1、一、 单选题1、当看涨期权的执行价格X+C时，盈利=S-(X+C) B、当 SX 时，最大盈利=CC、当 XSX+C时，亏损=S-(X+C) D、当 SX 时，最大亏损 C13、关于买进看跌期权的盈亏平衡点（不计交易费用） ，下列说法正确的是（ ）A、盈亏平衡点=执行价格+权利金 B、盈亏平衡点=执行价格-权利金C、盈亏平衡点=期权价格-执行价格 D、盈亏平衡点=期权价格+执行价格14、下图是（ ）的收益曲线图。A、买进看涨期权 B、卖出看涨期权 C、买进看跌期权 D、卖出看跌期权15、下列关于 Delta的说法，错误的是（ ）A、Delta 也可表示为 或 ，又称为对冲比B、投机者可以利用
2、Delta来帮助识别对标的物反应最强烈的期权，套期保值者利用 Delta来对冲特定标的物所需要的期权合约的数量C、Delta= 期 权 的价格 变 化标 的物价格的 变 化D、看跌期权的 Delta是正值，范围从 0到 1，看涨期权的 Delta值是负值，范围从-1 到 016、下图是（ ）收益曲线图A、买进看涨期权 B、卖出看涨期权 C、买进看跌期权 D、卖出看跌期权17、下列关于 Gamma的说法，错误的是（ ）A、衡量的期权标的物价格的变化所引起的 Delta值的变化B、数学上，Gamma 是期权价格对标的物价格的二阶导数，是 Delta的二次微分，是 Delta变化的频率和速度C、Ga
3、mma 的绝对值越大，表示风险程度越高；看涨期权和看跌期权的 Gamma值都是正值，通常深度实值与深度虚值的 Gamma值都接近于 0D、Delta 是反映与期权头寸有关风险的指标，而 Gamma是反映与期货头寸有关的风险的指标18、生产制造商、仓储商、加工商、贸易商、终端用户等生产经营者，为了使自己所拥有的已购进的材料现货或期货免受价格下跌造成贬值的风险，下列策略不能选择的是（ ）A、卖期保值 B、买进看跌期权 C、卖出看涨期权 D、卖出期货合约，同时买入相关期货看涨期权19、在期货合约交易中，生产者拥有即将出售的现货时，为防止价格下跌的损失，可以通过期货合约的套期保值交易保证其预期的利润。
4、但是，一旦价格不但没有下跌反而上涨的话，其期货合约交易将会发生亏损。为了尽量减少期货合约交易的亏损，可以在（ ）A、买入期货合约的同时卖出相关期货看涨期权B、卖出期货合约的同时买入相关期货看涨期权C、卖出期货合约的同时卖出相关期货看涨期权D、买入期货合约的同时买入相关期货看涨期权20、买入 1份执行价格的看涨期权，卖 1份更高执行价格的看涨期权的套利是（ ）A、牛市看涨期权垂直套利 B、牛市看跌期权垂直套利C、熊市看涨期权垂直套利 D、熊市看跌期权垂直套利21、买进执行价格为 920美分/蒲式耳的芝加哥期货交易所（CBOT）3 月大豆看跌期权，权利金为 15.7美分/蒲式耳，卖出执行价格为 9
5、40美分/蒲式耳的 CBOT3月大豆看跌期权，权利金为 24.6美分/蒲式耳，该套利是（ ）A、牛市看涨期权垂直套利 B、牛市看跌期权垂直套利C、熊市看涨期权垂直套利 D、熊市看跌期权垂直套利22、卖出执行价格为 920美分/蒲式耳的芝加哥期货交易所（CBOT）7 月大豆看涨期权，权利金为 80美分/蒲式耳，买进执行价格为 920美分/蒲式耳的 CBOT9月大豆看涨期权，权利金为 85.1美分/蒲式耳，该套利是（ ）A、水平套利 B、跨市套利 C、垂直套利 D、转换套利23、在正常情况下，近期期权的时间价值要比怨气期权的衰减的更快，因此，水平套利的一般做法是（ ）A、卖出远期期权，买进近期期权
