1、1财务管理课程王学军总复习串讲第一章 财务管理总论第一节 企业财务管理的概念财务管理是组织企业资金运动，处理企业同各方面的财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。其内容包括资金筹集管理、资金耗费管理、资金收入和分配管理，此外还包括其他特种业务财务管理。财务管理区别于其他管理的特点在于它是一种价值管理，是对企业在生产过程中的价值运动所进行的管理，是一项综合性的管理工作。它对于企业各项生产经营活动和管理工作，具有重要的促进作用。企业的再生产过程不断进行，企业资金总是处于不断的运动中，构成资金循环，企业资金周而复始不断循环，叫做资金周转。生产企业的资金运动包括资金的筹集、投放、耗费、收
2、入和分配等五个方面。企业资金运动形成了广泛的经济关系：企业与投资者和受资者之间的财务关系，企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系，企业与税务机关之间的关系，企业内部各单位之间的财务关系，企业与职工之间的财务关系。例题推荐1、财务管理区别于其他管理的特点在于它是一种（ A ）A 价值管理 B 劳动管理 C 物资管理 D 使用价值管理2、企业财务管理中的财务关系主要是指（ ABCDE ）A 企业与债权人 B 企业与投资者 C 企业与内部职工 D 企业与税务部门 E 企业与内部单位之间第二节 企业资金运动的规律企业资金运动规律是指企业资金运动中各种经济现象之间存在的必然的、本质的联系。它是建立
3、财务管理原则、体制、方法的依据。企业资金运动的规律性， 从整体上考察主要包括五个方面。一、 各种资金形态具有空间上的并存性和实践上的继起性。二、 资金的收支要求在数量上和时间上协调平衡。三、 不同性质的支出各具特点，并应与相应的收入来源相匹配。四、 资金运动与物质运动存在着既相一致有相背离的辨证关系。五、 企业资金运动同社会总资金运动存在着依存关系。资金运动与物资运动既相一致又相背离。其一致性表现在：企业的物资运动是资金运动的基础资金运动又是物资运动的反映，并对物资运动起着控制和调节的作用。资金运动与物资运动的背离表现在这两种形态的变动，在时间和数量上有时是不一致的：由于结算原因而形成两者在时
4、间上的背离由于物资损耗原因而形成两者在时间上的背离由于生产经营原因而形成两者在时间上的背离。例题推荐1、企业资金的并存性与继起性是（ B ）A 互相对立的关系 B 辨证统一的关系 C 相互制约的关系 D 相互转化的关系第三节 企业财务管理的目标一、财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。在充分研究财务管理活动客观规律性的基础上明确理财目标，是财务管理的一个重要理论问题。研究理财目标最重要的是明确财务管理所要达到的总体目标，即企业全部财务活动需要实现的最终目的。总体目标不同于分部目标和具体目标。总结国内外的历史经验，应该是经济效益最大化。
5、财务管理的总体目标、分部目标与具体目标财务管理的总体目标是指整个企业财务管理所要达到的目标。总体目标决定者分布目标和具体目标，决定着整个财务管理过程的发展和方向，是企业财务活动的出发点和归宿。分部目标是指在总体目标的2制约下，进行某一部分财务活动所要达到的目标。财务管理的分部目标会随着总体目标的变化而变化，但对总体目标的实现有重要作用。分部目标一般包括筹资管理目标、投资管理目标、营运资金管理目标、利润及分配管理目标。具体目标是在总体目标与分部目标的制约下，从事某项具体财务活动所要达到的目标。比如，企业发行股票要达到的目标、进行证券投资要达到的目标等。具体目标是财务目标层次体系中的基层环节，它是
6、总体目标与分部目标的落脚点，对保证总体目标和分部目标的实现有重要意义。二、实现财务目标的若干具体目标（一）产值最大化。它是一种误识，因为追求产值最大化就不可能是经济效益最大化。对此要理解一味追求产值最大化可能产生的弊病。（二）利润最大化。由产值最大化转变为利润最大化，这是一个进步，但利润最大化又有其局限性。在这里还应弄清单纯追求利润最大化的缺陷。（三）资本利润率最大化或每股利润最大化。资本利润率同普通股每股利润在实际上是一致的，前者可理解以为每百元资本为分母来表示的，后者实际上是以每股的资本额为分母来表示的。资本利润率指标比利润额指标更科学一些。（四）企业价值最大化或股东财富最大化。西方财务管
