1、1 对外经济贸易大学远程教育毕业论文 毕业论文 /设计 题目： 民营企业融资问题研究 University of International Business and Economics Graduation Thesis / Design 2 Title Research on financing of private enterprises Department / School Distance Education Specialty（ choose one） Finance Author of Thesis/Design Gu Yingyan Student ID No. ZJ0803
2、00032 Thesis Advisor Grade 200803 Date 论文审题表 选 题 研究课题 民营企业融资问题 题 目 民营企业融资问题研究 选题说明 论 文 要 点 阐述中小民营企业融资的基本现状、融资的主要方式以及其主要表现 。 从金融机构、政府及企业自身三个层面对中小民营企业融资难的成因进行剖析 。并结合我国当前国情， 借鉴国外相关成功经验， 寻求解决中小民营企业融资难问题的主要对策。 3 研 究 方 法 本文通过 现状分 析、观点论述的方法， 对中小民营企业的融资问题进行 研究 。 研 究 基 础 针对当前 中小民营企业面临的融资现状，以 金融机构、政府职能机构及中小民营
3、企业自身三个层面 的研究为基础 进行 论述。 定 题 题 目 指导教师 意见 指导教师签名： 时间 年 月 日 论文评定表 （学生不必填写） 指导教师评语 4 指导教师评定成绩 指导教师签字 论文答辩小组意见 论文答辩小组审定成绩 组长签字 论文指导 委员会意见 论文指导委员会审定成绩 主任签字 目 录 论文摘要（中文） 6 一、 中小民营企业融资的现状分析 7 5 （一） 中小民营企业融资的基本现状 7 （二） 中小民营企业融资的主要方式 7 （三） 中小民营企业融资难的主要表现 8 二、 中小民营企业融资难的成因分析 9 （一）金融机构方面存在的问题 9 （二）政府职能机构不健全 10 （
4、三）中小民营企业自身的原因 10 三、国外中小企业融资的成功经验和启示 11 （一）国外中小企业融资的主要渠道和方式 11 （二）国外中小企业融资的专业性 12 （三） 国外政府 对 中小 企业 融资 的 扶持政策 与方式 13 （四）、 对我国解决中小企业融资难问题的启示 15 四 、 解决中小民营 企业 融资难的对策建议 16 （一） 深化改革，建立健全促进中小企业 发展的财政金融体系。 16 （二） 主动作为，全面提高对中小企业的金融服务水平。 17 （三） 积极引导，大力推进信用体系建设。 18 （四） 精心运作，促进更多中小企业上市融 资。 19 （五） 努力提高中小民营企业整体素质
5、，增强内在融资能 力。 19 （六） 总结经验，做大做强“担保”蛋糕 。 20 参考文献 21 致谢 22 6 摘 要 我国民营经济作为社 会主义市场经济的重要组成部分，在国民经济中占据重要地位。由于受多方面因素影响，中小民营企业融资难问题，已成为制约中小民营企业发展的“瓶颈”。本文旨在通过金融机构、政府职能机构及中小民营企业自身三个层面，对中小民营企业融资难问题进行剖析，并寻求解决问题的有效途径。 关键词：中小民营企业 融资 成因 对策 7 一、中小民营企业融资的现状分析 （一）中小民营企业融资的基本现状 20 世纪 90 年代以来，我国民营经济作为社会主义市场经济的重要组成部分，在国民经济
6、中占据重要地位。随着 我国市场化程度的不断提高，以及国内、外贸易环境的变化，中小民营企业在增加财政收入、经济增长引擎、扩大就业以及优化调整产业结构等方面发挥着重要作用。目前，我国中小民营企业的数量已经占全国企业总数的 99.8%，GDP 的 60%、税收的 50%、就业的 75%均来源于中小民营企业。另外，中小民营企业已占到专利发明的 65%、技术创新的 75%、新产品开发的 80%。随着中小民营企业数量的增加和实力的提高，其作为民营经济的主要表现形式，在整个国民经济建设中起到的作用将日益突显。可以这样讲，中小民营企业的发展状况，将直接影响到我 国未来经济的整体竞争能力。 而与之形成鲜明对照的