6、 B、买进远期期权，卖出近期期权C、卖出远期期权，同时卖出近期期权 D、买进远期期权，同时买进近期期权24、分别买进两种不同执行价格的 1手期权，同时分别卖出较低与较高执行价格的 1手期权（所有的期权都有相同的类型、标的合约与到期日，执行价格的间距相等） ，该套利是（ ）A、买入跨市套利 B、蝶式套利 C、垂直套利 D、飞鹰式套利25、某投资者在 5月份以 5美元/盎司的权利金买进 1手执行价格为 500美元/盎司的 6月黄金看跌期权，又以 5.5美元/盎司的权利金卖出 1手执行价格为 500美元/盎司的 6月黄金看涨期权，再以市场价格 499.5美元/盎司买进 1手 6月黄金期货合约。（1）
7、该套利交易为（ ）A、买入跨式套利 B、蝶式套利 C、垂直套利 D、转换套利（2）该套利交易结果为（ ）A、1.0 美元/盎司 B、-1.0 美元/盎司 C、2.0 美元/盎司 D、不确定26、下列公式错误的是（ ）A、期权价格=内涵价值+时间价值 B、期权的权利金=内涵价值+时间价值C、期权的价格=期权的权利金 D、内涵价值=时间价值27、下列说法错误的是（ ）A、一般来讲，期权的剩余的有效日期越长，其时间价值就越小B、当期权临近到期日时，如果其他条件不变，那么，该期权时间价值的衰减速度就会加快C、如果某个看涨期权处于实值状态，执行价格和标的物价格相同的看跌期权一定处于虚值状态C、在到期日，
8、该期权就不再有任何时间价值28、下列哪一个不是影响期权价格的基本因素（ ）A、标的物价格 B、执行价格 C、交易策略 D、距到期时声音时间以及无风险利率29、关于期权标的物价格与执行价格，下列说法错误的是（ ）A、执行价格与标的物价格的相对差额决定了内涵价值的有无及其大小B、就看涨期权而言，标的物市场价格远超过执行价格太多，内涵价值越小C、当标的物市场价格等于或低于执行价格时，内涵价值为零D、当一种期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值都降趋向于零30、关于期权标的物价格波动率，下列说法错误的是（ ）A、价格波动率是指标的物价格的波动成都，它是期权定价模式中最重要的变量B、在其他因素不变的条
9、件下，标的物价格的波动增加了期权向实值方向转化的可能性，权利金也会相应减少C、标的物价格波动率越大，期权价格就越高D、对看跌期权，标的物价格波动率上升，期权价格上升31、关于期权到期日生于时间，下列说法错误的是（ ）A、期权有效期越长，其时间价值就越小，期权价格就越低B、期权的时间价值与期权合约的有效期成正比，并随着期权到期日的日益临近而加速衰减C、期权在到期日时，时间价值为零D、看涨期权与看跌期权的价格与期权到期日剩余时间均成正向相关关系32、下列哪一条不是期权的交易策略（ ）A、买进看涨期权 B、卖出看涨期权 C、买进期货合约 D、卖出看跌期权33、下面交易中，损益平衡点等于执行价格+权利
10、金的是（ ）A、买入看涨期权 B、买入看跌期权 C、卖出看跌期权34、为了保护已有标的物上的多头部位，可（ ）A、买入看涨期权 B、卖出看涨期权 C、卖出看跌期权35、在买入套期保值中，可采取（ ）方式A、买入看涨期权 B、卖出看涨期权 C、买入看跌期权36、下列期权为虚值期权的是（ ）A、看涨期权，且执行价格低于当时的期货价格B、看涨期权，且执行价格高于当时的期货价格C、看跌期权，且执行价格高于当时的期货价格37、当预测标的物价格下跌时，可进行（ ）交易A、买入看涨期权 B、卖出看涨期权 C、卖出看跌期权38、某个投资者某日买进 1份芝加哥期货交易所 9月玉米期货看跌期权，执行价格为 360