7、理目前所提的理财目标即企业价值最大化或股东财富最大化。这一观点中包含企业既要获得盈利，又要实现资产增值，归根到底，只有企业净资产增加了，即股东财富增加了，才是投资者追求的最终目的。第四节 企业财务管理的原则财务管理的原则是企业组织财务活动、处理财务关系的准则，它是从企业财务管理的实践经验中概括出来的、体现理财活动规律性的行为规范，是对财务管理的基本要求。一、资金合理配置原则。所谓资金合理配置，就是要通过资金运动的组织和调节来保证各项物质资源具有最优化的结构比例关系。资金合理配置是企业持续、高效经营的必不可少的条件。在财务管理工作中，要把企业资金合理地配置在生产经营的各个阶段上，并保证各项资金能
8、顺畅运行。二、收支积极平衡原则。资金收支不仅要在一定期间总量上求得平衡，而且要在每一时点上协调平衡。资金收支的平衡取决于购产销活动的平衡，它能对各项生产经营活动以积极的影响。三、成本效益原则。所谓成本效益原则，就是要对经济活动中的所费与所得进行分析比较，对经济行为的得失进行衡量，使成本与收益得到最优的结合，以求获得最多的盈利。实行成本效益原则，是直接与企业理财目标联系着的。只有实行成本效益原则，才能提高企业经济效益，使投资者权益最大化。四、收益风险均衡原则。所谓收益风险均衡原则，是指对每项财务活动要分析其收益性和安全性，使企业可能承担的风险与可能获得的收益相适应，据以做出决策。在市场经济条件下
9、风险与收益同在，风险要得到补偿（否则人们便不愿承受风险），是财务管理处理风险问题的依据。五、分级分权原则。总的要求是，在企业总部统一领导的前提下，合理安排企业各级各单位和各职能部门的权责关系。分级分权原则是民主集中制在财务管理中的具体运用，是调动各级各部门积极性的有效措施。财务主管部门要协助企业领导，适应企业组织结构，规定财务管理的职责和权限，核定经济指标，定期进行考核。六、利益关系协调原则。利益关系协调原则，就是要利用经济手段协调财务活动涉及的各方的经济利益，维护其各自的合法权益。财务关系为资金活动中产生的关系，大部表现为经济利益关系。第六节 企业财务管理的基本环节一、财务预测是根据财务活动
10、的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。要理解财务预测的作用及其在财务管理循环中所处的地位。财务预测环节包括以下工作内容：（1）明确预测对象和目的；（2）搜集和整理资料；（3）确定预测方法，利用预测模型进行测算；（4）确定最优值，提出最佳方案。二、财务计划是运用科学的技术手段和数学方法，对目标进行综合平衡，制定主要计划指标，拟定增产节约措施，协调各项计划指标。编制财务计划要做好以下工作：（1）分析主客观条件，全面安排计划指标；（2）协调人力、物力、财力，落实增产节约措施；（3）编制计划表格，协调各项计划指标。三、财务控制是在生产经营活动过程中，以计
11、划任务和各项定额为依据，对资金的收入、支出、占3用、耗费进行日常的计算和审核，以实现计划指标，提高经济效益。财务控制要适应管理定量化的需要，做好以下几项工作：（1）制定标准、分解指标；（2）执行标准、实施控制；（3）确定差异、发现问题；（4）消除差异、采取措施；（5）考核奖惩、明确责任。四、财务分析是以核算资料为主要依据，对企业财务活动的过程和结果进行调查研究，评价计划完成情况，分析影响计划执行的因素，挖掘企业潜力，提出改进措施。财务分析的一般程序为：（1）进行对比、做出评价；（2）因素分析、抓住关键；（3）落实措施、改进工作。五、财务检查是以核算资料为主要依据，对企业经济活动和财务收支的合理