7、是，由于受企业现状、金融机构业务创新、诚信环境建设等多方面因素影响，中小民营企业融资难的现状在总体上并未得到根本改观。中小民营企业融资难问题，已成为制约中小民营企业发展、抑制其活力的“瓶颈”。 （二）中小民营企业融资的主要方式 1吸引直接投资 （ 1）政府基金（拨款、投资）：由国家部委出资建立科技型中小企业技术创新基金、科技发展基金、科技成果产业化基金等，通过贴息贷款、无偿援助、资本金投入等形式支持中小民营企业的发展，主要对象是中小科技型民营企业。 （ 2）专业 投资机构投资，主要分为以下两个方面： 产业投资基金，主要投资于高成长性的科技型中小民营企业； 风险投资。投资者以获取股利与资本收益为
8、目的，其特点在于甘冒风险来追求较大的投资回报，并将回收的资金循环投入高风险事业。 2吸收间接投资（直接融资） （ 1）发行债券。 （ 2）发行股票。 8 3金融机构融资（间接融资） 我国从 20 世纪 80 年代末期，即开始实施对中小民营企业贷款的扶持政策，以促进民营经济的健康、可持续发展。近年来，多家金融机构均将信贷经营的重心从倚重大中型企业向中小民营企业转变，以达到分散信贷业务集中 风险的目的，金融机构融资的份额正逐年得到提升。 4民间融资（间接融资） 民间金融是一种非正规金融，具有自发性和分散性，主要表现为民间借贷。近年来，我国民间金融得到了很大发展。中小民营企业作为融资困难的一个群体，
9、已经入到民间借贷活动之中。 （三）中小民营企业融资难的主要表现 在中小民营企业快速发展的同时，影响和制约其进一步发展的因素也很多。长期以来，中小民营企业的发展主要依靠自有资金进行。据中国民营经济发展报告披露，我国中小民营企业的自我融资比例高达 90.50%，银行贷款仅为 4%，非金融机构约为2.6%，其他渠道为 2.9%。 中小民营企业融资难的主要表现在 : 1银行对中小民营企业贷款占比不高。 因贷款交易和监控成本高等原因，银行不愿对中小民营企业放贷。同时，中小民营企业因资信等级低，缺乏抵押资产，融资成本高等原因，难以得到银行资金支持。据不完全统计，我国目前中小民营企业中能够获得银行信贷支持的
10、仅占不到 10%。尽管近年来，国家从政策等方面加大了对中小民营企业的支持，银监会亦于 2005 年颁布了银行开展小企业贷款业务指导意见，但总体而言，中小民营企业贷款相对于大中型企业而言，占比仍然很小。 2民间 融资尚未纳入正常渠道。 特别是企业成长期对民间融资的需求更为旺盛，中小民营企业在难以得到金融机构足够信贷支持的情况下，往往更多的选择民间融资。但是，民间借贷融资成本高，运作不规范，其中蕴含着较高的风险，不利于和谐社会的建设。 3中小民营企业离直接融资条件尚有较大差距。 中小企业的融资通道过窄。由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行的准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开筹集资
11、金。据中国人民银行有关调查报告显示，我国中小民营企业融资供应的 98.7%来自银行贷款，即直接融资仅占 1.3%。由于我9 国创 业投资体制不健全，缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系，影响创业投资的退出，中小企业也难以通过股权融资。 4信用担保体系尚未形成构架。 尽管在国家相关政策的大力支持下，全国各地方均成立了不同形式的担保公司，但总体而言，担保机构少，担保品种单一，制度不完善，进入门槛高，担保收费不透明的状况并能得到根本改观。 5整体金融生态建设尚不理想。 部分中小民营企业缺乏诚信意识，加之相关企业信用信息征集与评价体系尚不健全，造成金融机构对中小民营企业“惜贷”现象。同时，我国金融制度不