11、美分/蒲式耳，权利金为 3.5美分/蒲式耳，则下列说法错误的是（ ）A、若期权到期时期货价格为 363.5美分/蒲式耳，则投资者达到盈亏平衡B、若期权到期时期货价格为 350美分/蒲式耳，则投资者盈利 6.5美分/蒲式耳C、若期权到期时期货价格为 358美分/蒲式耳，则投资者亏损 1.5美分/蒲式耳39、下列关于 Theta的说法，错误的是（ ）A、Theta 也即 ，用于衡量期权理论价值因为时间经过而下降的速度B、当其他条件不变时，期权的价值随到期日的临近而不断加速衰减C、期权多头的 Theta值为正值40、下列说法错误的是（ ）A、期权价格=内涵价值+时间价值B、内涵价值主要取决于标的物价
12、格与执行价格C、期权价格=内涵价值-时间价值41、在期权交易中，下列属于买期保值的有（ ）A、买进看涨期权 B、买进看跌期权 C、卖出看涨期权42、生产制造商、加工商，为了使自己计划购进的现货免受因价格上涨造成的损失，不正确的策略是（ ）A、买入期货进行套期保值 B、买入看跌期权 C、卖出看跌期权43、期权套利交易遵循的原则是（ ）A、必须对冲期权空头的风险头寸B、卖出价值低估的期权，买入价值高估的期权C、不能对冲期权空头的风险头寸44、在买进看涨期权的同时，按同样的执行价格、但不同的到期月份卖出看涨期权的套利是（ ）A、水平套利 B、时间价差套利 C、跨式套利45、下列套利是买入蝶式套利策略
13、的是（ ）A、买进一个低执行价格的看涨期权，卖出两个中央执行价格的看涨期权，再买进一个高执行价格看涨期权B、以相同的执行价格同时买入看涨期权和看跌期权C、以相同的执行价格同时卖出看涨期权和看跌期权46、下列套利是飞鹰式套利的是（ ）A、买进一个低执行价格的看涨期权，卖出两个中央执行价格的看涨期权，再买进一个高执行价格看涨期权B、买进一个低执行价格的看跌期权，卖出两个中央执行价格的看跌期权，再买进一个高执行价格看跌期权C、买进一个低执行价格的看涨期权，卖出一个中低执行价格的看涨期权，卖出一个中高执行价格看涨期权，买入一个高执行价格看涨期权47、下列不属于转换套利的条件是（ ）A、看跌期权和看涨期
14、权的执行价格和到期月份相同B、期货价格应尽可能接近期权的执行价格C、期货价格应尽可能远离期权的执行价格48、3 月 24日，某期货合约价格为 702美分/蒲式耳，投资者买进一份执行价格为 760美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为 60美分/蒲式耳，若期权到期时期货价格为（ ） ，则 投资者达到盈亏平衡。 （不计手续费）A、642 美分/蒲式耳 B、700 美分/蒲式耳 C、800 美分/蒲式耳 D、820 美分/蒲式耳49、3 月 24日，某期货合约价格为 702美分/蒲式耳，投资者卖出 5份执行价格为 760美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为 60美分/蒲式耳，设到期时期货合约价格为 740美分
15、/蒲式耳， ，则投资者盈亏情况为（ ） 。 （不计手续费，1 张=5000 蒲式耳）A、亏损 10美分/蒲式耳 B、盈利 60美分/蒲式耳C、盈利 20美分/蒲式耳 D、亏损 20美分/蒲式耳50、3 月 24日，某期货合约价格为 702美分/蒲式耳，投资者买进 4张该期货的看跌期权，执行价格为 640美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为 35美分/蒲式耳，则下列说法不正确的是（ ） 。 （不计手续费，1 张=5000 蒲式耳）A、若期权到期时期货价格为 695美分/蒲式耳，则投资者达到盈亏平衡B、若期权到期时期货价格为 620美分/蒲式耳，则投资者盈利 1000美元C、若期权到期时期货价格为 6