12、性、合法性和有效性所进行的检查。实行财务检查要做好以下工作：（1）审阅凭证账表，清查财产物资，揭露问题；（2）分清性质、明确责任；（3）查明原因、整顿工作。此外还要注意到，会计核算也是搞好财务管理不可缺少的科学方法。例题推荐1、企业财务计划主要内容有( ABCD )A 资金筹集计划 B 成本费用计划 C 利润分配计划 D 流动资金及周转计划第七节 资金时间价值资金时间价值和投资风险价值是现代财务管理的两个价值观念。一、资金时间价值的概念资金时间价值是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，在实质上它是资金周转使用后的增值额。资金时间价值可以用相对数和绝对数两种形式表现，但通常以相对数利
13、息率表示，其实际内容是社会资金利润率。一般的利息率除了包括资金时间价值以外，实际上还包含风险价值和通货膨胀这两个因素。资金时间价值产生的前提，是商品经济的高度发展的借贷关系的普遍存在。在我国运用资金时间价值的必要性表现为：1.资金时间价值代表着无风险的社会平均资金利润率，它应是企业资金利润率的最低限度，因而它是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。2.资金时间价值提示了不同时点上资金之间的换算关系，因而它是进行筹资决策、投资决策必不可少的计量手段。二、资金时间价值的计算（一）单利终值和单利现值 （二）复利终值和复利现值其计算公式分别为：（三）年金终值和年金现值其计算公式分别为：（四）永续年
14、金现值其计算公式为：Vo=Ai 例题推荐1、企业 10 年后有 1000 万元的债券需要偿还，假定银行存款年利率为 10%，问从现在开始每年提取偿债基金存入银行以备到期偿债的金额是（ D ）A100 万元 B110 万元 C90 万元 D63 万元分析：1000=A年金终值系数 A=1000/15.937=63(万元)4第八节 投资风险价值投资者如果冒着风险进行投资，就必须要求获得超过资金时间价值以外的利润。由于冒着风险进行投资而取得的利润，就是投资的风险价值（或风险收益、风险报酬） 。这种额外利润占投资总额的比率，就是风险收益率。投资风险价值有风险收益额和风险收益率两种表示方法。在不考虑物价
15、变动的条件下，投资收益率包括两部分，一为资金时间价值，即无风险投资收益率；另一为投资风险价值，即风险投资收益率。进行投资决策必须考虑各种风险因素，预测风险对投资收益的影响程度，以判断投资项目的可行性。同步练习范本一、 单项选择题（在下列备选答案中选取一个正确答案，将其序号填在括号内）1企业财务是企业再生产过程中的资金运动，它体现着企业与（ ）A价值的运动 B各个方面的经济关系 C劳动的耗费 D生产经营的全过程2企业用自身的产品销售收入，向职工支付工资津贴和奖金等，这种企业与职工之间的结算关系，体现着职工个人和集体在劳动成果上的（ ）A分配关系 B共同拥有关系 C所有关系 D相互分离关系3投资风
16、险是指获得预期收益的（ ）A可能性 B不可能性 C确定性 D不确定性4资金时间价值的大小通常以利息率表示，但其实际内容是（ ）A利润率 B剩余价值 C对暂缓消费的报酬 D社会资金利润率5资金时间价值通常以（ ）A人民币表示 B美元表示 C绝对数表示 D相对数表示6时间价值产生于（ ）A投资者推迟消费的耐心 B社会生产周转中 C商品流通中 D自身价值的增值7在利润不断资本化的条件下，时间价值的计算应按（ ）A单利 B年金 C复利 D普通年金8资金时间价值的计算公式中， 称为（ ）A年金终值系数 B复利终值系数 C年金现值系数 D复利现值系数9资金的时间价值也可以理解为在没有风险和通货膨胀下的（
17、）A投资报酬率 B资本成本率 C资金利润率 D银行存款利息率10凡在每期期末支付的年金，可称为（ ）A即付年金 B普通年金 C先付年金 D永续年金11下列投资方案中，投资风险最小的是（ ）A购买股票 B购买企业债券 C购买国库券 D存入银行12现代企业财务管理的最优目标是( )A.股东财富最大化 B.每股利润最大化 C.利润最大化 D.产值最大化13企业现在存入银行 100 万元，以备在五年内支付房屋租金，假定银行的年存款利率的 10%，问五年内可以从银行每年取出的款项为（ ）A20 万元 B26.4 万元 C20.2 万元 D30 万元二、 多项选择题（在下列备选答案中，选取所有正确答案，将
