主要内容31. 业绩概览：净利润增速普遍承压2. 寿险：新单贡献多元化，NBV 仍承压3. 财险：业务全线回暖超预期4. 资产端：权益市场震荡拖累投资收益5. 投资分析意见：推荐中国财险、中 国人寿、中国太保、新华保险41.1 净利润受投资收益拖累，权益回暖有望推动利润回弹资料来源：公司公告，申万宏源研究单位：亿元 总投资收益（投资净收益+公允价值变动）证券简称 1Q20 1Q21 1Q22 同比4 家小计 904 1301 916 -30%中国人寿 463 662 470 -29%新华保险 109 189 108 -43%中国人保 131 176 159 -10%中国太保 201 274 179 -35% 1Q22上市险企合计实现净利润 同比-36%，平均ROE 同比下滑2.3pct。 1Q22 ，5家A股险企合计实现归母净利润 514 亿元，同比下滑36% ，其中国寿 、太保 、新华 和人保分别同比-47% 、-36%、-79% 和-13% 至152 、54 、13 和87 亿元。 国寿、太保、新华、人保ROE为3.2%(-3.0pct)、2.4%(-1.5pct)、1.3%(-4
