1、 i 企业并购中的文化整合问题研究 ii 中 文 摘 要 20 世纪以来，伴随着世界经济生活中多次风起云涌的企业并购浪潮以及并购失败的惨痛教训，人们对并购风险已普遍有所认识。对于并购失败的原因，虽然还未形成共识，但有一点却是一致的，即并购后的整合不仅是成功的关键，而且是远比完成并购交易要复杂和困 难得多的工作。文化整合在企业并购中扮演着及其重要的作用，其 成功与否，直接关系着企业并购的成败。本文通过文献研究及案例分析两种方式， 对文化整合各个环节进行了 归纳阐述，使文化整合 问题 系统化、形象化，以期能为中国企业并购中的文化整 合提供良好的借鉴模式和操作规范。 第一章：研究的背景及动因。简要介
2、绍了论文研究的背景和研究的动机。 第二章：文献综述。主要归纳介绍了国内外的研究情况，以及 对 本文的研究思路、研究方法和研究的现实意义进行了简要介绍。 第三章： 并购企业文化冲突研究。对 企业并购、企业文化等基本概念进行了界定，分析了文化冲突的产生原因，阐述了文化冲突的内容。 第四章：企业并购中的文化整合。 介绍了企业文化整合的内容、 原则，探讨了企业并购中文化整合的过程及模式，提出了并购企业文化整合的对策性建议。 第五章：案例分析。介绍了联想与 IBM 的 PC 业务并购案例，对 联想与 IBM 并购 后的 文化整合问题进行了较为详细的分析。 关键词： 企业并购 ， 企业文化， 文化整合 i
3、ii Abstract Since the 20th century, waves of mergers and acquisitions (M&As) and their failure in the world economy have aroused an awareness of the risks in M&As. While no consensus has been reached about the reasons for their failure, it is generally accepted that post-M&A integration is not only
4、the key to M&A success, but also a mission much more complex and difficult than concluding M&A deals. Culture integration plays an essential role in M&As and is directly linked to their success or failure. This present paper sets out to make a systematic and concrete analysis of culture integration
5、through literature review and case study, with a view to offering a model and standard for culture integration in M&As by Chinese firms. The paper is made up of five chapters. Chapter 1: research background and motivation. It briefly discusses the background and motivation of the study. Chapter 2: l
6、iterature review. It offers an overview of research at home and abroad and makes a brief introduction of the research methodology and the significance of the study. Chapter 3: culture conflict in M&As. It defines basic concepts such as M&As and corporate culture, and analyzes the reasons for and con