18、其序号填在括号内）1企业财务管理的基本内容是（ ）A资金筹集 B资金投收 C资金耗费 D资金收入 E.资金分配2资金时间价值大小与下列因素成正比（ ）A 资金投入生产经营过程的时间长短 B 资金在生产经营过程中周转一次的时间长短C 资金投入生产经营过程 D 通货膨胀率的高低E 平均资金利润率的高低5财务控制要适应管理定量化的需要，抓好以下几项工作（ ）A制定标准 B执行标准 C确定差异 D消除差异 E考核奖惩56以企业价值最大化作为财务管理的目标，其优点是（ ）A考虑了风险价值和时间价值因素 B没有考虑风险价值和时间价值因素C反映了对企业资产保值增值的要求 D有利于社会财富的增加E有效地克服了
19、企业追求短期利润的行为7财务分析的程序一般为（ ）A进行对比、作出评价 B计算差异 C查明原因、整顿工作D因素分析、抓住关键 E落实措施、改进工作8年金的收付款形式主要是（ ）A 普通年金 B 即付年金 C 永续年金 D 递延年金 E 复利年金三、简答论述题1 企业财务管理包括哪些基本内容？2 什么是企业财务管理的目标？包括哪些内容？3 什么是资金的时间价值？如何理解这一概念？4 资金时间价值在财务管理中有何作用？5 简述财务管理的特点。6 以利润最大化表示财务管理目标有哪些合理性，又有哪些缺陷？以企业价值最大化或股东财富最大化表示财务管理目标有何意义？ 【参考答案】一、 单项选择题1B 2A
20、 3D 4D 5D 6B 7C 8A 9A 10B 11C 12A 13B 二、多项选择题1ABCDE 2 ABCE 5ABCDE 6ACDE 7ADE 8 ABCD三、简答论述题1答：根据资金运动的内容，企业财务管理的内容包括：资金筹集管理、资金投放管理、资金耗费管理、资金收入和资金分配管理。此外，还包括企业设立、合并、分立、改组、解散、破产的财务处理。答：财务管理目标也是理财目标。它是企业进行财务管理所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理目标又有总体目标、分部目标和具体目标之分。总体目标是财务活动要实现的最终目标，分部目标是进行某项财务活动所要实现的目标，具体目标是进
21、行某种具体财务活动所要实现的目的。总体目标对分部目标和具体目标有统帅作用。目前我国企业财务管理的目标是追求经济效益最大化。答：资金的时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。资金在周转中之所以会产生时间价值，是因为资金在投入生产经营以后，借助劳动者的劳动可以生产出新产品，创造出新价值，实现增值。资金周转的时间越长，所实现的增值额越大。所以，资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值。资金时间价值的大小通常以利息率表示，但其实际内容是社会平均的资金利润率。答：资金时间价值代表着无风险的社会平均资金利润率，它应是企业资金利润率的最低限度，因而它是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依
22、据。资金时间价值揭示了不同时点上资金之间的换算关系，因而它是进行筹资决策、投资决策必不可少的计量手段。答：财务管理利用资金、成本、收入等价值指标，来组织企业中价值的形成、实现和分配，并处理这种价值运动中的经济关系。所以财务管理区别于其它管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。答：以利润最大化作为企业财务管理的目标有其合理的一面。因为，在市场经济条件下，利润的多少不仅体现了企业对国家的贡献，而且与企业职工的利益息息相关。利润额是企业在一定期间经营收入和经营费用的差额，而且是按照收入费用配比的原则加以计算的，它反映了当期日常经营活动中投入与产出对比的结果，在一
