1、 摘 要 汽车产业是国民经济重要的支柱产业，具有产业链长、关联度强、就业面广、消费拉动大等特点，在国民经济和社会发展中发挥着重要作用。面对竞争激烈的国内外汽车市场和国际性金融危机，中国汽车工业还存在着规模小、布局分散、产业配套体系不完善等不利因素。为进一步加快 产业 结构调整，增强自主创新能力，推动产业升级，促进我国汽车产业持续、健康、稳定发展， 2009 年出台的国家汽车产业调整振兴规划将推进兼并重组作为我国汽车产业调整和振兴的主要任务， 明确支持 北汽、广汽、奇瑞 、 重汽等汽车企业实施区域性兼并重组 。在国家发展 和改革委员会、工业和信息化部、湖南省人民政府和广东省人民政府、长沙市人民政
2、府和广州市人民政府的积极推动和支持下，为实现优势互补、强强联合，长丰集团与广汽集团根据国家产业政策及企业自身战略发展要求，长丰集团与广汽集团于 2009年 5月 21日签订 了 湖南长丰汽车制造股份有限公司股份转让协议，长丰集团将持有的长丰汽车股份部分转让给广汽集团，转让股份为占长丰汽车总股本的 29%。在此背景下，本 课题 对长丰集团向广汽集团转让长丰汽车股份后战略效应展开了研究。 旨在 探索长丰集团向广汽集团转让股份后战略效应优化 途径。 全文 共分 五 个部分 ： 第 1 章是绪论部分，介绍了本 课题 的选题来源，选题的意义，在总结评述了国内外研究现状的基础上，确立了 本课题的 研究 方
3、向与任务 。 第 2 章是理论部分，对 并购、兼并、收购 的的概念 ， 国内汽车产业股份转让概况 ， 企业股份转让的 动因及相关 理论基础分别作了介绍与梳理 。 第 3 章在分别介绍了长丰集团与广汽集团基本情况后，深入分析了长丰集团向广汽集团转让长丰汽车股份的背景、动 力机制、合作方案与模式，并对转让股份后的战略效应进行了全面评价 。 第 4 章在对长丰集团 和 广汽集团 各自发展战略深入分析 的基础上， 基于对战略效应优化基点的把握 ， 提出了进一步整合优化战略 效应 的途径。 第 5 章在 对全文的主要结论进行梳理之后，展望了下一步的研究方向 : 广汽集团换股吸收合并广汽长丰 的合作 方案
4、 。 关键词 ：股份转让，战略效益，长丰集团 目录 摘 要 . 1 1 绪 论 . 5 1.1 课题来源 . 5 1.2 研究的意义 . 7 1.3 国内外研究现状与评述 . 8 1.4 论文研究框架 .10 1.5 研究方法 . 11 2 企业股份转让相关理论基础 .12 2.1 相关概念界定 .12 2.2 国内汽车产业股份转让概况 .14 2.3 企业股份转让的动机分析 .15 2.4 相关理论基础 .16 3 长丰集团向广汽集团转让股份透析 .21 3.1 长丰集团与广汽集团简介 .21 3.2 长丰集团向广汽集团转让长丰汽车股份透析 .24 3.3 长丰集团向广汽集团转让股份后战略效
5、应评价 .40 4 长丰集团向广汽集团转让股份后战略效应优化分析 .46 4.1 长丰集团与广汽集团 发展战略分析 .46 4.2 长丰集团向广汽集团转让股份后战略效应优化基点 .47 4.3 长丰集团向广汽集团转让股份后战略效应优化途径 .50 5 结论与展望 .57 5.1 结论 .57 5.2 展望 .58 1 绪 论 1.1 课题来源 当前，中国大力推行战略性并购以适应全球产业竞争的客观需要。在经济全球化的 格局下，产业整合和发展成为全球并购的主题，通过产业整合产生协同效应，实现资源的最优配置 ， 增强 企 业核心竞争力成为并购的内在驱动力。一般，人们把兼并与收购统称为并购，即企业为获
