精选优质文档-倾情为你奉上程序化交易的风险与监管选择蓝海平作者简介：蓝海平，男，福建上杭人，国信证券博士后工作站，博士，研究方向：数量化投资。一、引言随着证监会的一纸罚单和内幕交易的认定，光大证券因8月16日自营的异常交易被课以5.2329亿巨额罚单并陷入了被中小投资者索赔的泥沼。毋庸置疑，光大证券8.16事件是技术革新影响（扰动）金融实践的里程碑事件，对于中国证券市场的发展具有重要意义。目前为此，业界大多关注程序化交易（Computer-Based Trading，CBT）、高频交易（High-Frequency Trading，HFT）等新型交易技术引发的市场操纵与内幕交易认定、风险控制与监管挑战等，以及对市场的一些短期影响，如创新业务、衍生品业务等的推进。然而，CBT/HFT对市场、市场结构的影响仍然缺少必要的关注和探讨。CBT/HFT是证券市场交易方式发展的最新形式，是信息技术革新发展与市场竞争的自然结果。简单地，我们可以认为CBT/HFT是应用计算机与通讯技术实现证券自动买卖交易的一种方式。市场中越来越多的交易即通过部署一些复杂的计算机程序
