精选优质文档-倾情为你奉上零售行业报告风物长宜放眼量，成长性决定估值水平平安证券零售研究员：刘莉莉一、支持行业持续向好的因素没有改变1、消费品零售总额继续快速稳定增长宏观经济持续向好带动了零售行业快速稳定增长，05年和06年1至4月，社会消费品零售总额增长率分别为12.9%和13%。与此同时，物价水平也保持在较稳定的水平，除金银珠宝受国际期货市场的影响价格大幅上涨，其他商品价格指数均没有太大的波动。我们维持原先的判断，行业增长与国内GDP增速成正相关关系。由于零售行业与百姓的“吃穿住行”息息相关，随着居民购买力的逐步增强，保守估计行业将继续维持1012%左右的增长速度。2、行业增长在很长一段时间内仍主要来源于城市地区尽管“十一五期间”国家出台政策，旨在提高农民的收入水平。但是我们认为，零售行业的增长在很长一段时间内（至少5年内），仍将取决于城市地区的发展。主要理由如下：（1）城乡贫富差距的缩减需要长时间的努力。数据显示，05年和06年1季度，消费品零售总额67%以上来源于城市地区，且这一比例有逐渐增大的趋势。主要原因是城乡收入差距仍