6、得目标企业的全部或部分控制权而进行的产权交易活动，其结果是使目标企业法人地位消失或控制权改变。在汽车行业里，并购现象特别引人注目，强强联合、大企业并购小企业、小企业合并而谋求生存，被业界称作“第五次并购浪潮”已席卷整个汽车工业世界。汽车行业的并购重组始终贯穿其发展之中对汽车企业并购的研究无论对 汽车 行业的发展还是对企业 本身 的发展都具有重要 的 意义。 国家汽车产业调整振兴规划 明确指出，通过兼并重组，产销规模占市场份额 90%以上的汽车企业集团数量由目前的 14 家减少 10家以内。鼓励一汽、东风、上汽、长安等大型汽车企业在全国范围内实施兼并重组。并支持北汽、广汽、奇瑞重汽等汽车企业实施
7、区域性兼并重组。在 “ 四大四小 ” 汽车集团实施全国性或区域性兼并重组之后，在国家发展和改革委员会、工业和信息化部、湖南省人民政府和广东省人民政府、长沙市人民政府和广州市人民政府的积极推动和支持下，为实现优势互补、强强联合，长丰集团与广汽集团根据国家产业政策及企业自身战略发展 要求，在进行了多次关于战略合作的探讨后一致认为，有必要建立以资本、产品为纽带的战略合作关系，通过优化重组，实现优势互补，提升核心竞争力， 不仅有利于企业的长远发展，更有利于湖南汽车产业的做大做强，有利于振兴和发展中国汽车产业。 长丰集团原持有在上海证券交易所 A 股上市的湖南长丰汽车制造股份有限公司（以下简称“长丰汽车
8、”） 50.98%的股份。根据长丰集团与广汽集团于 2009 年 5 月 21 日签订的湖南长丰汽车制造股份有限公司股份转让协议，长丰集团将持有的长丰汽车股份部分转让给广汽集团，转让股份为占长丰汽车总股本的 29%共计 151,052,703股。上述股份转让的过户手续已于 2010 年 11月 19 日办理完毕，长丰汽车现已更名为“广汽长丰汽车股份有限公司”（以下简称“广汽长丰”），目前广汽集团将持有广汽长丰 29%的股份，为广汽长丰第一大股东，长丰集团持有广汽长丰 21.98%的股份，为广汽长丰第二大股东，日本三菱自动车工业株式会社依旧持有广汽长丰 14.59%的股份，为广汽长丰第三大股东。
9、 长丰集团和广汽集团共同为广汽长丰提供产品、资金、技术和管理等方面的支持。并为广汽长丰导入轿车、 SUV、 Pickup、 MPV 和其它市场需要的 新产品。广汽长丰的产品包括合资品牌及技术引进产品，以及长丰集团计划开发的自主品牌产品和广汽集团计划开发的新产品。广汽集团携合作伙伴在广汽长丰及在湖南的发展目标为逐步形成年产 50万辆的生产规模， 400 亿元的销售收入， 50 亿元的利税总额。并在广汽长丰及在湖南完成 100 亿元人民币的投资。 长丰集团向广汽集团协议转让长丰汽车股份后战略选择成为现实之后，股份转让后战略效应问题就成为了两大企业共同关注的焦点。笔者长期任职于长丰汽车，亲自参与了股
10、份转让后战略实现的具体工作。因此，笔者试图通过结合企业股份转让后战略联盟的有 关理论，就长丰集团向广汽集团协议转让长丰汽车股份后战略效应问题展开深入的研究，以期为我国汽车产业的股份转让后战略 效应 评价与优化提供有益的启示。 1.2 研究的意义 本课题是一个来自企业 并购 和战略发展前沿的现势性很强的课题。该课题紧贴时政和时代脉搏，紧密结合有关企业 并购 战略理论，并且与企业股份转让后战略实施的实际情况紧密结合，不仅具有一定的理论意义，而且具有重要的实践意义。 理论意义：（ 1）本课题以汽车企业作为研究对象，研究汽车企业转让股份后战略 效应 ，研究视角具有一定的创新性，为相关课题的研究拓展了全
11、新的研究范 畴。（ 2）本课题充分采取理论 与 实践 相结合 研究手法 和 案例分析法， 具有一定的学术价值和理论价值。 实践 意义：（ 1）为汽车企业股份转让后战略效应研究提供了客观依据和前沿信息；（ 2）结合长丰集团和广汽 集团的实际情况，为汽车企业股权转让后战略效应的评价提供了参 考 。（ 3）本课题关于汽车企业股权转让后战略效应的研究，对于汽车企业股份转让后战略效应 优化 具有一定的实践指导意义。 1.3 国内外研究现状 与评述 笔者通过维普、龙源、万方 、知网 等论文数据库，以及湖南省电子图书馆，就企业股份转让后战略效应与汽车企业股份转让后战略效应等 问题对有关文献资料进行了搜集整理