23、定程度上体现了企业经济效益的高低。但是，以利润最大化作为企业财务管6理的目标在实践中也有一些弊病。首先利润最大化中的利润额是一个绝对额，它没有反映出所得利润额同投入资本额的关系，因而不能科学地说明企业经济效益水平的高低，不便于在不同时期、不同企业之间进行比较。其次，利润最大化中的利润是一定时期实现的利润，它没有说明企业利润发生的时间，没有考虑资金的时间价值，而且也没有有效地反映风险问题，可能导致企业不顾风险大小而一味地追求利润。最后，片面地强调利润额的增加，往往使得企业产生追求短期利润的行为。企业价值最大化也就是股东财富或所有者权益最大化。第一，这一目标考虑了资金时间价值和风险问题，企业所得的
24、收益越多，实现收益的时间越近，应得的报酬越是确定，则企业的价值或股东的财富越大；第二，这一目标体现了对企业资产保值增值的要求，有利于制约企业短期行为的发生。第二章 筹资管理第一节 企业筹集资金的必然性和要求一、资金筹集是指企业向外部有关单位和个人，以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的一种财务活动。自主筹集资金，是企业财务管理不可缺少的一项重要内容。二、企业自主筹集资金的必然性，主要在于以下几方面：(1)企业自主经营要求企业享有筹资的自主权，这里要着重理解企业不仅要自负盈亏，而且要自筹资金，真正掌握资金运动的自主权。(2)企业生产发展要求充分利用企业和社会的资金潜力，这里要着重理解单纯依靠
25、财政拨款和银行贷款的局限性。(3)横向经济联合引起资金的横向流动。社会闲散资金形成企业筹集资金的可行来源三、企业筹集资金的基本要求，是要研究影响筹资投资的多种因素，讲求资金筹集的综合经济效益。具体要求是：(1) 合理确定资金的需要量，控制资金投放时间。 (2)周密研究投资的方向，大力提高投资效果。(3)认真选择筹资的来源，力求降低资金成本。(4)适当安排自有资金比例，正确进行负债经营。有位中国人民大学无聊的老师在面授或者串讲时候总喜欢把这里的四点补充为五点，完全没有必要，不要相信他的胡编乱造。1、筹资是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的（A）A.重要环节 B.重要方法
26、C.重要步骤 D. 重要内容2、企业的自主权表现在人财物、供产销等方面，概括起来就是（ ABCD）A. 劳力调配权 B. 物资购销权 C. 财务收支权 D. 计划安排权 E. 土地占有权第二节 企业资本金制度 一、企业资本金是指企业在工商行政部门登记的注册资金，是各种投资者以实现盈利和社会效益为目的，用以进行企业生产经营、承担有限民事责任而投入的资金。对于这一概念，要从以下几方面来理解：(1)从性质上看，资本金是投资者（所有者）投入的资本。(2) 从目的上看，资本金要将本求利，具有盈利性。(3) 从功能上看，资本金用以进行生产经营，承担民事责任，在有限责任公司则以资本金为限承担偿债责任。(4)
27、 从法律地位上看，资本金是登记注册、不得任意变更的资金。资本金按照投资主体，分为国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。二、国家有关法规制度对企业资本金的筹集规定了一些基本要求：(1)公司法规定股份有限公司和各种类型有限责任公司注册资本的最低限额。(2)工业产权、非专利技术作价的金额占资本总额的最高比例（有特别规定的除外） 。三、资本金筹集的期限。通常有三种办法：实收资本制；授权资本制；折衷资本制。我国企业财务通则规定，企业资本金可以一次筹足，也可按规定的期限和比例筹集，属于折衷资本制。四、企业资本金的保全可以从以下几个角度来看：(1)从出资角度看资本保全，一要按期缴足，二要不中途任意
28、抽走。 (2)从补偿角度看资本保全，主要是要核算上不允许把应计入本期损益的收益和损失用来增减资本金。1、企业资本金是企业在工商行政管理部门登记的(C)A 最低限额资金 B.最高限额资金 C. 注册资金 D. 自有资金2、企业自有资金的筹集方式主要有(BCDE)A. 发行债券 B. 直接投资 C.发行股票 D. 联营投资 E. 企业内部积累7第三节 筹资渠道和金融市场一、筹集资金的渠道是指企业取得资金的来源，筹集资金的方式是指企业取得资金的具体形式。资金从哪里来和如何取得资金，两者既有联系，又有区别，应分别加以研究。当前，全民所有制企业的资金来源，主要有以下七项：国家财政资金；专业银行信贷资金；