7、tent of culture conflict. Chapter 4: culture integration. It covers the content, principles, process and models of culture integration in M&As, and makes recommendations for culture integration. Chapter 5: case study. It deals with the case of the acquisition of IBMs PC unit by Lenovo and makes a de
8、tailed analysis of culture integration therein. Key words: mergers and acquisitions, corporate culture, culture integration iv 目 录 中文摘要 . i 英文摘要 . iii 目录 . iv 第一章 论文研究的背景及动因 . 1 第一节 论文研究背景 . 1 第二节 论文研究动因 . 2 第二章 文献综述 . 5 第一节 国内、外相关研究 . 5 一、国外相关研究 . 5 二、国内相关研究 . 6 第二节 本文的研究思路、研究方法及现实意义 . 7 一、研究思路 . 7
9、 二、主要研究方法 . 7 三、论文的现实意义 . 7 第三章 并购企业文化冲突研究 . 9 第一节 基本概念的界定 . 9 一、企业并购 . 9 二、企业文化 . 9 第二节 企业并购中的文化冲突 . 10 一、引发并购企业文化 冲突的原因 . 10 二、并购企业文化冲突的内容 . 14 第四章 企业并购中的文化整合 . 16 第一节 企业文化整合的内容 . 16 一、企业精神文化的整合 . 16 二、企业行为文化的整合 . 19 v 第二节 企业文化整合的原则 . 21 一、坚持文化宽容的原则 . 22 二、坚持扬弃的原则 . 22 三、坚持共性与个性相结合的原则 . 23 第三节 企业并
10、购中文化整合的过程及模式 . 24 一、企业文化整合的过程 . 24 二、企业文化整合的模式 . 27 三、文化整合模式选择应考虑的因素 . 29 第四节 并购企业文化整合的对策性建议 . 30 一、在并购前期合理分析战略性文化差异 . 31 二、确定共同的核心价值理念 . 31 三、合理选择文化整合模式 . 32 四、并购后有效实施跨文化整合的配套措施 . 32 五、倡导学习型组织 . 34 第五章 联想并购 IBM 案例分析 . 35 一、案例介绍 . 35 二、案例分析 . 35 结束语 . 46 致谢 . 47 参考文献 . 48 1 第一章 论文 研究 的背景及动因 第一节 论文研究
11、背景 当今世界处于一个空前发展和迅速变化的时代 ， 随着全球化进程的加快、一体化趋势以及国际市场竞争的加剧，企业之间在竞争中逐渐形成合作 ， 昨日的竞争对手成为今日的盟友 ， 利益共享、风险共但 的格局将 成为 21 世纪世界经济发展的主流。全球化的企业兼并浪潮风起云涌，自 19 世纪末以来， 在以美国为代表的国家中，已经出现了五次较大规模的企业并购浪潮 ： 第一次并购浪潮发生在 19 世纪末 20 世纪初自由资本主义向垄断资本主义过渡的时期，其高峰期在 1899 1903 年。此次并购浪潮主要是在同行业内部把大量分 散的中小型企业合并为少数几家具有行业支配地位的大型企业，形成行业寡占。通过这
12、种横向并购，在美国、德国、日本形成了一批大型工业垄断集团。如美国钢铁公司、杜帮公司、橡胶公司等正是在这一次并购浪潮中形成起来的，这些公司的成立，标志着美国家族企业 开始向现代股份公司演变。“小并小”是这个时期企业并购的显著特征； 第二次并购浪潮发生在 1915 年至 1930 年之间， 1928 至 1929 达到并购高峰。大公司的纵向并购成为企业并购的主要形式， 一些已经形成的垄断公司兼并大量中小型企业，以达到进一步加强实力和巩固垄断地位的目的。在这 次 并购浪潮中，大公司的纵向并购以美国通用汽车公司的扩张最为典型；第三次并购浪潮发生在第二次世界大战之后的 1954 至 1969 年之间，