12、。这些研究文献数量繁多，研究视角和侧重点各有不同，研究成果参差不一，经笔者搜集整理，归纳总结为 以下几个方面 ： （ 1）关于企业股份转让后战略效应的研究。企业股份转让是企业改制和发展过程中常见的企业联盟发展战略。股份转让主要依托于出让方的优良技术和生产实力，并且依藉股份收购方的良好经济实力和品牌信誉，以促进转让双方企业的资源互补，优势兼并和战略发展。在股份转让过程中，随之而来的问题就是股份转让后的战略效应问题。战略效应，顾名思义是指股份转让后战略的具体实施效应，包括股份转让后的各 种改观、状况以及业绩等，最为直观的主要体现在企业经济 效应 上。在这方面的研究文献，目前还不是特别丰富，但是也有
13、部分研究者就企业联盟战略效应等问题进行了尝试性的研究。比如苏显文、刘经荣房地产上市企业并购重组战略效应研究一文，就以房地产上市企业为例，作者从品牌效应、技术效应、经济效应等几个方面对对其并购重组战略效应展开了深入研究 3。又比如，贺志武、彭宇清我国工矿企业股份转让后战略效应研究一文 ， 结合工矿企业的股份转让后战略实例，对企业股份转让的战略效应进行了实证探析 4。 （ 2）关于汽车企业股份转让后 战略效应的研究。汽车产业是我国重要的工业产业之一。伴随着人们生活水平的提高，汽车已经与现代人的生活水乳交融，不可分割。汽车企业在改制与发展过程中，企业兼并、股权转让都是企业谋求更进一步发展的重要途径。
14、陈乐乐奇瑞汽车与江淮汽车并购重组问题研究一文，分析了 重组 并购对国内外汽车行业发展的重大意义，揭示了奇瑞、江淮并购重组的外在动因，探讨了并购重组应采取的最佳模式。是所采用的经济分析分法， SWOT分析研究方法，对本课题具有非常好的启示；所得出的结论“兼并重组是我国汽车产业发展的必经之路 ;兼并重组充满风险，并购后 整合是关键”、，“通过并购重组，二者可以适应国家及地方的产业政策，谋求战略发展 ;可以获取协同效应，提高经济效率；可以扩大产品范围，壮大市场势力；可以共享技术与市场，积极布局新能源汽车的产销”、 “兼并重组应该采取互相持股、组成联盟、资源共享的模式”、“并购重组是一个连续的系统工程
15、” 47。这对本课题的研究具有非常重要的参考价值。但目前现有的文献大多局限于对于汽车企业股份转让的研究，而且大多数研究文献都失之片面，或者失之感性，零散的分布于一些行业杂志上或者是企业网站上，对于股份转让带来的战略效应方面的 系统 研 究仍然甚少。可见，本课题的研究是具有一定的前沿性和挑战性的。学术界对于汽车企业的实证研究还是有待进一步加深的。这不仅是本课题的创新点所在，同时也是本课题研究的难点所在。 总的来说，当前关于企业股份转让后战略效应研究，尤其是汽车企业股份转让后战略 效应 研究不是很多。因此，在企业股份转让后战略效应与优化等研究，当前还是一个有待拓展的领域，这也正是本课题 的 研究价
16、值所在。 1.4 论文研究框架 探索长丰集团向广汽集团转让股份后战略效应优化模式与途径是本 课题 的主要目的，全文围绕这主题展开了以下论述： 第 1 章是绪论部分，介 绍了本 课题 的选题来源，选题的意义，在总结评述了国内外研究现状的基础上，确立了 本课题的 研究 方向与任务 。 第 2 章是理论部分，对 并购、兼并、收购 的的概念 ， 国内汽车产业股份转让概况 ， 企业股份转让的 动因及相关 理论基础分别作了介绍与梳理 。 第 3 章在分别介绍了长丰集团与广汽集团基本情况后，深入分析了长丰集团向广汽集团转让长丰汽车股份的背景、动 力机制、合作方案与模式，并对转让股份后的战略效应进行了全面评价 。 第 4 章在对长丰集团 和 广汽集团 各自发展战略深入分析 的基础上， 基于对战略效应优化基点的把握， 提出了进一步整合优化战略 效应 的途径。 第 5 章在 对全文的主要结论进行梳理之后，展望了下一步的研究方向 : 广汽集团换股吸收合并广汽长丰 的合作 方案 研究 。
