1、第第 4章章 国际资本流动与外债管理国际资本流动与外债管理 目的与要求：本章主要对国际资本流动的效应、外债管理的主要内容、管理指标等问题作一分析。主要内容国际资本流动的效应外债管理的内容外债管理的主要指标* 1西北大学精品课程本章阅读资料斯蒂芬 . 格 伦 菲勒： 国 际资 本流 动 与金融危机 ，国际 金融研究， 1999.2鄂志寰： 国 际资 本流 动 的影响及控制 ，国 际 金融研究， 1998 .12吴元作、 张 志 贤 ： 不同形式国 际资 本流 动 的 风险 比较 ，国 际 金融研究， 1999.9Date 2西北大学精品课程第第 1节节 国际资本流动的一般描述国际资本流动的一般描
2、述 1.1 国际资本流动的概念与形式概念 : 跨国界的资本流动形式 (期限分 ):国际长期资本流动国际直接投资 创办新企业利润再投资持有股权达到一定比例国际间接投资 (证券投资 )国际中长期贷款 Date 3西北大学精品课程第第 1节节 国际资本流动的一般描述国际资本流动的一般描述 国际短期资本流动保值性资本流动投机性资本流动贸易资金流动1.2 国际资本流动的原因追求利润资本避险其他原因Date 4西北大学精品课程第第 1节节 国际资本流动的一般描述国际资本流动的一般描述 1.3 国际资本流动的趋势特征国际资本流动的趋向国际直接投资规模向理性回归因企业并购而产生的资本流动减少风险资本额急剧下降
3、全球股票市场疲软国际资本流动的长期特征虚拟经济与实体经济分离导致资本配置失灵短期资本流动规模大且不稳定Date 5西北大学精品课程第第 2节节 国际资本流动的效应国际资本流动的效应 2.1 国际资本流动的一般效应：麦克杜格尔模型分析假设：世界有两个国家 A,B资本在两国之间可以自由流动A国资本丰富，其它要素短缺； B国资本短缺，其它要素丰富要素市场完全竞争，且要素价格由要素的边际生产力决定pMMNNO1 O2QSU RDLGEA BDate 6西北大学精品课程第第 2节节 国际资本流动的效应国际资本流动的效应 分析 1： 总福利效应在资本流动之前A国的资本总量为 O1Q， B国的资本总量为 O
4、2Q。A 国的总产量为 O1MTQ， B国的总产量为 O2MUQ。在资本流动之后A国的总产出为 O1MPS，比流动之前少了 SPTQ部分；B国的总产出为 O2MPS，比流动之前增加了 QUPS部分。因此，世界总产出比以前增加了三角形 TPU部分。可见，资本流动不仅增加了资本输出国和资本输入国的福利水平，而且有利于增进全世界的生产和总的福利水平。Date 7西北大学精品课程第第 2节节 国际资本流动的效应国际资本流动的效应 分析 2： 福利分配格局效应对于投资国国民收入分配的影响有利于资本要素所有者；不利于劳动力要素所有者。 对于投资接受国国民收入分配的影响有利于劳动力要素所有者；不利于资本要素
5、所有者。Date 8西北大学精品课程第第 2节节 国际资本流动的效应国际资本流动的效应 两点结论：资本的国际流动，不仅可以增加全世界的生产和福利水平，而且可以同时增加投资国和投资接受国的国民收入；资本流动对投资国和投资接受国各自的国民收入分配产生了相反的影响：对于投资国而言：产生了有利于资本要素收入的分配而不利于劳动力要素收入的分配；对于投资接受国而言：产生了有利于劳动力要素收入的分配而不利于资本要素收入的分配。Date 9西北大学精品课程第第 2节节 国际资本流动的效应国际资本流动的效应 2.2 国际资本流动对资本输入国的效应国际收支效应资本形成与投资乘数效应资源要素和技术转移效应市场结构效应就业创造效应Date 10西北大学精品课程
