的价格是 1950 元吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素) ，则下列选项中可使该投机者获利最大的是( )。A9 月份大豆合约的价格保持不变， 11 月份大豆合约的价格涨至 2050 元吨B9 月份大豆合约的价格涨至 2100 元吨，11 月份大豆合约的价格保
44、持不变C9 月份大豆合约的价格跌至 1900 元吨，11 月份大豆合约的价格涨至 1990 元吨D9 月份大豆合约的价格涨至 2010 元吨，11 月份大豆合约的价格涨至 2150 元吨1665 月 15 日，某交易所 8 月份黄金期货合约的价格为 3995 美元盎司，10 月份黄金期货合约的价格为 401 美元盎司。某交易者此时人市，买入一份 8 月份黄金期货合约，同时卖出一份 10 月份黄金期货合约。在不考虑其他因素影响的情况下，下列选择中使该交易者亏损的是( )。A8 月份黄金合约的价格涨至 4025 美元盎司，10 月份黄金合约的价格涨至 4015美元盎司B8 月份黄金合约的价格降至
45、3985 美元盎司，10 月份黄金合约的价格降至 3995美元盎司C8 月份黄金合约的价格涨至 4025 美元盎司，10 月份黄金合约的价格涨至 40400美元盎司D8 月份黄金合约的价格降至 3985 美元盎司，10 月份黄金合约的价格降至 39700美元盎司167某套利者以 461 美元盎司的价格买人 1 手 12 月的黄金期货，同时以 450 美元盎司的价格卖出 1 手 8 月的黄金期货。持有一段时间后，该套利者以 452 美元盎司的价格将 12 月合约卖出平仓，同时以 446 美元盎司的价格将 8 月合约买人平仓。该套利交易的盈亏状况是( )美元盎司。A亏损 5B获利 5C亏损 6D获
46、利 6168某日，一投资者购买合约价值为 1000000 美元的 3 个月期短期国债，成交指数为92，则该投资者的购买价格为( )美元。A920000B960006C980000D990000169某投资者在 10 月份以 50 点的权利金买进一张 12 月份到期、执行价格为 9500 点的道琼斯指数美式看涨期权，期权标的物是 12 月到期的道?琼斯指数期货合约。若后来在到期日之前的某交易日，12 月道?琼斯指数期货升至 9700 点，该投资者此时决定执行期权，他可以获利( )美元( 忽略佣金成本) 。A200B150C250D1500170某投资者在 2004 年 3 月份以 180 点的权
47、利金买进一张 5 月份到期、执行价格为 9600点的恒指看涨期权，同时以 240 点的权利金卖出一张 5 月份到期、执行价格为 9300 点的恒指看涨期权。在 5 月份合约到期时，恒指期货价格为 9280 点，则该投资者的收益情况为( )点。A净获利 80B净亏损 80C净获利 60D净亏损 60161 【答案】B 跨【解析】上海期货交易所铝期货合约的每日价格波动浮动限制为不超过上一交易日结算价3，因此一般情况下，7 月 3 日期货合约的最高价格=15000(1+3)=15450(元吨)。162 【答案】D【解析】大豆期货每手 lo 吨，需交纳的保证金为： 204015105=15300(元)。163 【答案】B【解析】该公司期货市场上的盈利为 60 元吨，现货市场上的亏损为 40 元吨，因此其净盈利为 20 元吨，共实现盈利：20