13、1967 至 1969 年达到高潮。 以大并小是这个时期企业并购的显著特征，混合 型并购即跨行业兼并与收购取代了横向并购和纵向并购，成为企业并购的主要形式，产生了许多 巨型和超巨型的跨行业公司，其中，以可口可乐公司的扩张最具代表性； 第四次并购浪潮发生在 20 世纪中后期，盛行于 20 世纪 80 年代。与前三次并购浪潮相比，此次并购具有三个显著特征：一是混合 并 购所占比重明显下降，并购对象主要转向同行业或与 本行业有关的企业。 二是杠杆收购成为重要的并购形式乎，大量的投机机构和管理层 收购成为并购市场中的热点。三是并购规模和并购数量大大超过前几次浪潮； 第五次并购浪潮自 20 世纪 90
14、年代中期起一直持续至今仍方兴未艾。 20世纪 90 年代以来，全球经济开始复苏和回升，服务行业特别是信息产业迅速成长，成为西方国家新的经济增长点， 随着 世界经济的一体化趋势 的明显化、 国际竞争进一步加剧 的 ，企业核心能力理论的兴起利用通过并购获得的企业核心能力发展所需要的资源要2 素或围绕核心能力进行业务拓展成为许多企业管理者的共识，在这样的背景下，第五次并购浪潮在深度和广度方面均超过以前，表现出一些新的特点，一是并购金额巨大，规模惊人；二是发生在通信、信息、金融和娱乐等服务行业特别是新兴服务行业中的企 业并购，要比汽车、石油等传统传统工业中的并购更加引人瞩目；三 是跨国并购发展成为了一
15、个热点；四 是新兴工业化国家和地区的企业并购发展速度明显加快，规模也有所增大。 在一百多年的时间里，兼并活动不断从行业内部向跨行业发展、从国内兼并向跨国兼 并发展、从发达国家向全球扩展、从最初的横向兼并向纵向兼并以及混合 兼并发展，不管是从规模上还是从数量上，可谓一浪高过一浪，层出不穷 。然而，几乎全球的并购活动都出现一种奇怪的现象，即居高不下的企业并购发生率和居高不下的并购失败率并存，国际上知名专家或研究机构的研究结果表明，与数量巨大的并购案例相比，企业并购的成功率并不高。为提高企业并购的成功率，许多经济学者对导致并购失败的原因作了大量调查分析，虽然还未形成共识，但有一点是一致的，即普遍认为
16、并购后的整合不仅是成功的关键，而且是远比完成并购的交易要复杂和困难的工作。在全球范围内，越来越多 的 企业开始重视并购后 的整合 工作。基于此，国内外研究并购的专家和学者开始将研究重点转向并购整合阶段，各种整 合理论期望能从不同角度洞察并购后整合之成功要素。随着整合研究的深入 ， 越来越多的研究者认识到文化整合作为企业并购整合的一个重要组成部分 ， 其成功与否，直接关系到企业并购的成功以及企业今后的发展。据统计，在全球范围内，资产重组的成功率只有 43左右，在那些失败的重组案例中， 80以上直接或简介起因于新企业文化整合的失败。企业在兼并时往往只重视企业硬件的整合，忽视了“软性的”企业文化对并
17、购行为的影响，致使兼并企业的文化与被兼并企业的文化没有融合在一起，导致企业内部冲突不断，直接影响了企业的顺利发展。 第二节 论文 研究动因 近代企业成长主要有两个途径：一是通过企业自身的积累来扩大企业规模；二是通过外部扩张，如企业并购等形式来实现企业的迅速成长。由于通过企业并购实现扩张较之通过企业自身积累实现扩张具有时间上的优势，能够在短时间内迅速适应企业自身的需要，因而被一些企业经营者视为在发达的市场经济条件下企业进行资本运营的一种高级形式，是迅速完成经营扩张、实现企业规模效应的最佳途径。根据近代 经济学界对各3 国企业，特别是对一些大型企业的成长过程分析发现， 高质量地扩大企业规模，迅速地
18、在企业规模扩大过程中获得可观的经济效益，几乎是各国 政府和企业普遍追求的目标。中国企业，尤其是占比重很大的国有企业，在中国经济处于转型阶段 ， 结构调整任务异常艰巨，并在面临加入 WT0 后 来自境外跨国公司的严峻 挑战的背景下，需要借助企业并购的方式来实现产业整合和做大做强，有 研究表明，未来十年内中国企业将出现在大规模的企业并购浪潮。 美国麦肯锡咨询公司曾对近十年来发生的企业并购作过一次大规模的调查，结果显示，只有四分之一的企业在并购后重新赚回了有关费用。美国默沙管理咨询公司在对 90年代发生的 140 起企业并购案例研究后，发现有约半数企业在发生并购后其业绩没有超过行业平 均水平。同样，
19、我国的企业并购中也出现了大量的失败案例。青岛啤酒在其并购扩张道路上的教训就是十分令人痛心的。 1994 年 12 月，作为国家首批完成股份制改造的 9 家上市公司之一的青岛啤酒公司，以其在股市上的募集资金 8000 万元，全资收购了当时净资产仅 3000 万元、负债高达 8000 多万元、设计生产能力 5 万吨而实际产量只有 2 万吨的扬州啤酒厂。之后，青啤注资 4000 万元对扬州啤酒厂进行技改，结果产量翻了翻，但 由于 市场没有打开，企业连年亏损，三年累计亏损约 5000 万元。 1995年，青啤又以 8250 万元的资金收购西安汉斯 啤酒饮料总厂 55的股份，注册成立青岛啤酒 （ 西安