29、非银行金融机构资金；其他企业单位资金；职工资金和民间资金；企业自留资金；外商资金。二、金融市场是指资金供应者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场。广而言之，是实现货币借贷和资金融通，办理各种票据和有价证券交易活动的市场。（一）金融市场有两个基本特征：(1)金融市场是以资金为交易对象的市场； (2)金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。金融市场的要素，主要有三个：(1)资金供应者和资金需求者； (2)信用工具，如各种债券、股票、票据、可转让存单等；(3) 调节融资活动的市场机制，这主要是指资金这种特殊商品的价格 利率。企业在金融市场上的融资方式，按其是否以金融机构作为媒
30、介体，有直接融通资金和间接融通资金两种。金融市场是由不同层次的分市场构成的市场体系。它可以从不同角度进行分类：(1)金融市场按融资对象，分为资金市场、外汇市场和黄金市场。(2) 资金市场按融资期限长短，分为货币市场和资本市场。货币市场为短期资金市场，融资期限一般为一年以内；资本市场为长期资金市场，融资期限一般为一年以上。(3)资金市场按交易性质，分为证券市场和借贷市场。 (4)长期证券市场按证券交易过程，分为一级市场和二级市场。一级市场是股票、债券等证券的发行市场，又称初级市场。二级市场是各项证券的流通市场，又称次级市场。二级市场是证券买卖转让的地方，是证券所有权转移的场所。（二）在金融市场中
31、，与企业筹资关系密切的是资金市场。按具体交易对象划分，资金市场主要有如下形式：(1) 短期借贷市场：短期借贷的期限一般在一年之内，用以满足企业临时工时性或季节性的资金周转需要。(2) 短期债券市场：短期债券是指企业发行的期限在一年以内的债券。 (3)票据承兑市场：目前在我国主要是商业汇票的贴现市场。商业汇票持有者在票据到期日前需用资金时，可以凭票据到银行或其他金融机构申请贴现，取得货币资金。(4) 长期借贷市场：长期借贷的期限大多在一年以上，以企业长期性资金周转的需要。(5) 长期债券市场：企业债券可通过银行和其他金融机构发行，可上市流通，亦可购回自己的债券。(6) 股票市场：目前我国只有少数
32、公司的股票被批准可上市流通，且限于在上海、深圳两地的证券交易所进行。总的说来，我国企业在金融市场上进行融资基本上是采取间接融资方式。1、企业的筹资渠道主要有 (ABD)A. 国家财政资金 B. 金融机构资金 C. 发行股票 D. 企业自留资金 E.发行债券2、金融市场按融资对象分, 可分为货币市场和资本市场. (F)分析：金融市场是由不同层次的分市场构成的市场体系。它可以从不同角度进行分类。金融市场按融资对象，分为资金市场、外汇市场和黄金市场。第四节 自有资金的筹集一、自有资金又称主权资金，是指投资者投入企业的资本金及经营中形成的积累，它反映所有者权益。自有资金筹集又称股权性筹资，其方式主要有
33、吸收直接投资、发行股票、联营筹资、企业内部积累四种。二、关于吸收直接投资要着重理解以下几个问题：(1)吸收直接投资的种类包括：国家投资；企业、事业等法人单位投资；城乡居民和内部职工投资；外商投资。(2)吸收直接投资中的出资形式包括：现金投资；实物投资；工业产权和非专利技术投资；土地使用权投资。(3)吸收直接投资的程序包括：确定所需资金数量；联系投资单位，商定投资数额和出资方式；签署投资协议，付诸实施。(4)还应了解吸收直接投资的优缺点。三、股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的入股凭证。它代表股份企业的所有权，股票持有者为企业的股东。股东按照企业组织章程，参加或监
34、督企业的经营管理，分享红利，并依法承担以购股额为限的企业经营亏损的责任。通过发行股票建立的股份公司，是西方企业的典型形态。在我国，向社会公开发行股票的股份制尚处于起步阶段。股票可以按不同的标志进行分类：(1)按股东权利和义务的不同，分为普通股和优先股。要了解普通股权利、义务的特点和优先股权利、义务的特点。(2)按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票。 (3)8按投资主体不同，分为国家股、法人股、个人股和外资股。关于股票发行的程序应了解公司设立发行始发股的基本程序；公司增资发行新股的基本程序。股票的价值主要分为：票面价值，账面价值和市场价值。新股发行价格的作价方法主要有：分析法，综合法。还要研