12、健全，融资体制不完善等外部原因，银企之 间的信息不对称也加剧了中小民营企业的融资难问题。 二、 中小民营企业融资难成因分析 中小民营企业对市场经济的巨大贡献与其获得的金融支持极不对称。中小民营企业融资难、贷款难已成为现实经济生活中的一种普遍现象。笔者认为，主要由以下原因造成： （一）、 金融机构方面存在的问题 1 金融机构向中小民营企业放贷的经营成本较高 金融机构向民营中小企业放贷所涉及的经营成本大大高于大型企业。由于金融机构贷款的发放程序、经办环节等大致相同，而每户中小民营企业平均获得的贷款大大低于大企业，因而中小民营企业每笔贷款的经营成本 对金融机构来说相对较高。据世界银行1978 年在菲
13、律宾的调查，大额贷款的运作费用为贷款总额的 0.3%0.5%，而向民营中小企业的贷款尽管金额较少，运作费用却高达 2.6%2.7%。 2 金融机构“亲大远小”倾向突出，所有制偏见仍很严重 金融机构的信贷投向主要是面对大城市、大企业、大项目，因为对其放贷风险相对较小，安全可靠，利润也丰厚；而中小民营企业因其经营规模小，资信状况差等原因，难以像大企业那样与金融机构建立传统联系。由于金融机构向中小民营企业放贷获得的收益相对较低，而承担的风险相对较高，使其收益与放贷所 承担的风险不相称，导致“亲大远小”倾向突出，这是中小民营企业不能与国有企业、中外合资企业享受平等待遇的突出表现。调查显示， 1996
14、年在北京中关村的上千家科研型中小民营企业中，只有约20%的企业能得到金融机构的贷款。 金融机构现行的融资体制主要是为了适应国有企业10 外源融资的需要建立起来的，由于民营企业与国有企业所有制的不同，所以很难通过这种融资体制来实现融资。另外，金融机构在思想上仍然不能改变传统的信贷观念，存在严重的政策性歧视。金融部门只看体制、不看效益，将饱受资金困扰的中小民营企业拒之门外。 3 金融 机构内部缺乏竞争机制 由于政府对金融机构向中小民营企业贷款缺乏相应的鼓励措施，导致金融机构向中小民营企业放贷缺乏积极性。另一方面，金融机构内部缺乏竞争，贷方市场占主导地位。如果金融机构之间存在竞争，企业就能以自己的条
15、件来选择金融机构。按照经济学原理，在完全竞争的市场中，只要接受市场价格（利率）的人都可以得到贷款；但在不完全竞争条件下，金融机构不是提高利率，而是减少放贷，不管企业愿意付出多高代价，也不向你发放贷款，这就是所谓的“信贷配给”，从而导致符合信贷条件的中小民营企业贷款受阻。 （二）、 政府职能机构 不健全 我国的各级地方政府机构不是按照民营经济运行的要求设置的，因此出现了民营经济政策政出多门的现象，不仅政府的计划部门在制定关于民营经济的政策，税务、劳动、工商管理等部门也在制定此类政策，从而造成了政策混乱，有时甚至产生矛盾，这种状态难以形成政府与民营经济间良性的互动关系。正因为政府职能机构不健全，中
16、介机构也难以健康地发展起来，导致民间投资者在获取投资信息，争取资金支持方面不能普遍得到有效的服务，从而加大了中小民营企业融资难度。 （三）、 中小民营企业自身的原因 1 中小民营企业在融资问题上存在认知偏差 （ 1）对自身承担风险能力的认知存在偏差。中小民营企业的企业主偏向于过度追求发展速度，盲目追求规模扩张，经营不够稳健；在过度追求暴富的浮躁心理等非理性思维支配下，往往风险意识不足，易产生盲目乐观情绪。另外，从财务管理角度看，一些中小民营企业普遍缺乏专业管理人才，在资金运用、债务管理方面没有系统化知识，导致承担债务过多，超出自身承受能力范围的现象。 （ 2）对履行债务义务的认知存在偏差。对所欠债务还本付息，这是天经地义的事。可目前许多中小民营企业不注重信誉，对履行债务的义务重视不够，“欠债老大”、“逃废债”现象很多 。债信（即还债信誉）问题的存在，使银行贷款风险程度大幅度升高，
