1、-1-2014 年证券投资者满意度调查报告为了解证券投资者对监管部门、上市公司等主体投资者保护成效的满意程度，中国证券投资者保护基金公司于 2014 年 6 月 4 日至6 月 15 日, 依托全国个人投资者固定样 本库开展了 2014 年投资者满意度调查 1，最终收回有效问卷 5358 份，有效问卷回收率 98.4%。作为连续第六年开展的证券投资者满意度调查，本次调查仍聚焦在投资者决策参与权、知情权和投资者收益权三项核心权益保护成效上，同时针对以投资者需求为导向的信息披露改革需要，新增了投资者对上市公司信息披露制度和效果满意度调查内容。调查结果显示，投资者对上市公司投资者保护成效满意度整体略
2、升，投资者收益权保护满意度最高且提升最快；投资者对监管部门开展投资者保护工作的满意度提升 15 个百分点，监管部门设立的投资者服务热线对投资者投诉、举报的处理情况受到投资者认可；上市公司投资者保护的各个方面总体好于往年，但上市公司在加强内控、中小投资者行使参会权、投票权、提案权保障、公司及大股东承诺履行情况等方面还有待进一步提高。具体调查结论如下：一、上市公司投资者保护满意度：总体略升，投资收益权保护满意度提升最快中小投资者依法享有参与上市公司决策、获取上市公司相关信1 以 2013 年 5 月 1 日至 2014 年 4 月 30 日为考察周期。-2-息并获取相应投资回报的权利，上市公司是决
3、定投资者权益能否实现的关键主体。本次调查将上市公司对投资者权益的保护聚焦在决策参与权、知情权和投资收益权三项核心权益上，调查投资者对上市公司上一年度投资者保护总体满意度和三项子权利的满意度，并计算形成满意度指数 2。计算结果显示，中国上市公司投资者保护满意度总指数为68.32，同比增加 0.01%。决策参与 权满意度指数为 64.24，知情权满意度指数为 66.76，投资收益权满意度指数为 67.45。与 2012 年度相比，分别增长了 0.74%、1.73%和 7.05%。投资 收益权满意度指数提升最快，在 2013 年度首次超过决策参与权与知情权满意度指数，成为当年得分最高的子指数。14.
4、71%14.17%13.64%13.31%37.64%33.56%33.03%32.14%35.11%38.45%38.32%37.10%9.89%11.05%12.15%13.23%2.65%2.78%2.86%4.22%0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00%上 市 公 司 对 投 资 者 权 益 保 护 的 总 体表 现上 市 公 司 对 投 资 者 知 情 权 保 护上 市 公 司 对 投 资 者 决 策 参 与 权 保 护上 市 公 司 对 投 资 者 投 资 收 益 权 保 护非 常 满 意 满 意 一 般 不 满 意 非 常 不 满 意2
5、三项子权益满意度指数按照 5（非常满意） 、4（满意） 、3（一般） 、2（不满意） 、1（非常不满意）和投资者选择的比例加权计算而得，满意度总指数=总满意度平均分*50%+（知情权满意度指数*38.85%+决策参与权满意度指数*28.55%+投资收益权满意度指数*32.60%）*50%，其中三项子权益权重是根据投资者对上述权益重要程度的认识计算而得。-3-图 1：上市公司对投资者权益保护的总体表现从持续监测情况看，2008-2010 年， 满意度总指数连续下降，在2010 年度降至最低，随后连续两年持续提升，2013 年创新高，但提升幅度明显降低。决策参与权满意度指数经历了下降、上升、下降、
6、略升的变动过程；知情权满意度指数与总指数变动趋势大体相同；投资者收益权保护满意度指数则连续三年大幅提升，投资收益权保护取得明显成效。图 2：2008-2013 年投资者保护工作满意度得分走势二、监管部门投资者保护满意度：提升超 15 个百分点调查结果显示，对于 2013 年度监管部门开展投资者保护工作的成效，投资者满意度较上年提升超过 15 个百分点，监管部门设立的投资者服务热线对投资者投诉、举报的处理情况满意度提升超过 12-4-个百分点。其中，对于监管部门开展投资者保护工作的总体成效，61.81%的投资者表示非常满意和满意，较去年增加了 15.83 个百分点；认为监管部门开展投资者保护工作
7、成效一般的投资者占比 29.04%，同比下降 19.78 个百分点；表示不满意和非常不满意的投资者不足一成，占比仅为 9.15%。多数投 资者认可监管部门的投资者保护总体工作，且满意度同比提升较快。对于监管部门设立的投资者服务热线对投资者投诉、举报的处理情况，56.48% 的投 资者表示非常满意和满意，同比增长 12.06 个百分点；34.81% 的投资 者认为监管部门设立的投资者服务热线对投资者投诉、 举报的处理情况一般，同比下降了 13.85 个百分点；8.71%的投资者对投资者服务热线对投资者投诉、举报的处理情况表示不满意，较去年增长 1.79 个百分点。随着 12386 投资者热线及投
8、诉处理机制的建立和完善，投资者投诉和举报处理有了较为快捷的渠道，投诉和举报处理情况获得了投资者的认同。-5-图 3：监管部门对投资者保护工作满意度三、决策参与权保护满意度：总体改善，但内控制度有效性、中小股东权利保障有待提高在问及 2013 年度上市公司对投资者决策参与权保护的哪些方面有所改善时，在决定决策参与权保护状况的六项因素中，有四项过半投资者认为较上一年度有所改善。其中，66.52%的投资者认为董事会履行决策和监督职能情况有所改善；63.74%认为监事会履行监督职能情况有所改善；61.20%的投资者认为各项治理制度的完备情况有所改善；58.12% 的投资者 认为经理层勤勉尽责情况有所改