35、究公司发行优先股应注意的问题。此外也应了解发行股票筹资的优缺点。概念辨析1、 普通股和优先股：普通股和优先股都是股票，但它们之间却有下述明显的不同点。普通股 优先股概念 公司发行的具有管理权而股利不固定的股票，是公司资本结构中最基本的部分。 与普通股相比较， 有某些优先权同时也有一定限制的股票。权利和义务1 普通股股东对公司有经营管理权。在股东大会上有表决权，可以选举董事会。2 普通股股利分配在优先股分红之后进行。3 公司解散、破产时，普通股股东的剩余财产求偿权位于公司各种债权人和优先股股东之后。4 在公司增发新股时，有认股优先权，可以优先购买新发行的股票。1 优先获得股利，其股利发放通常在普
36、通股之前，其股利率是固定的。2 先分配剩余财产，公司解散、破产时，优先股股东的剩余财产求偿权位于公司各种债权人之后，但是位于普通股股东之前。1、按照我国的有关规定,股票不得 (B)A. 溢价发行 B. 折价发行 C. 市价发行 D. 平价发行分析： 按照我国的有关规定， 股票只能溢价发行和平价发行， 不能折价发行。2、联营筹资的优点主要有(ABDE )灵活,迅速,可是融资与融物相结合,能较快地形成生产能力B. 简便易行,联营伙伴数量不限.B. 不丧失部分生产经营控制权C. 提高企业信誉,降低财务风险E.发挥各方优势, 扩大经营范围第五节 借入资金的筹集一、借入资金又称负债资金，是指企业向银行、
37、其他金融机构、其他企业单位等吸收的资金，它反映债权人的权益。借入资金筹资又称债权性筹资，其方式主要有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等。二、银行借款按期限长短，可分为长期借款和短期借款。向银行借款往往要附带一些信用条件。信用条件主要有：补偿性余额；信用额度；周转信用协议。要理解每一种信用条件的内容。银行借款的实际利率同信用条件有很密切的关系。由于不同的借款往往具有不同的信用条件，企业实际承担的利率（实际利率）与名义上的借款利率（名义利率）就可能不一致。例如在实际工作中，有的按复利计息；有的在一年内分次按复利计息；有的以贴现的方法计息（即贷款时银行先把利息扣下） ；有的是单利贷款，但要求有
38、补偿性余额，因此要将名义利率换算为实际利率：（1）复利率折算为实际单利利率；（2）一年内分次计息的复利率折算为实际年单利利率；（3）贴现率折算为实际借款年利率；（4）单利贷款，要求补偿性余额的利率折算为实际利率。要掌握每一种折算的计算公式。此外，还应掌握银行借款筹资的优缺点。三、企业债券是指企业依照法定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券，其中股份有限公司和有限责任公司发行的债券通常称为公司债券。持券人可按期取得固定利息，到期收回本金，但无权参与企业经营管理，也不参加分红，持券人对企业的经营盈亏不承担责任。在西方，发行债券是企业筹集非主权资金的主要方式。我国企业近年来开始陆续采用债券
39、方式筹集资金，通常用于追加经营资9金。（一）债券亦可按不同标志进行分类：按有无抵押品，分为抵押债券和信用债券，或称有担保债券和无担保债券；按偿还期限，分为短期债券和长期债券；按是否记名，分为记名债券和无记名债券。（二）债券发行的程序、债券发行价格的确定、发行债券筹资的优缺点都应掌握。决定债券价格的因素为：债券面值；债券利率；市场利率；债券到期日。债券发行价格的计算方法有：市场利率与债券利率一致，等价发行；市场利率高于债券利率，折价发行；市场利率低于债券利率，溢价发行。第六节 资金成本一、资金成本就是企业取得和使用资金而支付的各种费用，它包括资金占有费和资金筹集费。资金成本可以用绝对数表示，也可