20、） 公司。结果由于同样的原因， 1996 年西安公司亏损 2400 万元，摊到青啤头上的是 1320 万元。两次并购扩张运作，青啤投入了可以新建一个 15 万吨啤酒厂的 2亿多元资金，而实际扩大有效产量只有 4 万吨，而且，没有赚到一分钱，反而明亏进去6000 多万元，至于潜亏多少，还是一个未知数。由于这两次并购所带来的沉重包袱，整个青啤公司的利润由几年前的 2 亿多元骤减到了 1996 年的 8500 万元。 20 世纪以来 ， 随着越来越多的并购活动的增加，企业并购理论与实践 受到理论界和企业界的普遍 关注。今天，并购风险已为人们所普遍认识 ，对于并购失败的原因，虽然还未形成共识，但有一点
21、却是一致的 即并购后的 文化 整合不仅是成功的关键，而且是远比完成并购交易要复杂和困难的工作。美国麦肯锡咨询公司、默沙管理咨询公司以及其它一些研究结果表明，忽视并购双方企业文化的差异、没有妥善解决文化冲突、未能进行有效的文化整合是企业并购失败的重要原因之一。波士顿咨询集团的一项研究表明，只有不到 20%的企业在并购目标企业之前考虑过文化整合计划。实践证明，企 业并购是企业快速积累资本、占有市场资源、扩张市场的一种重要途径， 但是，企业 并购也充满着各种风险，甚至失败率高出 50%。导致失败的原因很多，文化整合是其中一个很重要4 的原因， 文化整合在企业 并购中扮演着重要作用。 我国企业并购的案
22、例也不少，但是，我国的企业并购还处于初级阶段，在企业并购中注意文化整合的企业，目前比较成功的除 了海尔公司和一些合资企业外，还为数甚少，可以预见，随着我国 市场化程度 的 越来越高，企业间的竞争越来越激烈，企业并购将 会 越来越多地发生， 那么，并购企业如何整合双方的文化，就摆在众多并购企业管理者面前的在企业并购行为中必须重视的问题。 5 第二章 文献综述 第一节 国内、外 相关研究 一、国外相关研究 国外对 企业文化与并购绩效的关系研究 最早始于 20 世纪 80 年代中期以前，美国学者 Singh、 Montgomery 将战略匹配性引入并购研究中， 80 年代中后期以后，并购研究的重心就
23、转移到组织匹配性对并购的影响上。而组织匹配性的主要内容就是并购双方企业文化的匹配性。 另一美国学者 Davis 是最 早研究管理风格在并购中作用的学者之一， 他认为管理风格主要包括：风险偏好、回报周期、权力结构的配置、职能侧重、利润分配。在大量咨询经验的基础上， Davis 认为管理 风格的差异是取得并购成功的主要障碍 。 因 此，应该在并购前详细地分析 双方在管理 风格上的差异。 Bhagat 和 McQuad 把管理风格定义为组织文化的主观或管理者要素 。 一些案例分析也对这个领域的研究作出了很大贡献，比如Callahan、 Lipton、 Rapport 在进行了深入 详细的分析以后生动
24、地指出，管理思路和价值观的差异造成了很多整合问题。 Buono， Bowditch 和 Lewis 则进一步作出判断，企业文化 （ 管理风格 ） 的差异很有可能是并购不能实现预期目标的主要原因。当并购涉及的企业属于不同的国家时，民族文化差异就构成了文化差异的主要内容。 在 企业文化整合 模式与机制的研究 方面， Berry 将企业文化整合称为“文化适应”，认为并购双方共有“ 一体化 、 吸收 、隔离、混合化”四种文化适应模式。 Nahavandi 和Malekzadeh 的研究很有见地，他们将文化整合看作是双方互动的过程，并购方有自己的打算，但要取得良好的整合效果，必须同时考虑被并购企业员工的认同 ，对并购企业来说，采用何种模式取决于它的文化宽容度，即 是 鼓励还是反对组织内员工持不同的价值观 。 美国学者 Nahavandi 与 Malekzadeh 指出影响企业文化整合和并购绩效作用机制取决于整合程度、相对规模的大小以及 多文化的宽容度等等。 在企业文化冲突与冲突管理方面， Mirvis 和 Marks 指出 文化冲突一般会经历感知差异 、 放大差异 、 典型化 、 压制四个阶段 ， 文化冲突管理 分三个步骤进行： 重视双方文化