16、40美分/蒲式耳，则投资者亏损 3000美元51、3 月 24日，某投资者卖出 5张期货看跌期权合约，执行价格为 450美分/蒲式耳，权利金为 42美分/蒲式耳，到期时期货合约价格为 400美分/蒲式耳，到期时该投资者盈亏情况为（ ） 。 （不计手续费，1 张=5000 蒲式耳）A、盈利 1000美元 B、亏损 1000美元 C、盈利 2000美元52、假设某看涨期权的 delta为 0.8，当前股票价格是 10元，看涨期权的价格是 2元，当股票价格从 10元变化到 11元时，看涨期权的价格变为（ ）A、2.0 元 B、2.2 元 C、2.4 元53、某投资者在 5月份以 500点的权利金买入
17、一张 8月到期、执行价格为 12500点的恒指看涨期权，同时，他又以 300点的权利金买入一张 9月到期、执行价格为 12000点的恒指看跌期权。（1）该套利为（ ）A、卖出看跨式套利 B、水平套利 C、买入宽跨式套利（2）该套利最大亏损为（ ） （不计手续性）A、200 点 B、400 点 C、800 点（3）当恒指跌破（ ）该套利亏损，上涨超过（ ）该套利盈利（不计手续性）A、800 点 12200 点 B、10300 点 800 点 C、11200 点 13300 点54、某指数套利交易如下图所示，根据改图我们可知：（1）该图套利为（ ）A、卖出宽跨式套利 B、水平套利 C、垂直套利（2
18、）该图套利最大盈利为（ ）A、300 点 B、400 点 C、600 点（3）在该图中，当直属在（ ）区间时，该套利一定盈利。 （不计手续费）A、 （13100，） B、 （-，11400） C、 （11400，13100）55、某投资者在 4月份以 4.97港元/股的权利金买进 1手执行价格为 80.00港元/股的 6月某股票看涨期权，又以 1.73港元/故的权利金卖出 1手执行价格为 87.5港元/股的 6月该股票看涨期权。 （不计手续费，1 手=1000 股）（1）该套利交易为（ ）A、买入跨式套利 B、蝶式套利 C、牛市看涨垂直套利（2）如果目前该股票看涨期权的市场价格是 90港元/股
19、，该交易者此时的最大收益为（ ）A、4260 港元 B、-4260 港元 C、不确定56、某投资者在 2 月份以 300 点的权利金买入一张 5月到期、执行价格为 10500 点的恒指看涨期权，同时，他又以 200 点的权利金买入一张 5 月到期、执行价格为 10000 点的恒指看跌期权。若要获利 100 个点，则标的物价格应为（） 。A、9400 B、9500 C、11100 D、1120057、某投资者在 5 月份以 30 元/吨权利金卖出一张 9月到期，执行价格为 1200元/吨的小麦看涨期权，同时又以 10元/吨权利金卖出一张 9 月到期执行价格为 1000 元/吨的小麦看跌期权。当相
20、应的小麦期货合约价格为 1120 元/吨时，该投资者收益为（）元/吨（每张合约 1 吨标的物，其他费用不计）A、40 B、-40 C、20 D、-8044、58、某投资者二月份以 300 点的权利金买进一张执行价格为 10500 点的 5 月恒指看涨期权，同时又以 200 点的权利金买进一张执行价格为 10000 点 5 月恒指看跌期权，则当恒指跌破（）点或者上涨超过（）点时就盈利了。A、10200，10300 B、10300，10500 C、9500，11000 D、9500，1050059、某投机者在 6 月份以 180 点的权利金买入一张 9 月份到期，执行价格为 13000 点的股票指数看涨期权，同时他又以 100 点的权利金买入一张 9 月份到期，执行价格为 12500 点的同一指数看跌期权。从理论上讲，该投机者的最大亏损为（） 。A、80 点 B、100 点 C、180 点 D、280 点60、若 6 月 S&P500期货买权履约价格为 1100，权利金为 50，6 月期货市价为 1105，则A、时间价值为 50 B、时间价值为 55 C、时间价值为 45 D、时间价值为 40