9、善。有 47.01%和 41.94%的投资者认为上市公司内控制度作用发挥情况、中小投资者行使股东权利情况有所改善，分别同比下降 2.99和 5.24 个百分点，说明上市公司在加强内控和保障中小投资者行使参会权、投票权、提案权方面还有待于进一步提高。-6-66.52% 63.74% 61.20%58.12%47.01% 41.94%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%董 事 会 履 行 决 策 和监 督 职 能 的 情 况 监 事 会 履 行 监 督职 能 的 情 况 各 项 治 理 制 度的 完 备 情 况 上 市 公 司 经 理 层勤 勉 尽 责 情 况
10、内 部 控 制 制 度发 挥 的 作 用 中 小 投 资 者 行 使股 东 权 利 保 障 情 况图 4：上市公司对投资者决策参与权保护的改善分析四、知情权保护满意度：整体提升，超八成投资者认可重大事项信息披露情况有所改善在问及 2013 年度上市公司对投资者知情权保护的哪些方面有所改善时，在决定知情权保护状况的五项因素中，有四项过半投资者认为较上一年度有所改善。其中，82.81% 的投 资者认为上市公司重大事项信息披露情况有所改善；69.34%的投资者认为治理信息披露情况有所改善；64.99% 的投 资者认为财务报告信息披露情况有所改善；58.88%的投资者认为投资者关系管理活动的披露情况有
11、所改善。认为上市公司及大股东承诺执行情况有所改善的投资者占比为 37.01%，同比下降 5.28 个百分点，说明上市公司及其大股东承诺与其实际履行情况还存在一定差距。-7-82.81%69.34% 64.99%58.88%37.01%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%重 大 事 项 信 息的 披 露 情 况 治 理 信 息 的披 露 情 况 上 市 公 司 财 务 报 告信 息 的 披 露 情 况 投 资 者 关 系 管 理活 动 的 披 露 情 况 上 市 公 司 及 大 股 东承 诺 的 执 行 情 况图 5：上市公司对投资者知情权保护的改善分析五、投
12、资收益权保护满意度：大幅提升，上市公司从事可能涉嫌利益输送活动情况改善度最高在问及 2013 年度上市公司对投资者收益权保护的哪些方面有所改善时，在决定投资收益权保护状况的三项因素中，每个因素均有六成以上的投资者认为得到改善。其中，认为上市公司从事可能涉嫌利益输送活动的情况有所改善的投资者占比最高，为 78.69%，同比提高 7.96 个百分点；随着分红制度改革的推进，认为上市公司在利润分配情况上有所改善的投资者占比 68.61%，较去年提高 2.40 个百分点；认为上市公司盈利能力有所改善的投资者占比 62.88%，同比提高5.18 个百分点。说明 2013 年度投资者收益权保护情况得到了投
13、资者全面认同，特别是上市公司从事关联交易、过度担保、随意变更融资用途，损害投资者收益权的情况有所改善。-8-78.69%68.61% 62.88%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%上 市 公 司 从 事 可 能 涉 嫌利 益 输 送 活 动 的 情 况 上 市 公 司 的 利 润 分 配 情 况 上 市 公 司 的 盈 利 能 力图 6：上市公司对投资者投资收益权保护的改善情况六、现金分红满意度：评价较积极调查结果显示，对上市公司现金分红情况表示非常满意的投资者占比 31.49%，表示 满意的投资者占比 6.79%；有 48.17%的投资者认为上市公司现金
14、分红情况一般；仅有 13.55%的投资者对上市公司现金分红表示不满意，其中，11.24% 的投 资者表示不满意，2.31%的投资者表示非常不满意。投资者对现金分红的满意度偏正面，但仍有近一半投资者给予了一般的评价，说明投资者对现金分红有进一步需求。-9-6.79%31.49%48.17%11.24%2.31%非 常 满 意 满 意 一 般 不 满 意 非 常 不 满 意图 7：上市公司分红情况的满意度七、投资者关系管理活动满意度：略有提升调查结果显示，投资者对上市公司主动开展投资者关系管理活动状况表示满意的占调查总数的 44.40%，同比提升 3.95 个百分点，其中，表示非常满意的投资者占比
15、 8.94%，表示满意的投资者占比35.46%；认为 上市公司开展投资者关系管理活动情况一般的投资者占比 46.49%；表示不满 意和非常不满意的投资者占比 9.11%，和去年相比大体一致。说明投资者存在对于上市公司开展投资者关系管理，畅通投资者与上市公司联系渠道的需求。-10-8.94%35.46%46.49%7.56%1.55%非 常 满 意 满 意 一 般 不 满 意 非 常 不 满 意图 8：上市公司主动开展投资者关系管理活动状况的满意度八、承诺履行情况满意度：评价偏正面调查结果显示，对于上市公司及大股东承诺履行情况表示非常满意的投资者占比 5.84%，表示满意的占比 26.09%；认为上市公司及大股东承诺的履行情况一般的投资者占比 55.39%；认为上市公司及大股东对承诺履行情况不满意的投资者占比 10.81%，表示非常不满意的投资者占比 1.87%。投资者期待上市公司及其大股东承诺能够如期履行。