40、以用相对数表示。后者即资金成本率，但通常也通称为资金成本。资 金 筹 集 费筹 集 资 金 总 额资 金 占 用 费资 金 成 本 率 （一）资金成本的性质：(1)资金成本是商品经济条件下资金所有权和使用权分离的必然结果。 (2)资金成本具有一般产品成本的基本属性，即同为资金耗费，但又不同于账面成本，而属于预测成本，而且相当一部分并不从营业收入中扣除。(3)资金成本的基础是资金的时间价值，但通常还包括投资风险价值、物价变动因素。（二）资金成本的作用表现为：(1)资金成本是选择资金来源、拟定筹资方案的依据； (2)资金成本是评价投资项目可行性的主要经济标准；(3)资金成本可作为衡量企业经营业绩的
41、最低尺度。二、各种不同的资金来源，其资金成本的计算方法都不一样。(1)长期债券成本率fQTIKd1（2）优先股成本率 fPDp(3)普通股成本率 CfKc1(4)留用利润成本率 PDcn三、了解加权平均资金成本的含义及计算，并利用资金成本确定资金结构方案：（一）资金结构同资金成本的关系综合资金成本率的高低，除了取决于个别资金成本率这一因素以外，还取决于各种资金来源在资金总额中所占的比重这一因素。企业各种资金来源的安排应该适当，企业资金结构的确定应该合理。（二）不同资金结合方案资金成本的比较如何选择最理想的资金结构呢？通常可采取测定不同方案的综合资金成本率的办法来加以选择。其程序如下：计算计划年
42、初的综合资金成本；计算拟采取的不同方案的综合资金成本；分析不同方案综合资金成本高低的原因，选择最经济的资金结构。例题推荐1、资金成本是资金使用者为筹集、使用资金所支付的(D)10股利. B.利息 C. 筹资费用 D. 占用费和筹资费同步练习范本一、 单项选择题（在下列备选答案中选取一个正确答案，将其序号填在括号内）1关于资本金的论述，下列说法正确的是（ ）A企业资本金在投入之后便不得变动B在某些情况下，为筹集资本可折价发行股票C资本金是所在地有者享受权益的依据D资本公积金不能转增资本2根据公司法规定，股份公司的注册资金最低限额为（ ）A5000 万元 B3000 万元 C1000 万元 D50
43、 万元3根据公司法规定，公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票应当为（ ）A无面值股票 B优先股股票 C无记名股票 D记名股票4按股东权利和义务不同，股票可分为（ ）A普通股和优先股 B记名股票和无记名股票C面值股票和无面值股票 D国家股、法人股、社会公众股5股份有限公司可采用募集设立方式，按我国有关法律规定，发起人必须认购公司应发行股份的（ ）A30% B35% C 40% D45%6以人民币标明票面金额，以外币认购和进行交易，专供外国及港澳台地区投资者买卖的股票是（ ）AY 种股票 BH 种股票 CA 种股票 D B 种股票7可以在税前扣除和非参与优先股（ ）A普通股股利 B优先
44、股股利 C向投资者分配的利润 D企业的股东89在一定时期内可按一定比例调换为普通股的债券为（ ）A抵押债券 B信用债券 C可转换债券 D不可转换债券10最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（ ）A企业价值最大的资本结构 B企业目标资本结构C加权平均资金成本最低的目标资本结构 D加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构11资金成本的基础是（ ）A银行贷款年利率 B市场利率 C票面利率 D资金的时间价值和风险价值12某公司发行普通股 600 万元，预计第一年股利率为 14%，以后每年增长 2%，筹资费用率为3%，该普通股的资金成本为（ ）A14.43% B16.43% C16% D17%二、多项选择题（在下列备选答案中，选取所有正确答案，将其序号填在括号内）1企业的筹资渠道包括（ ）A银行信贷资金 B国家资金 C居民个人资金D企业自留资金 E其他企业资金2企业筹集资金的要求是（ ）A合理确定资金的需要量，控制资金的投放时间B周密研究投资方向，大力提高投资效果C认真选择筹资来源，力求降低资金成本D加强财务管理，提高资金使用效果E适当安排自有资金比例，正确进行负债经营
